Hyperliquid podría estar entrando en una nueva fase de reflexividad de la demanda.

> Los flujos de ETF superan la compra del Fondo de Asistencia
> los futuros siguen siendo liderados por compradores
> aún no hay señales de sobrecalentamiento importantes
Históricamente, el soporte estructural de $HYPE provino principalmente de flujos internos: tarifas al Fondo de Asistencia para recompras.
El ETF cambia esa ecuación.
Ahora hay una segunda fuente de demanda spot que existe fuera del propio protocolo.
Si se mantiene, el mercado comienza a valorar $HYPE no solo como un token de lugar de comercio, sino como un activo acumulado externamente.