Datos sólidos de EE. UU. y un crecimiento europeo débil están creando una nueva división macroeconómica

Recientes datos económicos de Estados Unidos y Europa revelan dos caminos que divergen bruscamente para la economía global.

En EE. UU., la producción industrial y las ventas minoristas han superado las expectativas. A pesar de las altas tasas de interés y las presiones persistentes de inflación, la actividad económica y la demanda de los consumidores siguen siendo sorprendentemente resistentes.

A simple vista, esto suena positivo.

Pero, en mi opinión, la situación es más complicada de lo que parece.

Datos económicos más fuertes también sugieren que los riesgos de inflación podrían mantenerse elevados por más tiempo—especialmente con los precios de la energía subiendo nuevamente debido a tensiones geopolíticas en Oriente Medio. Esto reduce la presión sobre la Reserva Federal para reducir las tasas rápidamente y podría mantener las condiciones financieras más estrictas por más tiempo de lo que los mercados habían anticipado.

Mientras tanto, Europa enfrenta una realidad muy diferente.

Los datos recientes de la Eurozona muestran que el crecimiento económico sigue siendo extremadamente débil, con una expansión trimestral apenas por encima de la stagnación. Los costos energéticos en aumento son nuevamente una preocupación importante para las economías europeas, que siguen siendo muy sensibles a los precios de la energía importada.

Otro factor importante es la divergencia de los bancos centrales. Los funcionarios del BCE ya han advertido que aún podrían ser posibles aumentos adicionales de tasas si las presiones inflacionarias vuelven a acelerarse.

Esto crea una situación difícil:
La economía de EE. UU. parece más fuerte, pero corre el riesgo de una inflación prolongada, mientras que Europa enfrenta un crecimiento más débil junto con presiones de precios impulsadas por la energía.

Personalmente, creo que esta creciente divergencia macroeconómica podría convertirse en uno de los temas más importantes para los mercados globales en los próximos meses.

Cuando las principales economías se mueven en direcciones diferentes al mismo tiempo, la volatilidad en monedas, bonos, acciones y commodities tiende a aumentar bruscamente.

Ahora mismo, los mercados están tratando de determinar si la economía global se dirige hacia la resiliencia—o hacia un entorno más lento, de estanflación.