GameStop quiere gastar 55,5 mil millones de dólares para adquirir eBay! «Pequeñas compras, grandes transacciones» generan dudas en Wall Street

GameStop formaliza su plan de adquirir eBay por 55,5 mil millones de dólares, transformándose en una plataforma global de comercio electrónico. El CEO Ryan Cohen planea integrar las ventajas de las tiendas físicas y se espera que ahorre 2 mil millones de dólares en costos anuales.

La mayor propuesta de adquisición en la historia, la ambición de Ryan Cohen en el mundo del comercio electrónico

El antiguo representante de las acciones meme, GameStop, sorprendió a los mercados financieros el 4 de mayo de 2026, presentando oficialmente una oferta de adquisición no vinculante, con un valor total de aproximadamente 55,5 mil millones de dólares para comprar el gigante del comercio electrónico eBay.

Fuente: GameStop GameStop formaliza una oferta de adquisición no vinculante, con un valor total de aproximadamente 55,5 mil millones de dólares para comprar eBay

Según la propuesta, GameStop planea adquirir eBay a 125 dólares por acción, con una estructura de transacción que combina 50% en efectivo y 50% en acciones ordinarias de GameStop. Este precio de compra representa una prima del 46% sobre el precio de cierre de eBay el 4 de febrero de 2026, y una prima del 27% si se calcula con el precio promedio ponderado de 30 días. Además, GameStop reveló que actualmente posee aproximadamente un 5% de participación económica en eBay a través de derivados y acciones ordinarias.

Esta propuesta representa la transformación de GameStop de un canal minorista único a una plataforma global de comercio electrónico, con Ryan Cohen, actual CEO, al mando de la nueva corporación fusionada. Cohen ha demostrado en los últimos años una fuerte capacidad de transformación empresarial, llevando a GameStop de una pérdida neta de 381 millones de dólares en el año fiscal 2021 a una ganancia neta de 418 millones en 2025.

Apalancamiento financiero y dilema de financiamiento, las dudas de Wall Street sobre una operación de gran escala

El mercado de capitales en general muestra reservas respecto a esta transacción de magnitud. Actualmente, la valoración de GameStop es de solo unos 12 mil millones de dólares, mientras que eBay supera los 46 mil millones. Para financiar la adquisición de aproximadamente 55,5 mil millones de dólares, GameStop planea usar unos 9,4 mil millones en efectivo y activos líquidos, además de obtener hasta 20 mil millones en financiamiento de terceros.

Aunque TD Securities ha emitido una carta de compromiso de financiamiento altamente favorable, la brecha de fondos aún depende del valor de las acciones de GameStop y de futuras ampliaciones de capital, lo que ha generado preocupaciones entre los inversores por la dilución de acciones y un nivel de deuda demasiado alto.

El inversor famoso Michael Burry vendió toda su participación en GameStop, considerando que este esquema de financiamiento se aparta de la lógica de inversión que inicialmente respaldaba la compañía. La junta directiva de eBay ha confirmado haber recibido la propuesta y, con la ayuda de asesores financieros, evaluará si la adquisición puede generar valor real para los accionistas, recomendando a los accionistas no tomar ninguna acción en este momento.

Tiendas físicas apoyando el comercio electrónico, el plan de ahorro de 2 mil millones de dólares de Ryan Cohen

Ryan Cohen presentó un plan claro de optimización operativa, destacando que en los 12 meses posteriores a la adquisición se podrían lograr ahorros anuales de aproximadamente 2 mil millones de dólares. Este plan de ahorro se centra en reducir gastos en áreas donde eBay es menos eficiente, incluyendo 1,2 mil millones en marketing, 300 millones en desarrollo de productos y 500 millones en gastos generales y administrativos.

GameStop señaló que en el año fiscal 2025, eBay invirtió hasta 2,4 mil millones en marketing, pero el número de compradores activos solo aumentó en un millón, lo que indica una disminución en la eficiencia de adquisición de clientes. Además de reducir gastos, GameStop planea convertir aproximadamente 1,600 tiendas físicas en todo Estados Unidos en centros logísticos para eBay, ofreciendo servicios como inspección de productos, recepción, cumplimiento y transmisión en vivo en tiendas. En categorías como coleccionables, zapatillas deportivas, artículos de lujo y juegos retro, los mecanismos de inspección en tiendas físicas complementarán altamente la plataforma en línea. Este plan busca integrar lo digital y lo físico, reflejando la visión estratégica de Cohen de convertir eBay en una empresa valorada en miles de millones de dólares.

El campo de prueba definitivo para pagos en Bitcoin, la estrategia de 1.35 mil millones de compradores en criptomonedas

Este acuerdo de adquisición tiene un significado profundo para la industria de las criptomonedas, especialmente en la posible integración de Bitcoin ($BTC). Desde 2025, GameStop ha incluido Bitcoin en sus reservas financieras y ha explorado continuamente el valor de los activos digitales. La compañía poseía 4,710 bitcoins, valorados en aproximadamente 368 a 377 millones de dólares, y los gestionaba en la plataforma Coinbase Prime mediante estrategias de opciones cubiertas (Covered Call) para obtener ingresos.

Si GameStop logra tomar el control de eBay, que cuenta con 135 millones de compradores activos y 190 mercados, el uso cotidiano de Bitcoin se expandirá a gran escala. Se espera que GameStop pueda introducir opciones de pago en Bitcoin en eBay, e incluso usar la red Lightning para gestionar remesas internacionales de vendedores, resolviendo problemas de tarifas de transacción.

Para el enorme mercado de coleccionables de eBay, GameStop también podría usar herramientas nativas de Bitcoin como Ordinals para crear certificados digitales inalterables, fortaleciendo la trazabilidad. Aunque aún no hay propuestas concretas de integración, esta guerra de adquisiciones ha puesto a Bitcoin en una fase de prueba para convertirse en la capa base del comercio global.