El Banco de Inglaterra está desarrollando un marco regulatorio integral para las stablecoins con un fuerte enfoque en mantener la estabilidad financiera y proteger la integridad del sistema monetario en general. El objetivo principal de esta iniciativa es garantizar que, a medida que los activos digitales se adopten de manera más amplia, no introduzcan riesgos sistémicos ni socaven la confianza en la infraestructura bancaria y de pagos tradicional.

Bajo el marco propuesto, las stablecoins que tengan el potencial de ser ampliamente utilizadas para pagos o como reserva de valor pueden ser clasificadas como “sistémicas”. Estos instrumentos quedarían bajo la supervisión directa del Banco de Inglaterra. La intención detrás de esta clasificación es asegurar que cualquier stablecoin capaz de influir en el sistema financiero más amplio esté sujeta a una supervisión regulatoria estricta similar a la aplicada a las instituciones financieras tradicionales.
Una característica clave del marco es el requisito de respaldo en reservas de alta calidad y alta liquidez. Se esperaría que los emisores de stablecoins mantengan sus reservas en activos seguros como valores gubernamentales a corto plazo y otros instrumentos de bajo riesgo. En algunos casos, una parte de las reservas puede mantenerse directamente en cuentas del banco central para fortalecer aún más la confianza y la certeza en el canje. Esta estructura está diseñada para garantizar que los usuarios puedan canjear sus stablecoins por su valor completo incluso durante períodos de estrés financiero.
El Banco de Inglaterra también está considerando salvaguardas para prevenir una concentración excesiva de holdings de stablecoins por parte de individuos o empresas. Estos límites potenciales pretenden reducir el riesgo de movimientos masivos de fondos alejándose de los bancos tradicionales, lo que de otro modo podría afectar la capacidad de préstamo y la disponibilidad general de crédito en la economía. Al gestionar el ritmo y la escala de adopción, los reguladores buscan evitar interrupciones en el sistema financiero mientras permiten que la innovación avance.
Además, el marco introduce un enfoque de doble regulación en el que los emisores de stablecoins más pequeños serían supervisados por las autoridades de conducta financiera, mientras que los emisores más grandes y de importancia sistémica estarían bajo la supervisión del banco central. Esta estructura en capas está diseñada para garantizar una regulación proporcional basada en la escala y el perfil de riesgo de cada emisor.
En general, el enfoque del Banco de Inglaterra refleja una estrategia equilibrada que fomenta la innovación tecnológica en los pagos digitales mientras prioriza la estabilidad financiera, la protección del consumidor y la resiliencia sistémica. Señala una postura cautelosa pero progresista hacia la integración de las stablecoins en el ecosistema financiero convencional.