Una historia de alienación de un «idealista» en el mundo cripto

Hace siete años, muchas personas compraron ETH porque creían que podía derrotar al dólar.
Como resultado, siete años después, Ethereum se convirtió en la infraestructura más poderosa del dólar.

Aquellos que alguna vez fueron los más firmes creyentes en ETH, también comenzaron a tambalearse.

Recientemente, David Hoffman, cofundador de Bankless, anunció que vendió todas sus ETH.
Este movimiento, rápidamente encendió controversias en toda la comunidad de Ethereum.

Él claramente no fue la primera persona en irse, ni será la última.
Pero si en los últimos años se tuviera que elegir a alguien que más represente la "fe en ETH", David Hoffman sería sin duda uno de ellos.

Casi todos los días discute en su podcast sobre Ethereum, difundiendo la tecnología, ideas y narrativas comerciales de Ethereum.
Es uno de los evangelistas de Ethereum más conocidos en la industria de las criptomonedas en Estados Unidos, y también uno de los defensores más firmes de "ETH is Money".

David Hoffman solía creer: que ETH se convertiría en una moneda global como el dólar o el oro.
Y ahora, ya no cree en esa historia.

En cierto sentido, esto no es solo la caída de la fe de una persona.
Es más bien una desilusión colectiva del idealismo de Ethereum en este ciclo.

El sueño de derrotar al dragón

Hubo un tiempo en que David Hoffman y muchos en la comunidad de Ethereum creían: que Ethereum cambiaría el mundo.

Creían que: Ethereum podía construir un sistema financiero de propiedad y disfrute del pueblo.
Ya no dependería de bancos, ni de estados, ni del dólar.
DeFi, NFT, DAO… en ese entonces, la industria de las criptomonedas no era solo una industria para hacer dinero, sino también un experimento político y económico en internet.

Lo que inicialmente atraía a la industria de las criptomonedas no era solo la libertad financiera.
Era: la primera vez en la historia que la humanidad intentaba crear un sistema financiero desvinculado de la soberanía estatal, una red financiera global más libre e igualitaria.

En el pasado, solo los ricos de los países desarrollados podían hacer transacciones transfronterizas libres, tener tarjetas de crédito, y gestionar activos globales.
Lo que Crypto quería cambiar desde el principio, era precisamente esa desigualdad en el poder financiero.

El papel que ETH desempeñaba en esto, no era solo un token.
Era: la garantía, el activo de liquidación, y la ancla de valor de todo el sistema.

Por eso, David Hoffman propuso aquella frase que luego impactó a toda la industria:
ETH is Money (Ethereum es dinero).

No era solo un lema.
Su verdadero significado era: ETH no es solo Gas.
ETH debería tener "carácter monetario", como el oro, el dólar o los bonos del Tesoro.

En la era de 2019 a 2022, esa creencia era sumamente fuerte.
Muchos compraron ETH no porque pensaran que subiría de valor, sino porque creían que: Ethereum se convertiría en el nuevo sistema financiero global, y ETH sería la "moneda global" de ese sistema.

En cierto sentido, muchas personas como David Hoffman en ese entonces compraron ETH pensando que podía "derrotar al dólar".

Pero siete años después, la gente se dio cuenta:
Ethereum no derrotó al dólar.
Se convirtió en la infraestructura más poderosa para la expansión global del dólar.

La alienación del idealismo

El entorno, está en constante cambio.

Hace cuatro años, casi todos los países estaban en contra de Crypto, y ahora, casi todos los países están adoptando Crypto y stablecoins activamente.

Los idealistas como David Hoffman inicialmente soñaban con: desdolarizar, desbancar a los bancos, desestatalizar (como expresa el nombre de Bankless).
Pero el dólar empezó a abrazar Crypto, los bancos comenzaron a adoptar Crypto, y los países también comenzaron a aceptar Crypto.

En medio de estos cambios, David Hoffman descubrió que Ethereum ya no perseguía ciertos sueños, como que ETH se convirtiera en una "moneda global".

ETH no solo no se convirtió en "moneda global", sino que, al final, ayudó a los países más poderosos del mundo a incrustar su moneda en internet.
En 2019, el volumen de stablecoins en Ethereum era de aproximadamente 3 mil millones de dólares.
Para 2026, esa cifra alcanzó los 163 mil millones de dólares, un aumento de 54 veces.
Y la gran mayoría de ese volumen, eran stablecoins en dólares.

Este es el aspecto más irónico de toda la historia.
Lo que finalmente se ha consolidado en Crypto no es la "desdolarización", sino la "dolarización en cadena".

En los últimos años, las aplicaciones a gran escala que realmente han funcionado en la industria de las criptomonedas no son: DAO, SocialFi, redes sociales en cadena, aplicaciones para consumidores Web3,
sino stablecoins como USDT y USDC, que finalmente se convirtieron en la verdadera "dinero" del mundo cripto.

Transacciones, pagos, transferencias transfronterizas, OTC, RWA, DeFi…
todos los escenarios que generan una demanda masiva, finalmente vuelven a los stablecoins en dólares.
Y Ethereum, se ha convertido en la infraestructura subyacente de todo esto.

Las stablecoins son dinero.
El dólar es dinero.
El oro es dinero.
Solo ETH no lo es.

Ethereum ayudó a fortalecer al dólar.
Pero ETH en sí mismo, está perdiendo la oportunidad de convertirse en la moneda global.

El sistema financiero de stablecoins más grande del mundo hoy en día, está construido sobre Ethereum.
La mayor liquidez en dólares en cadena, está en Ethereum.
El gobierno de EE. UU. incluso ha comenzado a apoyar activamente las stablecoins.
Porque en esencia, las stablecoins actuales están ayudando al dólar a completar:
la internetización, globalización y en cadena.

La expansión global del dólar en el pasado dependía de SWIFT, bancos, bonos del Tesoro y el sistema petrolero.
Pero hoy: depende de USDT, USDC y Ethereum.

Lo que finalmente ha funcionado en Crypto, no es la "desdolarización".
Es la "dolarización en cadena".
Ethereum no mató al dólar.
Le dio vida eterna.

Para algunos idealistas en criptografía,
Ethereum ya no busca ser el joven que derrota al dragón.
Ha crecido y se ha convertido en cómplice del dragón.

La disputa de rutas

Luego, David Hoffman empezó a darse cuenta:
que ETH y BTC, desde el principio, tomaron caminos completamente diferentes.

La lógica de Bitcoin es muy simple: no hacer nada.
Solo actuar como "oro digital".
Renunció activamente a: contratos inteligentes, funciones complejas, aplicaciones de alta frecuencia.
Lo que obtuvo, fue una simplicidad extrema, estabilidad, escasez y consenso.

Por eso, BTC se parece cada vez más al oro.

Y Ethereum eligió otro camino:
agregar funciones continuamente: contratos inteligentes, DeFi, NFT, Rollup, L2, Restaking.
Ethereum quiere ser: la computadora del mundo, la capa financiera global, la plataforma de aplicaciones, la red de liquidación de internet.

Pero el problema es:
cuantas más funciones, mayor la dificultad de coordinación.
Y lo que más necesita una moneda, es simplicidad, estabilidad y certeza.
Por eso, Bitcoin se parece cada vez más al oro.
Ethereum cada vez más a la infraestructura de internet.

Ethereum finalmente se convirtió en una infraestructura pública.
Es como Linux. Como TCP/IP. Como HTTP.
Sostiene todo, pero no posee nada.

Ethereum proporciona seguridad para L2.
Para las stablecoins, una capa de liquidación.
Para DeFi, la base subyacente.
Para RWA, un marco financiero...
Ethereum es como un protocolo público, que soporta todo, pero no posee nada.

Casi todo lo cobra a "precio de costo".

Así, surge una contradicción:
cuanto más próspero sea el ecosistema de Ethereum, menos valdrá ETH.

Porque:
Rollup se lleva las ganancias, las aplicaciones se llevan los usuarios, las stablecoins retienen la propiedad monetaria, y Ethereum solo mantiene un valor mínimo de captura.

En la visión de David Hoffman y otros, Ethereum sigue siendo noble, incluso más noble que antes.
Pero precisamente por eso, cada vez se parece menos a una "moneda mundial".

En cierto sentido, quizás Ethereum sea la infraestructura pública más exitosa en todo el mundo cripto.
Ha transferido valor a todo el ecosistema.
Pero aquí está el problema:
un sistema que "da" constantemente, difícilmente puede convertirse en una moneda que "todos deben poseer".

Y esa fue la razón por la que David Hoffman finalmente vendió sus ETH.
No porque ya no creyera en Ethereum.
Al contrario, todavía confía en la red de Ethereum, en las finanzas en cadena y en todo el ecosistema de aplicaciones.

Simplemente, ya no cree que estos éxitos, al final, se reflejarán en ETH mismo.
Y tampoco en que Ethereum tenga un futuro en una versión superior.

El final

Es la parte más irónica y también más triste de toda la historia.

Las personas más idealistas de la industria de las criptomonedas, que soñaban con crear un nuevo sistema financiero fuera del dólar,
nueve años después, construyeron la infraestructura más poderosa del dólar en la historia humana.

ETH no pudo convertirse en la "moneda mundial".
Pero Ethereum hizo que el dólar, por primera vez, se convirtiera en: la moneda nativa de internet a nivel global.

El joven que soñaba con derrotar al dragón no se convirtió en "el dragón malvado".
Simplemente, al final, descubrió que había enviado al dragón a un lugar aún más lejano.

Hace diez años, el mundo cripto quería crear una moneda fuera del dólar.
Y diez años después, ayudó al dólar a completar su primera colonización en internet.

Ethereum no se convirtió en el nuevo dólar.
Se convirtió en el nuevo continente del dólar.
Y aquellos que alguna vez quisieron escapar del dólar y otras monedas fiduciarias,
finalmente, se convirtieron en los constructores más firmes de la expansión del dólar.