Estos días he visto a alguien decir que cuando la oferta de stablecoins aumenta, directamente se asocia con «el dinero del mercado OTC de ETF ha entrado», y eso me hace desconfiar un poco… La correlación parece bastante lógica, pero si hablamos de causa y efecto, no me lo creo mucho. La emisión adicional de stablecoins a veces es una reserva, también puede ser solo mover fondos en la cadena o hacer rotación en el mercado, al final si realmente entra en la línea de spot/ETF, depende del flujo neto y de dónde se detienen los fondos después. Lo mismo con ese esquema de staking de “rendimiento acumulado”, los datos muestran un TVL muy bonito, pero en realidad si es dinero nuevo o solo fondos moviéndose en círculos, hay que analizarlo con cuidado, si no, es fácil caer en la autocomplacencia. En cuanto a lo que llamo “a largo plazo”, no me refiero a una narrativa grandilocuente de un año, generalmente lo miro por trimestre, al menos paso por varias liquidaciones y cambios de humor antes de sacar conclusiones, total, tomarse su tiempo no es un problema.