13.7 mil millones en cadena. Wall Street ya no está experimentando.

#Tokenized Los bonos del Tesoro de EE. UU. acaban de alcanzar un récord de 13.7 mil millones de dólares en valor total. Hace menos de dos años, esta cifra apenas se registraba. Hoy en día, es uno de los segmentos institucionales de más rápido crecimiento en cripto.

Circle, BlackRock y Franklin Templeton no están probando las aguas. Están compitiendo en infraestructura, distribución y mecánica de colaterales. La lucha por el dominio en la deuda gubernamental en cadena se ha convertido silenciosamente en una de las batallas más importantes en las finanzas digitales.

🔹 Los Tres Grandes Se Están Distanciando
El mercado se está concentrando rápidamente.

USYC de Circle lidera con aproximadamente 2.9 mil millones de dólares, anclado en una integración profunda en el ecosistema de derivados de BNB Chain. Las instituciones lo usan como colateral fuera de bolsa para operaciones de margen.

BUIDL de BlackRock sigue cerca de 2.7 mil millones de dólares, sirviendo como columna vertebral de reserva para múltiples stablecoins y protocolos DeFi. Más del 90% de las reservas de ciertos stablecoins están en BUIDL.

Los productos BENJI de Franklin Templeton en conjunto mantienen cerca de 20 mil millones de dólares en nueve cadenas de bloques, con transferencias de acciones peer-to-peer en vivo este año.

Tres estrategias diferentes. Un destino común: exposición a Tesorería en cadena.

🔹 Esto es infraestructura de colaterales, no agricultura de rendimiento
El cambio de stablecoins a Tesorerías tokenizadas representa un cambio estructural en cómo el capital se comporta en cadena. Los stablecoins no generan rendimiento. Las Tesorerías tokenizadas pagan entre 3.4% y 3.5% anualizado, respaldadas por la plena fe y crédito del gobierno de EE. UU.

Para las instituciones que tienen millones en USDC ocioso, las matemáticas son sencillas. Invierten capital en instrumentos que generan rendimiento, que funcionan como efectivo, se liquidan al instante e integran directamente en sistemas de gestión de colaterales.

JPMorgan llama a esto la evolución natural más allá de los stablecoins: equivalentes de efectivo programables con menor fricción de liquidación que los arreglos tradicionales de custodia. BlackRock acaba de presentar una nueva estructura de fondo tokenizado ante la SEC, nuevamente utilizando Securitize para vincular los registros de propiedad en cadena con agentes de transferencia regulados. La infraestructura está madurando.

🔹 13.7 mil millones todavía es un error de redondeo
El mercado total de bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo supera los 6.6 billones de dólares. Las versiones tokenizadas representan aproximadamente el 0.2% de eso. El camino por recorrer es vasto.

Token Terminal proyecta que solo el mercado de stablecoins podría crecer diez veces para 2030, añadiendo 2.7 billones de dólares en dólares en cadena. Si las Tesorerías tokenizadas capturan incluso el 5% de eso, el sector alcanzaría los 135 mil millones de dólares. Si los engranajes de colaterales aceleran en los mercados de derivados, algunos analistas proyectan entre 40 y 60 mil millones de dólares en el próximo año.

La tasa de crecimiento ya es asombrosa. El mercado se duplicó aproximadamente de 40 mil millones a más de 80 mil millones en Ethereum solo entre noviembre de 2025 y mayo de 2026. Esto no es un pico cíclico. Es una redistribución estructural del capital.

Resumen
13.7 mil millones en Tesorerías tokenizadas. Circle lidera. BlackRock se adapta. Franklin Templeton expande. Las instituciones no esperan la perfección regulatoria. Están construyendo las vías de colateral ahora. La rotación de stablecoins a Tesorerías es una de las señales de adopción institucional más claras en cripto. La vía se extiende hacia los 100 mil millones y más allá.

Amigos, ¿son las Tesorerías tokenizadas el puente que finalmente lleva trillones de capital tradicional en cadena, o este crecimiento está confinado a instituciones nativas de cripto?