Acabo de investigar todo este asunto de Trump y Bitcoin y, honestamente, las cifras son increíbles. La riqueza personal de Eric Trump pasó de aproximadamente $190M a $280M en menos de un año, mientras que los inversores regulares perdieron colectivamente unos 500 millones de dólares. Ese tipo de transferencia de riqueza te hace preguntarte qué sucedió realmente detrás de escena.

Así que aquí está lo que pasa con su juego de Bitcoin: el Bitcoin estadounidense se promocionó como una máquina increíble de imprimir dinero. Eric seguía diciendo que podían minar Bitcoin por unos 57-58 mil dólares por moneda cuando el precio de mercado era el doble. Suena increíble, ¿verdad? Pero esa no es toda la historia.

Forbes investigó los números reales y encontró algo interesante: solo el 30% del Bitcoin que poseen fue realmente minado. ¿El otro 70%? Comprado vendiendo acciones sobrevaloradas en gran medida a los inversores minoristas. Cuando consideras todos los costos — equipo, marketing, asignación de capital — el costo real por moneda estaba más cerca de 92 mil dólares. Eso es mucho más alto de lo que Eric decía a la gente.

La estructura de financiamiento que establecieron es particularmente inteligente. Usaron un sistema de pago basado en opciones donde, si los precios de Bitcoin caen, pueden pagar el equipo con el Bitcoin que supuestamente minaron en lugar de efectivo. El problema es que han comprometido unos 3,090 Bitcoin para compras de equipo, pero solo minaron alrededor de 1,800. Si los precios no se recuperan, literalmente todo su Bitcoin minado se usará para pagar las máquinas, dejando nada atrás. Es como minar Bitcoin solo para pagar el privilegio de minar Bitcoin.

La verdadera estrategia en este juego de Bitcoin fue la venta de acciones. En semanas de haber salido a bolsa en el pico del hype, comenzaron a vender acciones: primero 11 millones a 8 dólares cada una, luego 7 millones más a 6 dólares, y después una masiva de 47 millones a 2.25 dólares. Cada vez, usaban ese dinero para comprar más Bitcoin. Arbitraje clásico: inflar la acción con el nombre de Trump, vender a precios inflados, repetir.

El precio de la acción se ha desplomado un 92% desde su pico. Los inversores que creyeron en la narrativa quedaron completamente arruinados. Pero Eric y los insiders? Han estado cobrando durante todo ese tiempo. Cuando controlas la narrativa y el timing, ganas. Todos los demás pierden.

Lo que es increíble es lo transparente que en realidad es esto una vez que revisas los documentos presentados. Los propios documentos de la compañía básicamente te cuentan toda la historia — solo tienes que leer entre líneas. La pregunta que todos se hacen ahora: ¿qué pasa si Bitcoin no se recupera un 35% como Eric podría estar esperando? Porque eso es más o menos lo que tiene que pasar para que todo esto funcione para cualquiera que no sea la gente que ya se hizo rica.