Últimamente, al revisar el mercado de opciones, me siento un poco conmovido: lo que más temen los compradores no es equivocarse en la dirección, sino que el tiempo vaya descontando silenciosamente su valor; y los vendedores, en realidad, solo cobran alquiler diario, pero también deben soportar la sombra de “una gran aguja en cualquier momento”. Muchas personas se fijan en si la IV está alta o baja, pero en realidad, las emociones están todas reflejadas en el valor temporal—quién está siendo consumido realmente.

Al mirar ese conjunto en la cadena que involucra rehipotecar, compartir seguridad, y apilar rendimientos, no es de extrañar que lo llamen “juego de muñecas rusas”, en esencia también es descontar la certeza futura, cada vez más parecido a pedir dinero prestado con el tiempo. De todos modos, ahora me gusta más observar cómo se mueven los fondos, quién está comprando o vendiendo en la sombra… Ya no busco explicaciones, acepto la aleatoriedad. Así de simple por ahora.