Los mercados absorbieron un triple shock el lunes, y los resultados son lo que cabría esperar cuando la geopolítica, la inflación y las valoraciones tecnológicas colisionan en una sola sesión.

El S&P 500 cayó un 0,16%, el Nasdaq bajó un 0,71%, y solo el Dow logró una pequeña ganancia del 0,11%. La tecnología fue la más afectada, recuperando algo de terreno tras los cierres récord del lunes, mientras que las acciones de energía e industriales proporcionaron el único verdadero colchón.

El petróleo volvió a superar los 102 dólares. El crudo WTI cerró en 102,18 dólares por barril, con un aumento del 4,19%, mientras que el Brent superó los 107 dólares. El motivo es sencillo. El presidente Trump rechazó la última contraoferta de Irán entregada a través de mediadores paquistaníes, calificando la respuesta como una "porquería" y describiendo el alto el fuego como "en soporte vital masivo" con una "probabilidad del 1%" de supervivencia. Irán había exigido reparaciones por la guerra, reconocimiento de su soberanía sobre el Estrecho de Ormuz y la eliminación total de sanciones como condiciones para reabrir la vía marítima. Desde la perspectiva de Washington, esas demandas eran inaceptables, y la retórica de ambos lados solo se ha endurecido desde entonces.

El VIX subió un 6,9% hasta 18,38, y los rendimientos del Tesoro a 10 años subieron a alrededor del 4,44%.

Luego llegó la publicación del IPC. La inflación de abril fue del 3,8% interanual, por encima del 3,7% esperado y la lectura más alta desde mayo de 2023. Los precios de la energía representaron aproximadamente el 40% del aumento mensual, pero los costos de vivienda también subieron un 0,6% en el mes, en parte impulsados por ajustes puntuales relacionados con las distorsiones del cierre gubernamental del año pasado. La inflación subyacente aumentó hasta el 2,8%. Por primera vez desde abril de 2023, el crecimiento real de los salarios se volvió negativo.

El camino de la Reserva Federal ahora parece aún más limitado. Las expectativas del mercado de recortes de tasas a corto plazo han disminuido aún más, y algunos analistas discuten abiertamente si el próximo movimiento podría ser un aumento en lugar de un recorte si la inflación impulsada por la energía se extiende a los servicios y salarios. La próxima nominación de Kevin Warsh para presidente de la Fed añade otra capa de incertidumbre a la estrategia de la reunión de junio.

Para los mercados de criptomonedas, la situación es realmente mixta. Por un lado, un shock sostenido en el petróleo que erosiona los salarios reales y empuja a la Fed hacia una política más restrictiva no es un entorno favorable para el riesgo. Por otro lado, la inestabilidad geopolítica que debilita la confianza en la estabilidad de las monedas fiduciarias y en una infraestructura financiera cargada de sanciones ha impulsado históricamente el interés en alternativas descentralizadas. La declaración del primer ministro de la India instando públicamente a los ciudadanos a reducir el consumo de combustible y los viajes al extranjero es el tipo de titular que recuerda por qué existen los activos no soberanos.

El S&P y el Nasdaq acababan de tocar máximos históricos antes de esta venta masiva. Esa reversión, junto con el petróleo por encima de 102 dólares y una inflación más persistente de lo esperado, crea un escenario macro que exige atención independientemente de la clase de activo que negocies.

¿Cómo estás posicionando tus activos de riesgo con el petróleo en alza y las expectativas de recortes de tasas en declive? ¿Y ves a Bitcoin comportándose más como un proxy tecnológico de riesgo o como una cobertura geopolítica en este entorno?

Esta publicación es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento financiero.

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