He estado observando de cerca los datos de fabricación y hay algo interesante sucediendo que podría explicar el momento del próximo ciclo alcista en las criptomonedas. El PMI de Manufactura del ISM acaba de alcanzar 52.7, el más alto desde 2022, y ha estado por encima de 50 durante tres meses consecutivos. Esto es un gran acontecimiento porque estamos viendo el fin de casi tres años de contracción, la racha más larga así en más de un siglo.

Esto es lo que llamó mi atención: cada gran rally cripto que hemos visto - 2013, 2017, 2021 - siguió expansiones macroeconómicas similares. Cuando la actividad manufacturera se recupera y la liquidez mejora, los activos de riesgo en general tienden a rendir mejor. Bitcoin rompiendo incluso $100k durante las condiciones financieras más estrictas anteriormente muestra que hay una demanda real debajo, pero ahora que la imagen macro está cambiando, las cosas podrían acelerarse.

El inversor macro Raoul Pal hizo una observación interesante recientemente. Ha estado diciendo que el rendimiento de las criptomonedas básicamente sigue el ciclo económico, y más específicamente, sigue al ISM. Su opinión es que esta vez podríamos estar ante un ciclo de cinco años en lugar de la estructura tradicional de reducción a la mitad de cuatro años. Según su marco, el ISM debería alcanzar su pico en 2026, lo que alinearía el momento del próximo ciclo alcista con ese ciclo económico en lugar del calendario de reducción a la mitad de Bitcoin.

Hay dos formas en que la gente está pensando en cuándo realmente despegará el próximo ciclo alcista. La visión tradicional se centra en los eventos de reducción a la mitad de Bitcoin: después de la reducción a la mitad de abril de 2024, hubo consolidación y luego nuevos máximos en 2025, siguiendo el patrón de ciclos anteriores. Eso sugiere que el pico principal podría extenderse hasta 2026 o más allá. Pero la visión impulsada por el macro dice que la expansión del PMI por encima de 50 es la señal real. Históricamente, cuando la actividad manufacturera se expande, la liquidez aumenta y eso impulsa los mercados cripto junto con todo lo demás. Bajo este escenario, el ciclo podría avanzar más rápido que la línea de tiempo tradicional.

Lo que respalda esto es bastante sólido: una encuesta de Coinbase mostró que el 74 por ciento de los inversores institucionales esperan que los precios de las criptomonedas suban en los próximos 12 meses, y el 73 por ciento planea aumentar su exposición a activos digitales. Ese tipo de posicionamiento institucional no sucede sin convicción sobre hacia dónde se dirige el mercado.

Por supuesto, las condiciones de liquidez y factores externos aún importan. Las tasas de interés más bajas definitivamente apoyarían una participación más amplia en los mercados cripto, pero también estamos observando desarrollos geopolíticos y movimientos regulatorios en EE. UU. Esos podrían cambiar la línea de tiempo en cualquier dirección. Pero ahora mismo, la expansión manufacturera se alinea con patrones históricos que han precedido a cada gran ciclo alcista, por lo que el momento del próximo ciclo alcista en las criptomonedas probablemente esté más cerca de lo que algunos piensan.