沃什：La Reserva Federal orientada a reformas, una prosperidad sin igual en los próximos años

Kevin Warsh juró el viernes como presidente de la Reserva Federal, en un momento clave para la política monetaria y la economía de Estados Unidos. Su amplia crítica a los funcionarios actuales de la Fed, su estrategia de recortes de tasas y su relación con el presidente Donald Trump, lo hicieron destacar en la competencia por liderar la Reserva Federal.

Warsh, vestido con un traje oscuro y corbata, fue juramentado en presencia de su esposa, Jane Lauder, heredera de Estée Lauder, por el juez de la Corte Suprema Clarence Thomas, en una ceremonia previa a una extensa introducción de Trump. En la sala Este de la Casa Blanca se congregaron varios altos funcionarios del gabinete, incluido el secretario del Tesoro, Scott Bessent, y varios viejos amigos de Warsh, como la ex secretaria de Estado Condoleezza Rice.

Trump, que ha criticado constantemente al expresidente de la Fed Jerome Powell, afirmó que Warsh contará con “el apoyo total de mi gobierno”.

En la ceremonia, Trump dijo:

Se espera que Warsh sea un gran presidente de la Reserva Federal, Warsh comenzará a liderar la Fed desde hoy, nadie es más adecuado para liderar la Fed que Warsh, su respeto por la Fed es el más profundo.

Quiero que Kevin sea completamente independiente. Quiero que actúe de manera independiente, que haga su trabajo bien. No me mires a mí, no mires a nadie, simplemente hazlo, haz tu trabajo.

Kevin defenderá la integridad de la Fed. Tomarán sus propias decisiones, espero que hagan un buen trabajo, pero escucharán todo el tiempo la opinión de Kevin.

Aunque Trump expresó su deseo de que Warsh mantenga su independencia, también alentó hábilmente a Warsh a no obstaculizar la economía en su rápido crecimiento:

A diferencia de algunos de sus predecesores, Kevin entiende que cuando la economía prospera, eso es algo bueno. No necesitamos reaccionar exageradamente, que siga prosperando. Queremos que siga prosperando.

La Fed es el pilar del sistema financiero global.

Warsh pronunció un breve discurso, diciendo que era “un honor de por vida ser llamado de regreso al servicio público”, y agregó: “Para cumplir con esta misión, lideraré una Fed orientada a la reforma, aprendiendo de los éxitos y errores pasados, liberándonos de marcos y modelos rígidos, y manteniendo estándares claros de integridad y rendimiento.”

Warsh enfatizó que la Fed debe cumplir con sus responsabilidades de “independencia, juicio claro y postura firme” para controlar la inflación y lograr pleno empleo. También afirmó que la misión de la Fed es “mantener la estabilidad de precios y lograr el máximo empleo”.

Lo que espera Warsh es una ola en auge de tecnología de inteligencia artificial. Funcionarios de la Fed dicen que esta ola está transformando la economía, y que su impacto en trabajadores, empresas y consumidores podría ser profundo, aunque Warsh y sus colegas tendrán dificultades para evaluarlo en tiempo real.

Mientras tanto, la inflación sigue alta y podría subir aún más, ya que la economía estadounidense enfrenta múltiples shocks, incluyendo una guerra entre EE. UU. e Israel con Irán que ha elevado los precios del petróleo por encima de los 100 dólares por barril, altos aranceles de importación y la expansión de la inteligencia artificial que ha aumentado los costos de servicios públicos y otros sectores.

Actualmente, el debate sobre la política de la Fed se ha intensificado. Christopher Waller, miembro de la Junta de la Fed, nombrado por Trump y quien fue entrevistado para el puesto que finalmente ganó Warsh, cambió significativamente su postura el viernes, alineándose con un grupo reciente de funcionarios que creen que la Fed debe abandonar la “tendencia acomodaticia” en sus perspectivas de política y abrir la puerta a posibles aumentos de tasas.

Dado que los datos recientes muestran que la inflación se está extendiendo y agravando en toda la economía, Waller, poco antes de la toma de posesión de Warsh, dijo que la Fed debería dejar claro que la posibilidad de recortes de tasas en el futuro no es mayor que la de aumentarlas. Estas declaraciones aumentaron la tendencia del mercado a mantener una política monetaria restrictiva y a considerar aumentos de tasas este año.

A los 56 años, Warsh ganó el apoyo de Trump tras un año de “pruebas” públicas como candidato principal. Durante ese tiempo, el nuevo presidente propuso una ambiciosa reforma de la Fed — él cree que, cuando dejó su puesto en 2011 por oponerse a las compras de activos de la Fed, la institución ya había perdido su rumbo. Sin embargo, sus primeros meses en el cargo podrían estar dominados por una decisión aún más urgente: si subir las tasas para evitar que la inflación se aleje aún más del objetivo del 2%, o arriesgar su credibilidad como luchador contra la inflación desde el principio.

En una audiencia de confirmación en el Senado, Warsh dijo que la inflación es una “elección” de la Fed. Controlar las tasas de interés a corto plazo es una palanca que puede usarse para estimular o frenar el gasto, y así mantener la inflación en el objetivo de la Fed. La Fed no ha logrado cumplir con su meta durante más de cinco años, y actualmente la inflación supera en más de un punto porcentual su objetivo.

Lograr que la inflación baje puede requerir decisiones difíciles, a veces en conflicto con las políticas y objetivos del gobierno de Trump, y otras veces en desacuerdo con el objetivo de la Fed de máximo empleo. Como undécimo presidente de la Fed, Warsh tendrá que navegar con cautela desde el inicio: por un lado, los mercados de bonos globales ya están elevando las tasas, reflejando preocupaciones crecientes por la inflación; por otro, colegas como Waller ya están creando expectativas de posibles aumentos; y, por último, Trump ha visto tradicionalmente los aumentos de tasas como un ataque político a sus planes económicos, y ha criticado duramente a Powell por no reducir los costos de endeudamiento.

Las declaraciones y la gestión de Warsh en torno a la serie de controversias que rodean a la Fed — incluyendo la próxima decisión de la Corte Suprema sobre la destitución de Lisa Cook, quien aún no ha sido removida de su cargo — serán observadas de cerca, y comparadas con la firme defensa de Powell de la independencia de la Fed.

La próxima reunión de política monetaria de la Fed está programada para el 16 y 17 de junio, cuando los responsables de la política votarán sobre las tasas y el nuevo comunicado, además de presentar nuevas proyecciones económicas.

Una de las decisiones sustantivas que Warsh debe tomar primero es si presenta un “punto” — una proyección de la tasa de interés que él cree que tendrá a fin de año. Esto revelará si sus puntos de vista coinciden con los de sus colegas, a quienes ha criticado por el pensamiento grupal, o si se convertirá en una voz disidente que podría perturbar aún más los mercados, ya que las tasas a largo plazo en EE. UU. ya están en niveles elevados.

Las decisiones de política monetaria de la Fed afectan una serie de tasas sensibles a la política, como las hipotecas, y en la actualidad, en un contexto de inflación, esas decisiones se toman en un momento en que los precios del combustible, como la gasolina a 4.50 dólares por galón, sorprenden a la población, en un entorno donde estos precios ya están fuera del control directo de la Fed.

Estos hechos sirven como un recordatorio contundente de que Trump ha avanzado poco en cumplir una promesa presidencial clave — “Desde el primer día, terminaremos con la inflación y haremos que Estados Unidos sea asequible de nuevo” — y ahora, esa tarea recae en Warsh.

El viernes por la tarde, la Fed anunció en un comunicado que Kevin Warsh juró como presidente de la Reserva Federal y miembro de la Junta. La Fed también informó que la Junta de Gobernadores, responsable de establecer las tasas, eligió por unanimidad a Warsh como presidente del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC). El mandato de Warsh como presidente será de cuatro años, hasta el 21 de mayo de 2030.