¿Por qué el mercado de acciones sigue alcanzando nuevos máximos mientras que el mercado de criptomonedas sigue sin poder levantarse?

Autor: Blockchain Knight; Fuente: X, @Knight_in_Block

Si estás atento tanto a las acciones tradicionales estadounidenses como al mercado de criptomonedas, el comportamiento de los últimos seis meses seguramente te generará una sensación de desconexión fuerte.

Por un lado, las acciones estadounidenses avanzan impulsadas por la ola de inteligencia artificial, alcanzando nuevos máximos como si fuera pan comido; por otro lado, el mercado de criptomonedas sigue luchando en medio de caídas persistentes, incluso cuando hay rebotes, estos son rápidamente absorbidos por la presión vendedora.

Este juego de tira y afloja entre las finanzas tradicionales que comen carne y el mercado de criptomonedas que bebe el viento del noroeste, está entrelazado con la influencia de la liquidez macroeconómica y las propias fallas del ecosistema cripto.

En los últimos seis meses, la IA se convirtió en un aspirador que aspira capital a nivel mundial, drenando la prima del mercado de criptomonedas. Antes, la cadena de bloques era la narrativa grandiosa en la que los aventureros apostaban al futuro de la tecnología, pero en estos seis meses, el ecosistema de IA ha experimentado una verdadera explosión industrial.

El capital es sumamente realista, las grandes empresas de IA en las acciones estadounidenses no solo tienen historias interminables, sino también pedidos de chips y reportes financieros con beneficios en papel que los respaldan.

En comparación, el mercado de criptomonedas en estos seis meses ha caído en un vacío narrativo, las cadenas públicas de alto rendimiento que se promocionaron en el ciclo anterior, ahora parecen más una ciudad fantasma sin nadie que pregunte por ellas. Cuando la IA muestra una capacidad de atracción de fondos como un golpe de reducción de dimensiones, una gran cantidad de fondos de riesgo que originalmente pertenecían al círculo cripto empacan sus maletas de noche y se dirigen a las acciones tecnológicas.

En segundo lugar, la estrategia de la Reserva Federal se ha convertido en la espada de Damocles que pende sobre los activos criptográficos. Aunque el mercado siempre espera noticias de recortes de tasas, los datos macroeconómicos de los últimos seis meses han hecho que la Fed sea extremadamente cautelosa en sus pasos. Por lo tanto, en un contexto de tasas altas, la preferencia por el riesgo de los fondos globales está cambiando.

Las acciones tecnológicas principales parecen ser refugios con función de calefacción incorporada, capaces de resistir el invierno de altas tasas gracias a su fuerte flujo de caja y recompras de acciones. Mientras tanto, el mercado de criptomonedas es simplemente un barómetro de liquidez; sin fondos baratos y abundantes, esta tierra reseca no puede nutrir un mercado en alza generalizada.

Lo que es aún más mortal es que el alto FDV del mercado cripto y la problemática de los tokens con desbloqueos ilimitados, son las causas internas de los colapsos de las copias baratas en los últimos seis meses.

En los últimos años, muchos proyectos con altas valoraciones y baja circulación, impulsados por VC, finalmente han llegado a su período de desbloqueo.

Con la entrada de fondos adicionales fuera del mercado siendo limitada, los tokens en desbloqueo se diluyen implacablemente, sumiendo al mercado en un ciclo vicioso de sangrado sin capacidad de regeneración.

Además, la regulación de los ETF de spot ha domesticado en cierto modo a Bitcoin, pero también le ha robado su elasticidad. Cuando el dinero viejo de Wall Street se convierte en el mayor determinante del precio de Bitcoin, este empieza a parecerse cada vez más a una herramienta de asignación macroeconómica tradicional.

En estos seis meses, la fuerte rentabilidad en las acciones estadounidenses, junto con la tentación de aprovecharla, ha llevado a muchos fondos antiguos y a largo plazo en el mercado cripto a tomar ganancias en los niveles altos y reorientar sus fondos hacia el mercado accionario. Este fenómeno de transferencias de fondos de un lado a otro ha hecho que el mercado de criptomonedas pierda impulso para subir.

Por supuesto, quizás te preguntes, ¿cuándo podrá mejorar esta situación?

Con la situación actual, todavía no se vislumbra un impulso que sostenga una subida continua del mercado cripto, el agotamiento de las narrativas, la retirada de fondos y las presiones macroeconómicas seguirán siendo las grandes barreras que enfrentamos, y lo único que podemos hacer es esperar.

Como dijo Siddhartha, “esperar, reflexionar, ayunar”, probablemente sea la mejor receta para el invierno.