Controlado vs No controlado: La estructura de doble cifrado de Wall Street se forma

Fuente: Shanaka Anslem Perera, analista independiente; traducción: Jinse Finance Claw

El 6 de mayo, cuatro instituciones en la cadena de bloques pública completaron en menos de cinco segundos la liquidación de bonos del Tesoro de EE. UU. tokenizados, transfronterizos, interbancarios y en diferentes zonas horarias.

Nadie relacionó este hecho con la acción de Morgan Stanley el mismo día.

Al poner ambos juntos, la “arquitectura de doble capa” deja de ser teoría y se convierte en infraestructura en marcha.

El 6 de mayo, Mastercard, Ondo Finance, JPMorgan Chase (a través de su plataforma blockchain Kinexys) y Ripple completaron conjuntamente la primera liquidación casi en tiempo real de la recompra de bonos del Tesoro de EE. UU. transfronteriza y tokenizada, realizada en un libro mayor público integrado con la vía de liquidación interbancaria.

El fondo OUSG de Ondo (que posee bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo, con un tamaño de activos de aproximadamente 610 millones de dólares) procesó esta recompra en la cadena XRP Ledger, en menos de cinco segundos. La red de múltiples tokens de Mastercard (Multi-Token Network) se encargó de enrutar las instrucciones a Kinexys, que dedujo de la cuenta de depósito en blockchain de Ondo, mientras que el banco agente de JPMorgan Chase transfirió dólares a la cuenta bancaria de Ripple en Singapur.

Todo el proceso se completó fuera del horario laboral bancario tradicional. Ian De Bode, presidente de Ondo Finance, afirmó que esta es la primera liquidación en tiempo real transfronteriza y entre bancos de bonos del Tesoro tokenizados.

La razón para elegir XRP Ledger es más importante que la velocidad. XRPL realiza la tokenización de activos mediante Monedas Emitidas (Issued Currencies) y Líneas de Confianza (Trust Lines) nativas, lo que permite a los emisores bloquear, autorizar o restringir transferencias directamente en el protocolo, sin necesidad de contratos inteligentes. Ondo puede controlar quién posee OUSG, Mastercard controla el enrutamiento y JPMorgan Chase controla la moneda fiduciaria.

Cada nodo en la cadena de liquidación tiene un interruptor de cumplimiento. La cadena de bloques es pública, pero los activos en ella deben seguir reglas.

El mismo día, Morgan Stanley comenzó a probar activamente en su plataforma ETrade la negociación directa de criptomonedas para 8.6 millones de clientes propios, con una comisión de 0.50% por operación. El banco lanzó el 8 de abril su ETF de Bitcoin al contado con la tarifa más baja (MSBT, tasa del 0.14%) y recomienda a los clientes asignar entre el 2% y el 4% de sus activos en Bitcoin, además de planear lanzar su propia billetera digital en la segunda mitad de 2026. Morgan Stanley está construyendo todos los canales de entrada para Bitcoin, que es la única criptomoneda en la que ninguna capa del protocolo tiene Líneas de Confianza, ni funciones de congelación por parte del emisor, ni interruptores de cumplimiento, ni claves de administrador en la cadena pública.

Dos cadenas públicas, dos arquitecturas. Una con interruptores de congelación en cada nodo, otra sin ninguno.

El mismo día, algunas de las instituciones financieras más grandes del mundo están integrando ambas en el sistema financiero de Wall Street.

La ley GENIUS exige que las stablecoins tengan capacidad de congelación, mientras que la ley CLARITY clasifica a Bitcoin como mercancía digital, precisamente porque carece de esas funciones.

Mastercard, mediante la adquisición de BVNK (valor de 1.800 millones de dólares) y más de 100 socios en su programa Crypto Partner, está construyendo una infraestructura de liquidación en nivel controlable; mientras que Morgan Stanley está desarrollando una infraestructura de distribución en niveles incontrolables en ETF, contado, asesoría y billeteras.

El 24 de abril, la Secretaria del Tesoro de EE. UU., Bessent, congeló 344 millones de dólares en USDT bajo la “Ley de Acción Económica”, pero nadie puede congelar un Satoshi, porque simplemente no se puede.

La diferencia ya no es “cadena pública vs privada”, ni “criptomonedas vs bancos”, sino “controlable vs incontrolable”.

Las instituciones que antes rechazaban ambas ahora están construyendo infraestructura para ambas simultáneamente.

Mastercard y JPMorgan Chase están construyendo vías para “monedas que obedecen las reglas”; Morgan Stanley está creando canales de entrada para “monedas que solo obedecen a los cálculos”.

La arquitectura ya está en marcha. Ambas arquitecturas están siendo construidas simultáneamente por instituciones similares, con diferentes propósitos y en diferentes libros mayores.

Una completa en cinco segundos para liquidar bonos del Tesoro tokenizados, con cada capa con interruptores de congelación; otra en diez minutos para liquidar valor, sin ningún interruptor.