Anoche estuve mirando durante mucho tiempo algunos pools de stablecoins, mis ojos se cansaron un poco... En realidad, la cuestión de la desvinculación no siempre es que "las matemáticas no funcionen", sino que cuando la gente entra en pánico, empieza a saltar la cuerda. La transparencia en las reservas es realmente clave, no tiene que ser demasiado llamativa, al menos para que pueda entender dónde está el dinero, cómo canjearlo, quién va primero y quién después en situaciones extremas, de lo contrario, ante cualquier movimiento, todo dependerá de la fe.

Por cierto, también me está volviendo loco el reciente debate sobre la recompra/compartición de seguridad con ese sistema de "rendimientos acumulados", parece un poco como una matrioska: en general se ve muy bien, pero cuando surge el pánico de retiro, incluso las rutas en la cadena más inteligentes no pueden resistir la liquidez que se vuelve instantáneamente más delgada, y el deslizamiento de precio enseguida enseña quién manda. De todos modos, ahora me importa más la profundidad y la ruta de salida, los rendimientos los dejo de lado, primero quiero salir de manera segura.