Acabo de revisar la última presentación de Bitmine y los números son bastante sorprendentes. Básicamente se han convertido en un fondo de tesorería de ethereum, con 4.87 millones de ETH y siendo el mayor poseedor corporativo a nivel mundial. Comenzaron como una operación de minería, pero cambiaron completamente en los últimos seis meses—duplicaron su cantidad de acciones y recaudaron más de 10 mil millones de dólares solo para acumular ethereum.

Aquí es donde se pone interesante, sin embargo. Reportaron una pérdida trimestral de 3.8 mil millones de dólares, pero antes de que alguien entre en pánico, la mayor parte de eso es solo contabilidad de valor de mercado en sus participaciones. ETH retrocedió durante el trimestre, por lo que las pérdidas en papel afectaron los libros, aunque todavía tienen ganancias promedio de entrada de 2,206 dólares por moneda. Con ethereum cotizando alrededor de 2.34 mil dólares ahora, en realidad están con ganancias no realizadas en este momento.

La verdadera historia es cómo su modelo de negocio se ha transformado por completo. Los ingresos por minería básicamente colapsaron un 86% hasta casi nada. Ahora, casi todos sus 11 millones de dólares en ingresos trimestrales provienen de apostar su pila de ethereum. Pero aquí está el truco: sus costos operativos han explotado a 75 millones de dólares por trimestre. Esa es una brecha enorme entre lo que gastan y lo que realmente ganan con las operaciones. En seis meses, gastaron casi 300 millones de dólares en gastos generales y administrativos, frente a solo 13 millones en ingresos.

También están gestionando estrategias de derivados sobre sus participaciones en ethereum, registrando algunos ingresos por primas de opciones, lo que sugiere que podrían estar haciendo llamadas cubiertas para obtener un rendimiento adicional. Con 880 millones de dólares en efectivo aún disponibles, el presidente dijo que ven la reciente caída de ethereum como una oportunidad atractiva y han estado acelerando las compras en el último mes. Una estrategia bastante agresiva de minería de ethereum y acumulación en tesorería, si me preguntas.