La cuota de mercado de DeFi en Ethereum cae al 54%: Análisis profundo del panorama competitivo multichain para 2026

Las cifras en la cadena muestran que, hasta el 14 de mayo de 2026, la proporción del valor total bloqueado (TVL) de DeFi en Ethereum en el mercado global ha caído al 54%, con aproximadamente 45.400 millones de dólares en valor bloqueado absoluto. Este número ha bajado significativamente desde el 63,5% a principios de 2025, alcanzando el nivel más bajo en casi un año. Al mismo tiempo, cadenas públicas como Solana, BNB Chain y Base están ganando participación en el mercado de DeFi mediante una diferenciación en sus enfoques.

El cambio en la participación no es simplemente una salida de fondos, sino una señal de que el mercado de DeFi está pasando de una dominancia unipolar de Ethereum a una coexistencia multicanal en diferentes cadenas.

¿Qué tipo de cambios estructurales está experimentando el mercado de DeFi?

Hasta el 14 de mayo de 2026, el TVL total del mercado de DeFi es de aproximadamente 85.100 millones de dólares. Ethereum mantiene la posición de liderazgo con 45.400 millones de dólares en valor bloqueado, superando la suma de las cadenas públicas del segundo al quinto lugar. Sin embargo, la estructura del mercado se está reconfigurando: la participación de Ethereum en el TVL ha bajado del 63% a principios de 2025 al 54%, absorbiendo en menos de un año y medio unos 10 puntos porcentuales de participación por parte de cadenas competidoras.

Es importante notar que la reducción en la participación no ha ido acompañada de una disminución en el tamaño absoluto de Ethereum. El TVL en Ethereum creció un 13,9% en los últimos 30 días, lo que indica que más bien se trata de una dispersión incremental de liquidez en diferentes cadenas, en lugar de una fuga masiva de fondos desde Ethereum. Lo que realmente está cambiando es el entorno preferido para desplegar nuevos fondos: costos de transacción más bajos, mayor eficiencia del capital y escenarios de aplicaciones nativas diferenciadas están atrayendo a desarrolladores y usuarios a cadenas con ventajas comparativas.

Desde una perspectiva global del ecosistema DeFi, más de 500 protocolos operan en más de 200 cadenas de bloques, transformándose de un ecosistema dominado por Ethereum a una red multicanal especializada.

¿Cómo se redistribuye la liquidez entre las cadenas públicas?

Actualmente, el TVL de DeFi fuera de Ethereum es de aproximadamente 39.700 millones de dólares, con una distribución muy dispersa. Las cadenas del segundo al sexto lugar tienen participaciones muy similares: Solana con 6,66%, BNB Chain con 6,60%, la ecosistema de Bitcoin con 6,35%, Tron con 6,17%, Base con 5,44% y Hyperliquid con 1,81%.

Este tipo de distribución en forma de “cola larga” significa que ninguna cadena competitiva puede desafiar en corto plazo la posición de liderazgo de Ethereum, pero en conjunto, varias cadenas ya representan aproximadamente el 46% del mercado de DeFi. La madurez de los puentes entre cadenas ha cambiado fundamentalmente la lógica de despliegue de capital: los protocolos de puente principales tienen un volumen de transacciones diario que supera los 2.500 millones de dólares, con aproximadamente un 40% de ese flujo entre Ethereum, Solana y BNB Chain. Los usuarios ya no necesitan bloquear todos sus activos en una sola cadena, sino que pueden distribuirse entre varias según la rentabilidad, seguridad y liquidez de salida.

Para los protocolos, el despliegue multicanal se está convirtiendo en la configuración estándar, y la ventaja de exclusividad de una sola cadena está siendo reemplazada por la interoperabilidad. La eficiencia del activo está tomando prioridad sobre la lealtad ecológica, y esto se ha convertido en un factor clave que determina la dirección del TVL.

¿Qué cadenas competitivas están ganando participación en el mercado de Ethereum?

Solana está emergiendo como la mayor red de DeFi fuera de Ethereum. Su TVL de aproximadamente 5.586 millones de dólares representa un 6,66% del mercado, ubicándose en segundo lugar. Gracias a su alta capacidad de procesamiento (miles de transacciones por segundo) y costos de transacción cercanos a cero, Solana ha atraído una gran cantidad de fondos de mercado profesional en trading de derivados y DeFi de alta frecuencia. Su volumen mensual en exchanges descentralizados (DEX) en algunos meses ha superado los 100.000 millones de dólares, liderando en volumen de transacciones originales frente a Ethereum. Aunque el precio del token SOL fluctúa, el TVL en términos de SOL ha alcanzado un máximo histórico de aproximadamente 8 millones de SOL, reflejando una continua concentración de capital en su ecosistema.

Base es el desafío de crecimiento más rápido en el mercado de Layer 2. Con un TVL de aproximadamente 4.600 millones de dólares, representa cerca del 46% del mercado total de L2, habiendo aumentado desde el 33% a principios de 2025. La ventaja principal de Base radica en su estrecha integración con el ecosistema de Coinbase y en la madurez de su pila tecnológica Optimism, logrando un crecimiento rápido en aplicaciones DeFi orientadas al retail.

BNB Chain y Tron han establecido ventajas especializadas en el comercio en DEX y en la liquidación de stablecoins. BNB Chain tiene un TVL de aproximadamente 5.518 millones de dólares, y en el segundo trimestre de 2025, PancakeSwap experimentó un aumento del 539,2% en volumen de transacciones respecto al trimestre anterior, alcanzando 392.600 millones de dólares. Tron posee unos 89.600 millones de dólares en stablecoins, con un 97,86% en USDT, convirtiéndose en el mayor canal de liquidación en dólares en el ámbito de las criptomonedas.

La suma del TVL de Solana, Base y BNB Chain ha pasado del 22% a finales de 2025 a aproximadamente el 31% en la actualidad, siendo las cadenas que más han aumentado su participación en los últimos tres trimestres.

¿Puede la capa 2 de Ethereum recuperar la participación perdida en TVL?

El ecosistema Layer 2 de Ethereum está experimentando cambios importantes. La suma del TVL de Arbitrum, Optimism, Base y zkSync Era supera ya el 42% del valor bloqueado en la cadena principal de Ethereum. Sin embargo, en términos de participación, el crecimiento de L2 no se ha traducido completamente en una recuperación de la cuota total de Ethereum. Una razón importante es que algunos fondos han migrado directamente desde otras cadenas a L2, sin pasar por la capa principal de Ethereum.

Además, persiste el problema de la fragmentación de liquidez entre diferentes L2. Los costos y retrasos en los puentes entre L2 reducen la competitividad de pools de liquidez unificados. Actualmente, Base domina en el ecosistema L2, con un TVL que representa entre el 46% y el 48% del TVL total de DeFi en L2, y una cuota de transacciones superior al 60%. El resto de las más de 50 redes de rollup continúa perdiendo usuarios y TVL en medio de una gran reestructuración.

Si en el futuro los protocolos nativos de interacción entre L2 maduran y los costos de transacción en la capa principal de Ethereum disminuyen aún más, la participación general de Ethereum podría estabilizarse o incluso recuperarse. Sin embargo, recuperar más del 60% requeriría que las cadenas competidoras experimenten eventos de seguridad o liquidez que las pongan en desventaja.

¿Cuáles son las variables clave en la competencia por la participación en TVL?

La lógica subyacente en la competencia por la participación en TVL está cambiando de una “competencia por la amplitud del ecosistema” a una “competencia por eficiencia del capital” y “por posicionamiento especializado”. La emisión neta de stablecoins, que superó los 900 millones de dólares en el último año, ha reconfigurado la estructura de las cadenas de capa 1, beneficiando principalmente a Solana y Hyperliquid — cuya oferta de stablecoins se duplicó en solo 23 días a principios de 2026.

Las variables clave en el escenario actual incluyen:

Primero, la dirección de emisión de stablecoins. Tron y Solana se han convertido en los canales principales para stablecoins institucionales y minoristas, respectivamente. La gran cantidad de USDT en Tron genera una ventaja de liquidación difícil de desafiar, mientras que el rápido crecimiento de USDC en Solana refleja la preferencia de los usuarios minoristas.

Segundo, las rutas de adopción institucional. Ethereum mantiene ventajas en préstamos institucionales, tokenización de activos del mundo real (RWA) y custodia institucional, pero cadenas como BNB Chain y Base compiten en capturar tráfico minorista mediante sus ecosistemas de exchanges y entrada en fiat.

Tercero, las rutas de evolución tecnológica. EIP-4844 (Proto-Danksharding) en Ethereum reduce significativamente los costos de transacción en L2, mientras que la actualización Alpenglow en Solana mejorará su capacidad de procesamiento. La diferencia en las rutas tecnológicas determinará la competitividad en escenarios de trading de alta frecuencia y aplicaciones a gran escala.

¿Hacia qué escenario final se dirige el mercado de DeFi?

Según modelos de varias instituciones, la participación de TVL en Ethereum podría variar hasta finales de 2026 en dos escenarios: uno optimista, en el que la maduración acelerada del ecosistema L2 y la reducción de costos en la capa principal permitan que Ethereum recupere entre el 55% y el 58%; y uno conservador, en el que las cadenas competidoras sigan absorbiendo liquidez incremental, reduciendo la participación de Ethereum a entre el 46% y el 50%.

Pero la participación en porcentaje no es el único indicador de la salud del ecosistema de Ethereum. El TVL absoluto de 45.400 millones de dólares, la reserva de stablecoins de aproximadamente 165.500 millones, y los más de 28.000 millones en valor apostado (staking) constituyen una base de seguridad y liquidez muy sólida. Incluso si la cuota de mercado disminuye, la posición de Ethereum como capa de liquidación principal de DeFi será difícil de desplazar en el corto y mediano plazo.

El escenario final real no será la victoria de una sola cadena, sino la evolución del mercado de DeFi hacia una arquitectura de múltiples capas: “Ethereum como capa de seguridad y liquidación + varias cadenas especializadas en aplicaciones”. La liquidez se moverá dinámicamente entre cadenas según la experiencia del usuario, la eficiencia del capital y las narrativas, y los protocolos de interoperabilidad serán la infraestructura clave que conecte todo esto.

Resumen

La participación de mercado de DeFi en Ethereum cayó del 63,5% a principios de 2025 al 54% en 2026, marcando la transición del mercado de DeFi desde una dominancia unipolar de Ethereum hacia una coexistencia multicanal. Este cambio no indica una decadencia de Ethereum, sino una profundización del mercado: más cadenas especializadas entran en escena, ofreciendo a desarrolladores y usuarios opciones más diversas.

Solana ha emergido en el trading de alta frecuencia gracias a su alto rendimiento y bajos costos, Base ha crecido rápidamente en el ecosistema L2 apoyada en su integración con retail, y BNB Chain y Tron han establecido ventajas en DEX y liquidación de stablecoins, respectivamente. La madurez de los protocolos de puente entre cadenas permite una circulación eficiente de liquidez, y la eficiencia del activo está desplazando a la lealtad ecológica como principal variable de movimiento de fondos.

Para inversores y participantes del sector, entender estos cambios estructurales no consiste solo en seguir las cifras de participación, sino en identificar los nichos diferenciados que cada cadena ocupa en la cadena de valor de DeFi, así como su competitividad a largo plazo en eficiencia, retención de usuarios y avances tecnológicos.

Preguntas frecuentes (FAQ)

P: ¿La caída en la participación de DeFi en Ethereum significa que Ethereum está perdiendo competitividad?

No necesariamente. La reducción en la participación refleja principalmente una dispersión incremental de liquidez hacia otras cadenas, no una salida masiva de fondos. El TVL absoluto de Ethereum sigue creciendo (un 13,9% en los últimos 30 días), y sus ventajas en protocolos institucionales, profundidad en stablecoins y seguridad permanecen firmes.

P: ¿Es Solana la mayor amenaza actual para Ethereum?

Solana, con un 6,66% de participación, es la mayor red de DeFi fuera de Ethereum, pero su fortaleza se centra en trading de alta frecuencia y derivados. En un mercado donde varias cadenas suman cerca del 46% de participación, considerar a Solana como la “única desafiante” subestima la complejidad de la competencia multicanal. Cada cadena tiene su nicho y base de usuarios.

P: ¿Puede la expansión de Layer 2 ayudar a Ethereum a mantener su cuota de mercado?

El crecimiento de Layer 2 aporta más usuarios y volumen en la ecosistema de Ethereum, pero en términos de participación en TVL, no se ha traducido completamente en una recuperación de la cuota total, ya que algunos fondos migran directamente a L2 sin pasar por la capa principal. Si la interoperabilidad entre L2 mejora y los costos en la capa principal disminuyen, la participación de Ethereum podría estabilizarse o incluso recuperarse.