La mayor parte de la industria de la criptografía está desapareciendo, el valor futuro se concentrará en las cuatro principales áreas.

Autor: Anthony Pompliano, Gestión de Capital Profesional; Traducción: Shaw, Jinse Caijing

Hace dos días, publiqué en la plataforma social X una frase así: “La mayoría de las actividades en la industria de las criptomonedas ya han desaparecido y nunca volverán. La gente finalmente se dará cuenta de esto.”

Estas palabras generaron una fuerte resonancia en la industria, por decirlo suavemente. Ayer, durante la conferencia Consensus, al menos más de cincuenta personas me preguntaron en persona qué opinaba sobre ese tuit. Y después de un día completo en la conferencia, estoy aún más convencido que nunca: la mayor parte de las actividades en la industria de las criptomonedas ya han llegado a su fin y no volverán a ser como antes.

Antes de que lea mi análisis a continuación, hay algo que debo aclarar: llevo casi diez años escribiendo sobre Bitcoin y toda la industria de las criptomonedas. Soy una persona naturalmente optimista y realmente deseo que los emprendedores y las empresas tengan éxito. Nunca puedo ser un bajista, porque en el fondo no soy pesimista. A menos que sea necesario, rara vez hago comentarios negativos sobre la industria públicamente, pero en este momento, toda la industria realmente necesita palabras sinceras y una reflexión clara.

Si no podemos aceptar la realidad, no podremos reconstruir el futuro. Quizá esta introducción no convenza a todos, pero al menos, al escribir sobre el caos y las ilusiones en la industria, puedo hacerlo con la conciencia tranquila y sin culpa.

Primero, para entender por qué la mayor parte de la industria de las criptomonedas ya está prácticamente muerta, hay que entender un problema central: en el ámbito de las criptomonedas, en realidad no es posible seguir un ciclo comercial normal de forma natural.

Las reglas de las industrias tradicionales suelen ser: primero aparece un avance tecnológico, seguido por una avalancha de startups, de las cuales solo unas pocas logran sobrevivir; las empresas fracasadas cierran y liquidan, y el capital y talento restante vuelven a fluir hacia ideas y proyectos más valiosos.

En el ciclo comercial, eliminar empresas de baja calidad y apoyar a las de alta calidad son igualmente importantes. Pero la razón principal por la que la industria de las criptomonedas no puede completar un ciclo normal se debe a dos causas principales:

• Las cadenas públicas casi nunca se apagan realmente;

• El precio de los tokens casi nunca llega a cero.

Hablemos primero de las cadenas públicas: mientras haya una o dos personas que mantengan los nodos, toda la cadena puede seguir funcionando, casi sin posibilidad de un cierre completo. Una cadena que ha perdido su ecosistema y valor, pero que no ha sido oficialmente cerrada, crea la ilusión de que todavía está “viva”. La cantidad de cadenas públicas fantasmas es mucho mayor de lo que la gente está dispuesta a admitir.

Luego, los tokens: las criptomonedas no tienen un mecanismo oficial de quiebra o liquidación. Mientras haya un pequeño grupo de personas que mantengan la esperanza, el precio del token nunca llegará realmente a cero. Pero los tokens seguirán cayendo en picada, la liquidez se agotará por completo, los poseedores no podrán salir, y en la práctica, estarán atrapados en un “cascarón de activo”. Incluso si los exchanges eliminan los tokens con baja liquidez, la mayoría solo serán marginados y pasarán desapercibidos. Este tipo de tokens zombis también abundan.

Las cadenas fantasmas + los tokens zombis ya ocupan la mitad del mercado de las criptomonedas. Con millones de tokens y miles de cadenas públicas en el mercado, solo con estos dos fenómenos, basta para confirmar la opinión de mi tuit. ¿De verdad alguien cree que en el futuro millones de tokens podrán prosperar? Doy por hecho que no.

La gente simplemente no quiere decir la verdad, así que yo la diré sin rodeos en su lugar.

Pero el problema no termina aquí. La segunda gran crisis profunda en la industria de las criptomonedas: cada vez hay menos verdaderos creyentes.

Antes, esta industria era liderada por un grupo de idealistas firmes. Para ellos, al elegir entre ganar dinero personalmente y la visión de Bitcoin, priorizaban cumplir con la misión de la industria, dejando los intereses personales en segundo plano.

Pero esa era una era que prácticamente ha terminado. Hoy en día, los idealistas son muy pocos, y la industria está llena de especuladores que buscan ganancias rápidas, y donde más beneficios haya, allí se lanzan. Este grupo solo se fija en la especulación a corto plazo, sin ningún valor o principio firme en la industria. Si alguien no tiene una postura firme, se deja llevar por la corriente y sigue ciegamente las modas.

La proliferación de monedas Meme de corta vida, las estafas de monedas vacías, la normalización del manipulación del mercado, la competencia feroz en los rendimientos de minería de liquidez, y los proyectos que solo buscan llamar la atención sin resolver necesidades reales, reflejan claramente esta mentalidad de lucro.

Hoy en día, los especuladores y buscadores de ganancias superan ampliamente a los idealistas, y el poder de la industria de las criptomonedas ha caído en manos de personas que no entienden ni comparten los principios y la visión original del sector.

Por último, también se ha producido una división evidente en la industria: la confrontación entre el campo de los inversores institucionales y el de los anti-institucionales. En las redes abundan discursos como: los fondos de inversión son negativos, las grandes instituciones financieras tradicionales dañan la industria, y la industria de las criptomonedas no debería tener regulación.

Estas ideas no solo son ingenuas e infantiles, sino que también aceleran la declinación de la mayoría de las actividades en la industria.

Durante los primeros diez años del nacimiento de Bitcoin, casi todas las empresas que facilitaban a las personas comprar, almacenar y transferir Bitcoin contaban con el apoyo financiero de fondos de inversión. La mayoría de los proyectos principales y tokens en la industria también dependían de la incubación temprana de capital de riesgo.

Las grandes instituciones financieras tradicionales continúan invirtiendo enormes cantidades de capital en diferentes áreas de las criptomonedas, y esa es una de las tendencias más importantes en la actualidad. Estos gigantes profesionales y maduros están ganando rápidamente cuota de mercado frente a las empresas nativas de criptomonedas.

En otras palabras: las actividades nativas de las criptomonedas están en declive, siendo reemplazadas por instituciones financieras tradicionales.

No todas las empresas nativas de criptomonedas serán eliminadas, pero la mayoría terminará siendo desplazada o adquirida por grandes actores tradicionales. Cada empresa nativa que cae o es adquirida significa que un viejo patrón en la industria desaparece.

Por ejemplo: Morgan Stanley acaba de anunciar que lanzará operaciones con Bitcoin en E*Trade, su plataforma de corretaje con 8.6 millones de clientes, con tarifas más bajas que Coinbase y Charles Schwab. ¿Qué proporción del volumen de operaciones en criptomonedas en el futuro irá a plataformas tradicionales en lugar de exchanges nativos? La respuesta es evidente, y el volumen será muy significativo.

Al mismo tiempo, las plataformas nativas de criptomonedas están expandiendo agresivamente sus negocios: añadiendo acciones, mercados de predicción, opciones, commodities y otros productos tradicionales, solo para atraer nuevos usuarios, aumentar los activos bajo custodia y ampliar sus fuentes de ingreso.

Además, Michael Saylor mencionó ayer que no descarta vender Bitcoin en el futuro para financiar dividendos del proyecto STRC. Hoy, con el precio de Bitcoin en niveles altos, estas declaraciones desafían completamente las narrativas del mercado anteriores. Hace unos años, tal idea sería vista como una herejía; pero, dadas las condiciones actuales y las perspectivas de crecimiento de empresas como Strategy, es una decisión racional.

La industria de las criptomonedas está atravesando una especie de limpieza y desaparición, y la mayoría de los proyectos y tokens no llegarán a la próxima fase del ciclo. Pero los que sobrevivan, eventualmente, se integrarán en el sistema financiero tradicional y serán una parte importante de él.

Ayer, en la conferencia Consensus, sentí claramente un contraste: por un lado, emprendedores e inversores dedicados a construir infraestructura y resolver necesidades reales; por otro, una gran cantidad de especuladores que solo siguen modas y viven en viejos sueños de 2018, aferrados a ilusiones que nunca se materializarán.

El viejo tiempo de la criptografía, tal como lo conocíamos, ya ha terminado. Personalmente, creo que en el futuro, el valor se concentrará en cuatro grandes áreas: Bitcoin, stablecoins, infraestructura blockchain y tokenización de activos.

No todo desaparecerá, pero todos deben aceptar la realidad y ajustar su percepción.

Para terminar, un ejemplo claro: ayer, al entrar en el lugar de la conferencia, vi un gran stand con un cartel que decía: “Carnaval Cripto (Crypto Carnival)”.

No necesitamos más fiestas superficiales y ostentosas, sino que necesitamos que más personas se enfoquen en construir productos y resolver problemas reales con seriedad.

Si no logramos esto, los talentos más destacados de la industria se irán a otros campos innovadores, como inteligencia artificial, viajes espaciales, secuenciación genética, conducción autónoma o tecnología de defensa.

Dejemos que el ciclo comercial siga su curso natural de selección y eliminación. Solo eliminando los proyectos de baja calidad y sacándolos del mercado, podremos dejar espacio para nuevas ideas innovadoras y de calidad.