Últimamente he estado viendo mucho ruido sobre cuándo realmente comenzará la próxima carrera alcista de las criptomonedas, y honestamente el panorama macro se ha vuelto más interesante.

Así que el PMI de Manufactura del ISM acaba de alcanzar 52.7, el más alto desde 2022. Más importante aún, se ha mantenido por encima de 50 durante tres meses consecutivos. Eso es expansión después de casi tres años de contracción. Es bastante sorprendente cuando lo piensas: la racha más larga de debilidad en la manufactura en más de un siglo.

Aquí es donde se vuelve relevante para las criptomonedas. Cada vez que hemos visto este tipo de expansión económica, ha estado históricamente alineada con grandes rallies en las criptomonedas. Mira atrás en 2013, 2017, 2021; esos fueron períodos en los que la actividad manufacturera se recuperó y las condiciones de liquidez mejoraron. Los activos de riesgo en general se beneficiaron. Incluso durante la contracción reciente, Bitcoin logró superar los 100,000 dólares, lo que indica que todavía hay demanda subyacente.

Raoul Pal ha estado haciendo un punto interesante al respecto. Él piensa que las criptomonedas básicamente siguen el ciclo económico, y el ISM es el indicador clave a observar. El ciclo de halving tradicional podría no ser la historia completa esta vez. Su opinión es que estamos viendo un ciclo de cinco años en su lugar, con el ISM potencialmente alcanzando su pico alrededor de 2026.

Hay dos formas principales en que la gente está pensando sobre el momento de la próxima carrera alcista. Un grupo mantiene la narrativa del halving: el halving de abril de 2024 seguido de consolidación, luego nuevos máximos en 2025, con el pico real potencialmente extendiéndose hasta 2026 o más allá. La otra visión es que la mejora en el PMI significa que la liquidez está regresando más rápido, lo que podría acelerar todo el ciclo.

Lo notable es la posición institucional. Una encuesta de Coinbase mostró que el 74 por ciento de los inversores institucionales esperan que los precios de las criptomonedas suban en los próximos 12 meses, y el 73 por ciento planea aumentar su exposición a activos digitales en 2026. Esa convicción vale la pena tenerla en cuenta.

La señal de expansión es alentadora si realmente se traduce en tasas de interés más bajas y condiciones financieras más fáciles. Eso ha sido históricamente el combustible para una participación más amplia en las criptomonedas. Aunque los riesgos geopolíticos y los movimientos regulatorios en EE. UU. siguen siendo incógnitas que podrían cambiar la línea de tiempo en cualquier dirección.

Entonces, ¿cuándo será la próxima carrera alcista de las criptomonedas? Parece que ya podríamos estar en las primeras etapas, si estás leyendo bien las señales macro.