De 30 dólares a 600 dólares: El fundador de ZOLD desglosa el camino de tres años de recuperación de ZEC

Fuente: Josh Swihart, fundador de la billetera Zcash ZOLD (anteriormente Zashi); traducción: Golden Finance Claw

Me gusta mucho leer las diversas teorías sobre por qué Zcash ha mantenido una tendencia de fortalecimiento constante durante más de un año. Pero muy pocos preguntan por los detalles. Retrocedamos tres años y trataré de explicar por qué ocurrió este fenómeno y cómo ha evolucionado paso a paso hasta hoy.

Hace tres años, Zcash ya ofrecía tecnología criptográfica de gran impacto, pero su situación general no era ideal. El precio de ZEC rondaba los 30 dólares y se mantenía en ese nivel durante bastante tiempo. Menos del 11% de la oferta estaba en estado de protección (shielded). Los foros comunitarios estaban en muy mal estado, dominados principalmente por disputas de gobernanza y conflictos internos.

En ese momento, dos organizaciones (ECC y la Fundación Zcash) tenían un poder de veto real sobre la evolución del protocolo mediante un acuerdo de marca registrada en EE. UU. Al mismo tiempo, ambas instituciones recibían fondos de un fondo de desarrollo fijo, sin una relación directa con la ejecución efectiva.

Y hoy, el precio de ZEC ronda los 600 dólares, con un aumento de aproximadamente 1500% en un año. Aproximadamente el 31% de la oferta (más de 3 mil millones de dólares en valor) está en protección autogestionada por los usuarios. La proporción de transacciones en modo shielded alcanzó el 86.5% a mediados de marzo. Tachyon fue incluido en el plan de expansión comunitaria y recibió financiamiento. NU6 eliminó completamente el modo de financiamiento directo y restableció el mecanismo de fondos a largo plazo del protocolo. ZODL completó una financiación de 25 millones de dólares de instituciones como Paradigm, a16z crypto, Winklevoss Capital y Coinbase Ventures.

Todo esto no ocurrió por casualidad. A continuación, los puntos clave de “desbloqueo” y las razones del aceleramiento del crecimiento.

Desbloqueo del mecanismo de gobernanza (The Governance Unlock)

Durante los primeros ocho años de existencia de Zcash, el 20% de la recompensa de cada bloque se asignaba a dos organizaciones fijas: ECC y la Fundación Zcash (posteriormente también conocidas como proyectos de financiamiento comunitario de Zcash). Esto generó un monopolio de intereses adquiridos. Estas organizaciones controlaban la gobernanza y no sentían una verdadera presión para ampliar su influencia. La comunidad tampoco tenía vías efectivas para redistribuir recursos. Durante mi trabajo en ECC, presencié de primera mano el impacto de estos incentivos distorsionados.

La situación cambió. En mayo de 2024, ECC anunció unilateralmente que dejaría de aceptar financiamiento directo. Esto resolvió el problema de raíz. El modelo anterior no podía soportar que los mayores beneficiarios se negaran a participar. La actualización de red 6 (NU6) redujo el financiamiento directo y destinó un 8% de los fondos al Fondo Comunitario de Zcash (ZCG), para financiar el ecosistema; además, un 12% se depositó en una caja fuerte controlada por el protocolo, para distribuir retroactivamente a quienes contribuyen de manera significativa.

Este modelo establece claramente un límite temporal. Los fondos del 8% y del 12% vencerán después de la tercera reducción a la mitad en 2028. La comunidad puede decidir si los renueva, pero no es obligatorio, ya que requiere una mayoría abrumadora para decidir continuar con estos fondos.

Luego, en agosto de 2024, ECC notificó oficialmente la terminación del acuerdo de marca registrada. Esto permitió que ECC y ZF controlaran el protocolo mediante firma múltiple 2/2. Seis meses después, la Fundación Zcash (ZF) anunció que dejaría de usar la marca para gobernar. Se rompió el monopolio en la gobernanza de Zcash, permitiendo que los poseedores de tokens y otros actores del ecosistema expresaran sus propias voces. Ninguna sola entidad, incluyendo ZF y su ZCAP, puede monopolizar la decisión sobre la opinión comunitaria.

Finalmente, Zcash fue liberado.

Desbloqueo del producto

En enero de 2024, nosotros (en ese momento ECC) ajustamos la dirección de desarrollo, enfocándonos en la adopción por parte de los usuarios. Esta decisión fue un cambio radical respecto a años anteriores, una transformación fundamental.

Durante años, el equipo técnico se concentró en investigación criptográfica, protocolos centrales y en ofrecer una privacidad criptográfica superior en Zcash, pero con muy pocos nuevos usuarios. De hecho, para 2023, la comunidad incluso había empezado a disminuir en tamaño.

En el foro X, los usuarios de Zcash se quejaban de la estancación del precio y de problemas regulatorios, cuestionando si las monedas de privacidad finalmente tendrían un momento de desarrollo favorable. El 60% de los posts en X eran negativos o neutrales. Una encuesta de ZURE (también conocido como @peacemongerz, actual jefe de marketing de ZODL) mostró que el puntuación NPS de los poseedores de ZEC era de -60, indicando un gran descontento.

Escuchamos a los usuarios y comenzamos a construir funciones y productos que realmente necesitan. Esto siempre ha sido nuestra guía, orientándonos en el desarrollo de la billetera Zodl, la CLI Zallet, y en todos los aspectos del protocolo central.

Zashi (posteriormente renombrada como Zodl) fue lanzada en marzo de 2024, siendo la manifestación más significativa de nuestra nueva estrategia: cifrado por defecto, soporte de hardware y conversión con otros tokens. Creamos una moneda privada de primer nivel, con una interfaz sencilla y fácil de usar.

El impacto fue evidente. Para fines de 2025, la cantidad de ZEC en transacciones shielded creció del 11% aproximadamente al 30%, lo que representa un aumento de más del 400% en valor absoluto. Todos los tokens en ese fondo están en custodia de sus propietarios. La proporción de transacciones shielded alcanzó el 86.5% en marzo. Desde octubre del año pasado, la billetera Zodl ha gestionado más de 600 millones de dólares en intercambios de ZEC. No se trata de transacciones centralizadas ni de fondos en reservas que nunca tocan la blockchain. Son decisiones reales de individuos que protegen su privacidad y mantienen sus claves.

Desbloqueo de narrativa (Narrative Unlock)

El posicionamiento de Zcash tuvo problemas. La etiqueta de “moneda de privacidad” la encasilló en una categoría que lleva a los exchanges a eliminarla, a los reguladores a revisarla y a las instituciones a evitarla. El valor real del proyecto quedó sumergido en el concepto de “pagos criptográficos selectivos bajo políticas monetarias similares a Bitcoin”, donde su tecnología criptográfica garantiza la verificabilidad de las transacciones encriptadas y la protección de la privacidad.

Hoy, Zcash se ha convertido en una moneda privada imparable y en uno de los proyectos más importantes del mundo. Zcash es el protocolo, ZEC es el activo, y Zodl es la puerta de acceso para desbloquear canales de transacción mediante protección de privacidad, otorgando a los usuarios libertad de expresión, libertad de comercio y autonomía. Esa es su ventaja estructural. El protocolo es gestionado por la comunidad, el activo escaso se usa para almacenar valor de forma privada y para consumo, y la puerta de acceso puede competir con calidad de producto sin depender de la gobernanza del protocolo. Esa es la trinidad de una moneda privada imparable.

Con este marco, los exchanges, emisores de ETF y proveedores de infraestructura pueden apoyar el activo sin tener que tomar partido sobre cómo los usuarios usan el protocolo. Esto es clave para abrir el acceso a ZEC en múltiples cadenas. La inclusión en Robinhood, la divulgación de participaciones por Multicoin, la declaración de ETF por Grayscale y el lanzamiento de pools de minería de Zcash por Foundry. Ahora, incluso los inversores que antes no reconocían su valor pueden entender su propuesta de valor.

Desbloqueo de estructura organizacional (Organizational Unlock)

En enero de 2026, todos los miembros del equipo ECC renunciaron tras un conflicto con la junta directiva de Bootstrap, una organización sin fines de lucro 501©3 en EE. UU., y fundaron el Laboratorio de Desarrollo Abierto de Zcash (ZODL). La disputa giraba en torno a quién debía tener el control: ¿una pequeña élite de miembros de la junta poco participativos o el equipo mismo, más apto para tomar decisiones que lleven ZEC a miles de millones de usuarios? La junta priorizaba sus propios intereses, por lo que el equipo fue forzado a abandonar y a unirse a una estructura organizacional con un enfoque en la misión.

Las organizaciones sin fines de lucro tienen dificultades para escalar. Zcash necesita crear productos de consumo a velocidad de startup, lo que requiere fondos similares, reclutamiento rápido y decisiones ágiles. ZODL recaudó 25 millones de dólares de instituciones como Paradigm, a16z crypto, Winklevoss Capital, Coinbase Ventures, Cypherpunk Technologies, Chapter One, Balaji Srinivasan, demostrando la fuerza y reconocimiento del equipo y su misión de escala. Todo el sector parece haberse unido como los “Vengadores”.

Estado actual del mercado

El indicador más fuerte del sentimiento del mercado es la escala del fondo protegido. La transferencia de ZEC a cuentas de autogestión y direcciones protegidas no se realiza para revender, sino porque los usuarios confían y creen en el valor de ZEC, valorando la moneda. La proporción en fondos ha pasado del 11% al 31%, representando decenas de miles de personas que eligen custodiar sus fondos y proteger su privacidad.

LunarCrush muestra que en el último año, las discusiones sobre ZEC aumentaron un 15,245%, mientras que las de Bitcoin solo un 190%. ZEC ocupa el segundo lugar en el mercado de criptomonedas (AltRank #2). El índice de sentimiento del mercado alcanza un 81% de positividad. La velocidad de contribución en GitHub creció aproximadamente un 20% interanual. Los posts en foros han cambiado de quejas sobre gobernanza a discusiones sobre productos y tecnología.

Perspectivas futuras (Where Now)

En resumen, las tres prioridades a corto plazo son: mejorar la experiencia del usuario, escalar la red y adaptarse a la post-cuántica.

En el proyecto Zodl, optimizaremos aún más la experiencia del usuario: mejorando el rendimiento general, ampliando las opciones de intercambio, perfeccionando los procesos de entrada y salida de activos, y lanzando más funciones que los usuarios a largo plazo demandan, sin sacrificar la facilidad de uso. @zkDragon y su equipo también se han unido para colaborar, ayudando a perfeccionar la ecosistema, incluyendo el desarrollo de funciones de votación en la cadena y optimización del rendimiento de la billetera.

La actualización de escalabilidad se logrará mediante bloques más rápidos (reducción del intervalo de 75 a 25 segundos) y la implementación del protocolo Tachyon, liderada por @ebfull y su equipo técnico. Tachyon reestructura el protocolo en torno a carteras sin estado que llevan pruebas de conocimiento cero recursivas, eliminando los cuellos de botella de sincronización que han obstaculizado la adopción de activos de privacidad durante años, con un rendimiento comparable a Visa y Mastercard. En este proceso, los nodos de consenso antiguos de zcashd serán eliminados progresivamente, migrando completamente a los nodos modernos zebrad, mantenidos por la Fundación Zcash y desarrollados en Rust, junto con la billetera CLI Zallet desarrollada por Zodl.

Se espera que la billetera resistente a la computación cuántica esté lista en un mes, con capacidades completas de seguridad post-cuántica en 12-18 meses, fortaleciendo la protección de los activos de los usuarios y preparándolos para la próxima década de avances en seguridad criptográfica. Estas estimaciones se basan en el ritmo actual de desarrollo y progreso.

Las futuras actualizaciones de red se planificarán en fases, integrando estos enfoques prioritarios en las iteraciones del protocolo mediante propuestas ZIP, cuya discusión y aprobación aún están en proceso.

En resumen, Zcash será más rápido, más fácil de usar, más funcional, más escalable y con protección post-cuántica en el futuro cercano.

Estructura de desarrollo

La vitalidad y crecimiento del ecosistema actual se deben a decisiones clave tomadas en 2023-2024 y a la continua dedicación posterior. Hemos reestructurado mecanismos de financiamiento y gobernanza ineficientes, creado productos con excelente reputación entre los usuarios y liderado la evolución del protocolo Zcash. Con objetivos claros y principios firmes, el ecosistema ha crecido de manera estable y sólida.

Hace tres años, muchos dudaban de la supervivencia de Zcash; hoy, todos discuten cuánto puede crecer. Y yo no tengo duda: ¡al final, ganaremos!