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Conclusión: OpenAI tomará la delantera a Anthropic en la entrada al mercado de capitales.

Hasta el 21 de mayo de 2026, esta carrera por la primera acción de IA, considerada por el público como la "acción épica de IA", ha perdido su suspense tras la liberación de una serie de variables clave.

Cronograma de la carrera de OPI entre las tres partes

Empresa Estado Fecha de presentación Fecha de cotización Valor objetivo
SpaceX Presentado 20 de mayo (S-1 público) 12 de junio ~1.75 billones de dólares
OpenAI Próximo a presentar Lo antes posible 22 de mayo (presentación secreta) 1 de septiembre 1 billón de dólares+
Anthropic En preparación Aún no presentado Octubre ~900 mil millones a 1 billón de dólares

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I. Aplanar el camino del IPO: OpenAI ha eliminado la "bomba de tiempo", Anthropic aún juega con el tiempo

El mayor obstáculo para la salida a bolsa de OpenAI es su estructura de "transición de sin fines de lucro a con fines de lucro", que genera controversias legales de cumplimiento. Justo cuando el caso estaba en juicio, el jurado del tribunal federal de Oakland, California, dictaminó que Elon Musk, por haber superado el plazo de prescripción de más de tres años, fue rechazado en todas sus reclamaciones, poniendo fin temporalmente al caso en el plano legal. Aunque Musk anunció públicamente que apelará ante la Novena Corte de Apelaciones, tras la última audiencia clave, el juez ya rechazó formalmente todas las reclamaciones válidas. Este resultado le ha otorgado a OpenAI un valioso "período de inocencia legal", facilitando su proceso de cumplimiento previo a la solicitud de IPO.

En contraste, generalmente se considera que la estructura relativamente sencilla de la "empresa de interés público" Anthropic depende más de la revisión de cumplimiento de fondos y gobernanza corporativa que de litigios. Además, en mayo de este año, Anthropic aún avanzaba en una nueva ronda de financiamiento privado de hasta 30 a 50 mil millones de dólares, con un objetivo de aproximadamente 900 mil millones de dólares. Una ronda de financiamiento posterior casi del mismo tamaño que el IPO implica que su ventana de cotización y la planificación de inversores estratégicos podrían alargarse artificialmente, aunque se haya obtenido un refuerzo en fondos, lo que también retrasó directamente la presentación formal de documentos ante la SEC.

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II. Asegurar fondos primero: el "efecto sifón" de SpaceX obliga a OpenAI a acelerar, Anthropic enfrenta mayor riesgo de ser desplazada

Datos públicos de Goldman Sachs en esta etapa muestran que SpaceX ha establecido un objetivo de financiamiento de entre 75 y 80 mil millones de dólares en su folleto, con una valoración estimada de aproximadamente 1.75 billones de dólares, lo que probablemente generará un efecto de drenaje de liquidez masivo tras su apertura en junio.

El cronograma objetivo de OpenAI — completar el IPO en septiembre y asegurar fondos antes de octubre — es visto por los analistas como una estrategia de "evitar olas anticipadamente". Comunicar a los inversores con anticipación ayuda a fijar la voluntad de asignación de capital institucional antes de que el efecto sifón de SpaceX se desate por completo. Por su parte, Anthropic apunta a cotizar en octubre, en un momento en que el mercado ya ha experimentado dos rondas de absorción fuerte de fondos por parte de SpaceX y OpenAI, reduciendo significativamente su espacio de recaudación.

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III. Cambio en las expectativas del mercado: de "visión pesimista" a "reversión instantánea", OpenAI ya es la opinión dominante

Además de los cambios en las variables sustantivas mencionadas, las fluctuaciones en los datos del mercado de predicción reflejan claramente un cambio en la lógica.

Antes de que The Wall Street Journal informara primero sobre los planes de presentación de OpenAI, los operadores en la plataforma Kalshi consideraban que la probabilidad de que OpenAI cotizara antes que Anthropic era solo del 32%, y la mayoría apostaba por la segunda. Sin embargo, tras la divulgación concentrada de detalles de aprobación y avances en la presentación de OpenAI, la misma plataforma elevó rápidamente la probabilidad de que OpenAI fuera la primera en cotizar hasta un 83%. La predicción en Polymarket, que inicialmente favorecía a Anthropic con un 69%, se invirtió por completo, reduciendo la apuesta por su victoria a solo un 20%.

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IV. ¿Quién empieza primero?: de un CFO cauteloso a un CEO que impulsa, OpenAI lidera en voluntad organizacional

El plan de avance rápido interno de OpenAI se apoya en una estrategia de gestión interna. Según informes, la CFO Sarah Friar reiteró varias veces en la alta dirección que OpenAI necesitaba más tiempo para optimizar su estructura financiera. Sin embargo, la voluntad del CEO Sam Altman de "tomar la delantera sobre Anthropic" prevaleció en la fase de despeje legal y construcción de expectativas, impulsando directamente a la compañía a cambiar en dos semanas su plan de cotización, de una valoración prevista a una presentación formal, rompiendo las previsiones negativas previas sobre el ritmo interno.

En comparación con la presión de OpenAI, Anthropic prefiere un ritmo de gestión más estable y progresivo. En mayo, aún negociaba una nueva ronda de financiamiento, lo que indica que la dirección prefiere presentar una base más completa en el mercado público, en lugar de perseguir solo la diferencia de tiempo. Sin embargo, en el "trío de IPO" conformado por SpaceX, OpenAI y Anthropic, las expectativas de retorno para el primero en cotizar se han ampliado rápidamente, y cualquier compromiso con un ritmo estructural puede convertirse en una desventaja sustancial en la competencia por la ventana de cotización.

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Resumen comparativo de variables clave:

Dimensión clave OpenAI Anthropic
Progreso en presentación Lo antes posible, 22 de mayo, presentación secreta Aún no presentado
Fecha objetivo de cotización Septiembre Octubre
Obstáculo principal Litigio de Musk (resuelto) Nueva ronda de financiamiento en curso
Consistencia gerencial CEO lidera cotización rápida Enfoque en estructura y preparación
Probabilidad en mercado de predicción 83% de ser el primero en cotizar 20% de ser el primero en cotizar

OpenAI, impulsada por una estrategia más urgente, la eliminación de obstáculos legales y la motivación de asegurar primero a los inversores, tomará la delantera en la escena de Nasdaq. Aunque Anthropic no presenta deficiencias sustanciales en fundamentos o narrativa tecnológica, en la delicada competencia por la ventana de tiempo y la posición en el mercado, ya le resulta muy difícil compensar la desventaja de un mes en la delantera.