Últimamente he estado revisando muchos proyectos de RWA en la cadena, y cuanto más miro, más siento que las palabras "liquidez" tienen un poco de ilusión… Que puedas vender en cualquier momento en la cadena no significa que realmente puedas redimir en cualquier momento, en el lado de los activos subyacentes a menudo se especifica T+N, ventanas de tiempo, o incluso condiciones de activación para el canje. En pocas palabras, lo que compras es una participación que "parece muy fluida", no el efectivo en sí mismo.

Especialmente ahora, cuando todos hablan de expectativas de reducción de tasas, en un ambiente donde el índice del dólar y los activos de riesgo suben y bajan juntos, cuando la emoción se enciende, es más fácil ignorar los detalles de las cláusulas. Si realmente ocurre un pánico de retiro, la profundidad del pool en la cadena + el deslizamiento, junto con hacer fila para el canje offline, podrían ser un doble golpe. De todos modos, ahora al ver RWA, primero leo las cláusulas de redención como protagonistas, las pequeñas letras como KYC, límites, pausas en el canje, si no las entiendo, prefiero no mover mucho… La taza de té está en infusión.