Últimamente he visto a muchas personas discutiendo sobre acciones de alto dividendo, especialmente las estrategias de compra y venta antes y después de la fecha ex-dividendo. La verdad, muchas personas no entienden este tema en profundidad.

Primero, una idea errónea clave: ¿la acción siempre bajará en el día ex-dividendo? En realidad, no es así. Aunque en teoría el precio de la acción debería ajustarse por la salida de efectivo en el día ex-dividendo, en la práctica, el precio no siempre cae necesariamente antes de la fecha ex-dividendo. Empresas estables y con dividendos regulares como Coca-Cola o Apple, a menudo ven que el precio sube en el mismo día ex-dividendo. Por ejemplo, en la fecha ex-dividendo del 10 de noviembre de 2023, el precio de Apple subió de 182 dólares a 186 dólares, un aumento cercano al 2.2%. Esto indica que las emociones del mercado, los resultados de la empresa y la tendencia del sector también influyen en el comportamiento del precio.

La lógica para entender la ex-dividendo es sencilla. Supongamos que una empresa tiene un precio de 35 dólares, incluyendo 5 dólares en efectivo ociosos. La empresa decide distribuir un dividendo especial de 4 dólares, y en teoría, el precio en el día ex-dividendo debería ajustarse a 31 dólares. Pero en realidad, si los inversores confían en el futuro de la empresa, el precio puede ir recuperándose gradualmente, lo que se llama "rellenar el valor del dividendo" o "rellenar el derecho al dividendo". Por otro lado, si el precio sigue siendo bajo y no se recupera, se llama "pegado al precio del dividendo", lo que suele reflejar preocupaciones sobre las perspectivas de la empresa.

¿Es conveniente comprar acciones justo después del día ex-dividendo? Mi observación es que esto depende de tres factores. Primero, si el precio ya ha subido mucho antes del ex-dividendo. Si el precio ha alcanzado un nivel alto, muchos inversores pueden tomar ganancias anticipadas, y entrar en ese momento puede implicar una mayor presión de venta. Segundo, la tendencia histórica. Estadísticamente, después del ex-dividendo, los precios tienden a bajar en el corto plazo, lo cual no favorece a los traders a corto plazo. Pero si el precio cae hasta un nivel de soporte técnico y muestra signos de estabilización, puede ser una buena oportunidad de compra.

Lo más importante sigue siendo el análisis fundamental de la empresa. Para las empresas líderes en su sector con fundamentos sólidos, el ex-dividendo suele ser solo un ajuste técnico en el precio, no una pérdida de valor. Al contrario, la caída en el precio tras el ex-dividendo puede ofrecer a los inversores a largo plazo precios de entrada más atractivos. Comprar y mantener a largo plazo en estos casos suele ser más rentable, ya que el valor intrínseco de la empresa no cambia por el hecho de pagar dividendos.

Pero también hay que tener en cuenta los costos ocultos al participar en acciones de ex-dividendo. Si se usa una cuenta fiscal regular, los dividendos recibidos en el día ex-dividendo están sujetos a impuestos, y además, se puede experimentar una pérdida no realizada por la caída del precio antes del ex-dividendo. Además, en la bolsa de Taiwán, las comisiones se calculan como el precio multiplicado por 0.1425% y luego por el factor de descuento (generalmente entre 50% y 60%), y al vender, hay un impuesto de transacción del 0.3%. Todo esto puede reducir las ganancias.

En resumen, las acciones de ex-dividendo son más adecuadas para inversores con paciencia y visión a largo plazo. En lugar de preocuparse por las fluctuaciones a corto plazo, es mejor enfocarse en empresas con fundamentos sólidos, comprar en niveles adecuados y mantener, permitiendo que el interés compuesto y los dividendos estables acumulen riqueza lentamente. Esa es la verdadera estrategia para una inversión en alto dividendo.