¿El gran final del guion del conflicto entre EE. UU. e Irán? Solo con ver la reacción del mercado se puede saber

23 de mayo, Trump anunció en tono alto que el acuerdo entre EE. UU. e Irán “básicamente está cerrado”, en ese momento, Bitcoin reaccionó rápidamente, alcanzando cerca de 77,500 dólares. El petróleo Brent cayó un 6%, las altcoins subieron en conjunto, y todo el mercado de criptomonedas parecía despedirse de la nube gris de una noche para otra.

Pero si piensas que el guion termina aquí, quizás debas pensarlo dos veces.

La “diferencia de temperatura” del acuerdo: palabras de acuerdo, mar sin desbloqueo
Solo con la frase de Trump “el acuerdo está básicamente cerrado”, realmente puede dar al mercado un impulso de confianza. Se dice que EE. UU. e Irán están ultimando un memorando de entendimiento para extender el alto el fuego por 60 días, durante los cuales el estrecho de Hormuz será reabierto, Irán aceptará eliminar las minas marítimas desplegadas, y EE. UU. levantará el bloqueo a los puertos iraníes y otorgará algunas exenciones de sanciones.

El problema es que la veracidad de esta “buena noticia” no soporta un análisis minucioso.
La señal más inquietante proviene del propio Trump. El 23 dijo que el acuerdo “básicamente está cerrado”, pero solo un día después cambió de tono diciendo que “aún no está completamente acordado”. En solo 24 horas, su actitud cambió, y la confianza que el mercado había comenzado a construir fue rápidamente enfriada.

Lo que resulta aún más interesante es la diferencia en la dimensión geopolítica. Según grabaciones de radio de barcos cerca del estrecho de Hormuz obtenidas por la agencia Xinhua, el ejército estadounidense todavía disparaba advertencias a los barcos que entraban y salían de los puertos iraníes el día 24, sin mostrar signos de relajación en el bloqueo marítimo. El portavoz del Ministerio de Relaciones Exteriores de Irán también admitió que todavía existen “diferencias profundas y extensas” entre ambos países.

Este “borrador de acuerdo” en realidad parece más un borrador que todavía está siendo arrastrado por ambas partes en el último momento.

Para el mercado de criptomonedas, esto significa que esta ola de rebote puede estar basada en una expectativa muy inestable. Históricamente, los movimientos bruscos impulsados por noticias geopolíticas, si no vienen acompañados de avances sustanciales, suelen retroceder la mayor parte de las ganancias.

La calidad del rebote: un “tigre de papel” de cobertura de cortos
Otro riesgo oculto en esta subida del mercado radica en los detalles de la estructura de fondos.
Hace 24 horas, Bitcoin sufrió una caída brutal, tocando un mínimo de 74,000 dólares. Antes, durante seis días consecutivos, las salidas netas del ETF de Bitcoin en spot alcanzaron aproximadamente 1,26 mil millones de dólares, siendo la quinta mayor salida semanal en la historia desde su lanzamiento en 2024, y el total de activos bajo gestión cayó por debajo de los mil millones de dólares. Lo más doloroso es que el ETF de BlackRock IBIT salió en una semana 1,008 millones de dólares, representando el 80% del total de salidas de esa semana — incluso los productos más clave están perdiendo dinero. El índice de prima de Bitcoin en Coinbase ha estado en negativo durante varios días, evidenciando la fatiga de la capacidad de compra en EE. UU.

Los datos apuntan a una conclusión poco optimista: esta recuperación es más una cobertura de cortos y una operación de corto plazo que una señal de una tendencia alcista saludable. Los contratos no cerrados en posición larga han disminuido durante el rebote, lo que indica que los principales impulsores del aumento no son compras activas, sino que los que habían apostado a la baja están cerrando sus posiciones forzadamente.

En otras palabras, un “tigre de papel” impulsado por el ánimo, si recibe noticias favorables y luego se debilita, puede volver a su estado original en cualquier momento.

Las variables no están en el mar, sino en la tabla de tasas de interés

El siguiente paso en el alto el fuego es más importante que las palabras de Trump.
Tras la exclusión de Israel de las negociaciones entre EE. UU. e Irán, Israel enfrenta una enorme presión estratégica. Los tres objetivos de guerra que Netanyahu había establecido — derrocar al régimen iraní, destruir su programa nuclear y eliminar su programa de misiles — no se han logrado. Si Israel lanza un “ataque táctico” final antes del alto el fuego, toda la estructura de negociaciones podría colapsar en un instante.

Pero la verdadera variable a largo plazo no está en el estrecho de Hormuz, sino en la decisión de tasas de interés de la Reserva Federal. Waller ha declarado que no descarta subir las tasas, y que busca eliminar la “preferencia por la relajación”. Tras la desilusión por la expectativa de recortes, Bitcoin, como activo sin rendimiento, enfrenta una tendencia adversa a largo plazo debido a los altos costos de financiamiento.

El “ancla de precios” en 75,000 dólares
Según las probabilidades en el rango de Gate, los 75,000 a 78,000 dólares constituyen actualmente el principal campo de batalla entre alcistas y bajistas, con una probabilidad del 55% al 60%; la caída a 72,000-73,000 dólares tiene una probabilidad del 25% al 30%; y en casos extremos, caer a 70,000 dólares, aproximadamente un 15% a 20%.

Esto indica que el mercado no está en una fase de colapso, ni en una fase de ruptura fuerte, sino en una fase de reacumulación por parte de las instituciones.

¿Qué puede realmente llevar a Bitcoin por encima de 80,000?
Dentro del rango actual, para una ruptura al alza se requieren tres condiciones simultáneas.
La implementación sustancial del alto el fuego entre EE. UU. y Irán. Si el alto el fuego es solo un marco verbal, los precios del petróleo y las expectativas de inflación no se reducirán realmente. Sin una caída en la inflación, sin una expectativa de recortes de tasas, el costo de mantener las posiciones será alto. Según las declaraciones de Waller, “el riesgo de política ya ha cambiado”, y la probabilidad de que la Reserva Federal adopte una política de relajación en el corto plazo está disminuyendo rápidamente.

El flujo de fondos en ETF continúa en positivo. Si se repite la oleada de entrada de 1.1 mil millones en solo dos días a principios de mayo, significará que las instituciones están reanudando sus compras.

Las noticias regulatorias siguen fortaleciendo el soporte. Si la ley CLARITY y la propuesta de “Reserva Estratégica de Bitcoin” avanzan sustancialmente en junio, la confianza del mercado no colapsará a corto plazo.
La probabilidad de que se cumplan las tres condiciones al mismo tiempo, actualmente, no es muy alta.
La “cura rápida” que ofrece esta señal de paz de Trump, en última instancia, tiene efectos limitados. Cuando el mercado comprende que las tasas de interés difícilmente bajarán, que los ETF siguen saliendo, y que las instituciones y el dinero inteligente siguen en espera.