La ley CLARITY da un paso crucial ¿Podrá superar los obstáculos?

Aunque algunos legisladores clave de Estados Unidos luchan por enviar el proyecto de ley al presidente para su firma antes del 4 de julio, la industria bancaria sigue haciendo lobby para bloquear la “Ley CLARITY”.

Actualmente en el Senado lleva meses estancada, la disputa central sigue siendo****sobre las disposiciones relacionadas con las ganancias de las empresas de stablecoins y activos digitales.

El reciente acuerdo bipartidista ha sido abiertamente resistido por la banca. La industria bancaria considera que el borrador amenaza la base de los préstamos locales, y podría desencadenar una fuga masiva de depósitos.

Pero los defensores del proyecto mantienen la confianza, inspirados por la expectativa de obtener el apoyo de Trump, y los negociadores del Senado están resistiendo la presión para preparar la revisión en un comité clave durante la semana del 11 de mayo.

El núcleo de la controversia radica en cómo regular la “stablecoin de pago basada en ganancias” en la Ley CLARITY. Incluye a la Asociación de Banqueros de EE. UU., el Instituto de Investigación de Políticas Bancarias y otros cinco grupos industriales que critican en conjunto la Sección 404, redactada por los senadores, por tener múltiples fallos.

La industria bancaria reconoce que el objetivo del borrador es prohibir los pagos directos de ganancias e intereses, pero señala que el texto actual aún permite que las plataformas de intercambio y los intermediarios otorguen beneficios bajo conceptos como “recompensas por membresía”, siempre que el método de cálculo no sea exactamente igual al interés tradicional.

La alianza bancaria opina que permitir recompensas basadas en la duración de la tenencia, saldo de la cuenta u otros criterios, en esencia, fomenta que los usuarios mantengan inactivos sus stablecoins, mientras que los bancos dependen de estos depósitos ociosos para respaldar préstamos comunitarios.

Un estudio interno advierte que, si las stablecoins de ganancias sustituyen a otros instrumentos, los fondos destinados a préstamos a consumidores, pequeñas empresas y agricultura podrían reducirse en un 20%.

Es importante destacar que la fragmentación en el sector financiero se intensifica. Los grandes bancos minoristas y las instituciones de préstamos comunitarios siguen oponiéndose con fuerza, pero las instituciones sin grandes depósitos de consumidores muestran una aceptación cautelosa del marco actual.

Frente a la parálisis, los legisladores han contraatacado. Los senadores insisten en que el borrador ha pasado por un proceso de tira y afloja, eliminando la amenaza de fuga de depósitos sin sofocar la innovación. El texto prohíbe expresamente que las recompensas de stablecoins imiten en función los intereses bancarios, y la industria bancaria ha participado en toda la negociación.

El avance legislativo en el Senado está en cuenta regresiva, y el presidente del Comité Bancario del Senado ha confirmado que están trabajando para impulsar la cooperación bipartidista en mayo y promover la legislación sobre la estructura del mercado.

Se espera que en las próximas semanas se impulse la revisión en comité, con la intención de presentar el proyecto final al presidente antes de finales de junio.

Los defensores advierten que si no se aprueba antes del receso de agosto, podría producirse una fuga de capitales permanente, cediendo de facto la posición de liderazgo de EE. UU. en el campo de los activos digitales.

A pesar del fuerte lobby de la banca, el ánimo del mercado en general es optimista. Los líderes de Ripple y Coinbase han expresado públicamente que esperan un cambio estructural en la legislación.

Las predicciones del mercado muestran que la probabilidad de que la Ley CLARITY se convierta en ley en 2026 supera el 60%. Con la revisión del 11 de mayo acercándose, solo el tiempo dirá si la cooperación bipartidista podrá finalmente vencer las profundas resistencias fiscales.