Resumen de la asamblea de accionistas de Berkshire Hathaway: La primera «prueba de estrés» pública del sucesor

La hora central de EE. UU. el sábado 2 de mayo, la reunión anual del mundo de las inversiones — la Asamblea de Accionistas de Berkshire Hathaway 2026 — se celebró en Omaha.

La reunión duró aproximadamente media hora, el nuevo CEO Abel habló sobre varios temas candentes, Buffett, de 95 años, se sentó en primera fila para participar en las intervenciones, y CNBC realizó una entrevista exclusiva con Buffett.

Es la primera vez en sesenta años que Berkshire, bajo la liderazgo de Buffett, realiza su asamblea anual de accionistas en un formato “a puerta cerrada”, y también es la primera prueba pública de “presión” para Abel, su sucesor.

Hacer que los responsables de las filiales de Berkshire se sienten en la mesa de preguntas y respuestas junto a Abel es la modificación más simbólica de la asamblea de este año. Esto envía una señal: la autoridad de Berkshire ya no depende del carisma personal, sino que se basa en un sistema operativo más diverso.

Los puntos clave de la asamblea, resumidos por Wallstreetcn, son los siguientes:

1. Buffett sobre el mercado:

Actualmente no es nuestro entorno ideal, la pasión por las apuestas nunca ha sido tan alta como ahora.

El mejor momento para comprar es cuando todos los demás dejan de atender el teléfono.

Las cosas que la gente discute y teme generalmente no suceden, sino que los cisnes negros repentinos son los que realmente mueven el mercado.

2. Buffett sobre el sucesor:

Abel ha hecho todo lo que yo hacía antes, incluso más, y en todos los aspectos lo hace mejor, así que damos un 100 en esta decisión.

3. Buffett sobre Apple:

Hace diez años compramos acciones de Apple por 35 mil millones, incluyendo dividendos, y ahora valen 1.850 mil millones, y yo no hice nada.

Cook reemplazó a Steve Jobs y creó uno de los milagros de gestión empresarial en EE. UU.

4. Abel sobre IA:

La IA debe ser beneficiosa para nuestro negocio. No haremos IA solo por IA. Implementaremos IA en pequeños ámbitos, enfocados en crear valor.

El video falso de Buffett que se mostró en la reunión resaltó los riesgos de ciberseguridad que trae la IA.

La construcción de centros de datos y su demanda en la red eléctrica ofrecen oportunidades de crecimiento enormes para las empresas de servicios públicos.

El costo de energía de los centros de datos debe estar separado del usuario de la red eléctrica.

5. Abel sobre inversión:

Reafirma que su cartera de acciones se basa en Apple, American Express, Moody’s y Coca-Cola, los “cuatro pilares” principales.

Colabora “absolutamente” con Buffett en inversiones.

La inversión en las cinco grandes empresas comerciales de Japón es una estrategia a largo plazo, profundizando en alianzas con empresas como Tokyo Marine.

La estructura interna de Berkshire es eficiente y simplificada, con capacidad para asignar capital entre grupos, sin dividir ni desprenderse de filiales.

6. Abel sobre quién sería su “Charlie Munger”:

La relación de socios entre Buffett y Munger “no se puede copiar”.

Estoy rodeado de personas excelentes, con un equipo de CEO sobresalientes, y los contacto para consultarles.

7. Ajit Jain, vicepresidente de seguros de Berkshire:

El seguro del estrecho de Ormuz “depende del precio”, y la protección de la marina estadounidense es una de las condiciones previas para la cobertura del proyecto.

La IA probablemente no alcanzará pronto un nivel en que pueda ponderar aspectos como precios y reclamaciones, eso tomará muchos años.

Si esperas que la IA te diga qué acciones comprar o vender, creo que eso no sucederá.

Hace poco, Berkshire Hathaway publicó sus resultados del primer trimestre, algunos puntos destacados:

El beneficio operativo del primer trimestre de Berkshire fue de 11,346 millones de dólares, un aumento del 18% interanual. La ganancia de seguros creció un 28%, la de la filial ferroviaria BNSF un 13%, y los ingresos por divisas se revirtieron significativamente.

Las pérdidas netas de inversión se redujeron de 5,038 millones a 1,240 millones, impulsando un aumento del 120% en el beneficio neto GAAP interanual.

Los fondos en efectivo del primer trimestre alcanzaron los 397 mil millones de dólares, el nivel más alto en la historia.

Al 31 de marzo, el 61% del valor razonable total de las inversiones en acciones de Berkshire se concentraba en American Express, Apple, Bank of America, Chevron y Coca-Cola.

A continuación, la transcripción de los puntos clave de la asamblea de Berkshire 2026, en orden cronológico:

En la primera parte, Abel y el vicepresidente de seguros, Ajit Jain, coanfitriones; en la segunda parte, Abel junto con la CEO de BNSF, Katie Farmer, y el CEO de NetJets, Adam Johnson.

Al inicio de la asamblea anual, Abel retiró oficialmente la camiseta con el número “60” en honor a Warren Buffett, en recuerdo de sus décadas en la empresa. La camiseta retirada, tradicional en el deporte, se considera un gran honor para los atletas.

Esa camiseta cuelga en el techo, junto a la de Charlie Munger, fallecido, que lleva el número “45”, representando sus años en la compañía.

Abel dijo: “Estoy muy contento de anunciar que estas dos camisetas permanecerán colgadas allí para siempre.”

21:20 Inicio de la asamblea 2025

Warren Buffett, de 95 años, se sentó en la primera fila del consejo, recibiendo una ovación de los accionistas presentes. Es la primera vez en sesenta años que Buffett no es el protagonista absoluto de la asamblea anual de Berkshire.

La asamblea comenzó con un video en homenaje a Buffett, que recorre fotos y videos valiosos del “profeta de Omaha” a lo largo de los años, con música de “Back in Time” de Huey Lewis and the News, intercalando fragmentos destacados de asambleas anteriores.

Abel presentó a los principales responsables de la empresa en orden alfabético, y al llegar a Buffett, la audiencia aplaudió con entusiasmo.

21:45 Buffett elogia a Abel: “Candidato a CEO 100% exitoso”

Buffett tomó el micrófono en su asiento y volvió a elogiar a Abel. Señaló que hoy se cumple el aniversario de su anuncio de que Abel sería su sucesor como CEO.

Buffett dijo: “Es la decisión más acertada que hemos tomado, 100% exitosa. Ha hecho todo lo que yo hacía, incluso más, y en todos los aspectos es la persona adecuada.”

21:50 Buffett elogia a Tim Cook, CEO de Apple

Buffett invitó a Tim Cook, CEO saliente de Apple, a levantarse y saludar, en sintonía con la transferencia de poder en Berkshire, de Buffett a Abel.

Habló sobre la enorme presión que soportó Cook al suceder a Steve Jobs y cómo ha cumplido con creces las expectativas, entregando resultados sobresalientes.

Buffett dijo:

Piensen en ello: reemplazar a Steve (Jobs) y superar sus logros requiere una valentía enorme. Es uno de los milagros del mundo empresarial estadounidense. Gracias, Tim. Tras la muerte de Steve, decidimos invertir y apostamos casi un 10% de Berkshire en Apple, que ahora ha generado cerca de 185 mil millones de dólares en beneficios antes de impuestos, en manos de Tim.

Recientemente, Cook anunció que dejará su cargo en Apple, y el director de hardware, John Ternus, será su sucesor.

22:00 Abel explica los resultados financieros

Abel afirmó que, con la competencia en aumento, el mercado de seguros se está “relajando”. Los clientes de seguros de autos están comparando precios como nunca antes.

22:20 Abel rechaza seguir la tendencia en IA, continúa con la filosofía de inversión de Buffett

El CEO de Berkshire, Abel, sobre la IA: “No haremos IA solo por IA. Solo invertiremos cuando veamos un valor real. La IA debe aportar beneficios sustanciales a nuestro negocio. La aplicación de IA trae oportunidades para todos los negocios.”

Abel dijo que Berkshire adopta una postura cautelosa en la aplicación y gestión de la inteligencia artificial, en contraste con otras empresas que quieren reorientar o rebrandear sus negocios rápidamente en torno a esta tecnología.

Agregó que Berkshire desplegará IA de forma focalizada, orientada a crear valor real, y también advirtió sobre los riesgos potenciales para la “humanidad”, manteniendo una alta vigilancia.

22:40 Abel considera que la construcción de centros de datos traerá un crecimiento enorme para los servicios públicos

Abel afirmó que la construcción masiva de centros de datos y la demanda que generan en la red eléctrica ofrecen oportunidades de crecimiento significativas en el sector.

Puso como ejemplo la expansión de grandes centros de datos en Iowa, señalando que la demanda energética aún está muy por debajo del pico de capacidad:

La carga máxima de los centros de datos — es decir, el consumo real — representa aproximadamente un 8%. La industria aspira a llegar entre un 5% y un 10%, y ya estamos en 8%. Por eso, esperamos que en los próximos cinco años esa proporción pueda crecer un 50% o más respecto a ese nivel.

Abel subrayó que separar los costos de energía de los centros de datos del usuario de la red eléctrica, y que estos asuman los costos, es fundamental. “Operadores de centros de datos, los propios centros y los consumidores deben asumir todos los costos.”

Durante la fiebre de la IA, la presión en la red eléctrica por la construcción de centros de datos ha sido foco de atención de grupos ambientalistas y defensores de los derechos del consumidor.

22:50 La constructora de casas prefabricadas Clayton sufre impacto por niveles de interés

Abel explicó que Clayton Homes, fabricante de casas prefabricadas, está siendo afectada por las altas tasas de interés, que generan múltiples presiones en los potenciales compradores. Esto claramente está motivado por las tasas actuales. Los consumidores también enfrentan otros desafíos.

Dijo que la meta de la compañía es ofrecer “viviendas asequibles” a los estadounidenses, y eso fue recibido con aplausos en la sala.

23:05 La primera pregunta en la sesión de preguntas y respuestas fue: ¿Por qué mantener Berkshire a largo plazo?

Los accionistas en esta asamblea aprendieron una lección viva sobre los riesgos de la IA. Al comenzar la sesión, Abel mostró un video en el que aparece un rostro familiar.

En la pantalla, un “Buffett” vestido con traje se presenta y pregunta a Abel: ¿Por qué los inversores deberían mantener las acciones de Berkshire a largo plazo?

Hola a todos, soy Warren, de Omaha. Abel, llevo un tiempo siguiendo esta compañía, mucho tiempo, muchísimo tiempo. Mi pregunta es sencilla. Tengo 95 años, y aparte del tiempo y la Coca-Cola, no me falta nada. Quiero saber — solo para poder decirle a mis amigos accionistas — ¿por qué deberían mantener sus acciones de Berkshire a largo plazo?

Luego, Abel reveló la verdad: ese video no era una imagen real, sino un “deepfake” generado con IA. Aprovechó para alertar sobre los riesgos de ciberseguridad.

Respecto a la pregunta de Buffett sobre “por qué los inversores deberían seguir manteniendo Berkshire”, Abel enfatizó la enorme reserva de efectivo de 3.970 millones de dólares, que da a Berkshire plena libertad de acción. “Tenemos efectivo y bonos del Tesoro, con varias utilidades: no planeamos depender de nadie.”

Reiteró los principios de inversión y gestión que Buffett ha mantenido durante mucho tiempo.

Dijo a los inversores que mantener efectivo en bonos del Tesoro, mantener independencia financiera, asignar capital con flexibilidad, ser eficientes fiscalmente, y mantener una alta vigilancia sobre las “tres B”: arrogancia (Arrogance), burocracia (Bureaucracy) y autocomplacencia (Complacency), siguen siendo prioridades en Berkshire:

Hemos oído muchas veces que la arrogancia, la burocracia y la autocomplacencia — esas “tres toxinas” — pueden corroer silenciosamente una empresa y destruirla. En Berkshire, no permitiremos que eso pase.

Descrito como una empresa única, capaz de integrar negocios muy diferentes y de desplegar capital de forma rápida y flexible:

Berkshire es un grupo empresarial, y somos muy conscientes de ello. Pero somos diferentes porque podemos asignar capital de manera muy eficiente. Podemos mover fondos desde seguros a no seguros, invertir en bolsa, o mantener efectivo cuando lo consideramos oportuno.

Abel afirmó que ese video “deepfake” de Buffett revela los riesgos de ciberseguridad impulsados por IA que enfrenta Berkshire:

Es una advertencia importante para nuestro equipo. Es un riesgo mayor que enfrentamos todos los días en Berkshire. La compañía invertirá en tecnología para detectar amenazas cibernéticas, especialmente en el área de seguros. Además, aclaró que esa producción de deepfake no contó con la participación ni autorización de Buffett.

23:15 La primera pregunta real en la sesión de preguntas: ¿dónde está la ventaja competitiva de Berkshire con la inteligencia artificial?

Vicepresidente de seguros, Jain: La inteligencia artificial está muy en boga. En seguros y en otros ámbitos, la gente se está lanzando a ello. Claramente, si la IA llega a ser como se espera, será un gran cambio en las reglas del juego.

Por ahora, vemos la IA como una herramienta de productividad, una forma de reducir costos laborales y automatizar tareas repetitivas. No creo que la IA pueda aún tomar decisiones en aspectos como precios o reclamaciones, eso tomará muchos años.

Y, siendo escéptico, si alguien me dice que puede resolver ese problema, me sorprendería. Así que, si esperas que la IA te diga qué acciones comprar o vender, no creo que eso pase.

Jain dijo que hace unas semanas, en una reunión con Abel, discutieron ese tema, y Abel llamó a su equipo para hablar del riesgo cibernético, que ya habían mencionado antes.

Luego, rápidamente, hablaron de cómo mejorar la eficiencia en la codificación y gestión en toda la operación de seguros, y cómo usar la tecnología para detectar riesgos mayores y otros riesgos en la cartera. Mencionaron un ejemplo que consideran muy bueno.

Su idea es que, en lugar de que un ajustador tradicional evalúe solo los cinco mayores riesgos, ahora, con tecnología, pueden identificar y evaluar rápidamente otros riesgos, quizás 15, y tener una mejor percepción.

23:20 La segunda pregunta: ¿cómo equilibrar paciencia y acción?

Pregunta: Como joven inversor que navega en la incertidumbre y en cambios tecnológicos rápidos, ¿cómo distingues tú, personalmente, entre paciencia y acción?

Respuesta: Una de nuestras mayores ventajas en Berkshire es la paciencia y la disciplina en la asignación de capital. Con el tiempo, siempre surgirán oportunidades. No significa que no haya oportunidades ahora, sino que no necesitas desplegar todo tu capital de inmediato.

Esa es la estrategia que seguimos todos los días. Reconocemos que tenemos una gran cantidad de efectivo y bonos del Tesoro, y los consideramos activos valiosos. Cuando detectamos una oportunidad con fuerte valor, sentimos que ese es el momento. ¿Cuándo veremos esas oportunidades?

Hemos explicado nuestra filosofía de inversión, y una de las más importantes es entender muy bien en qué invertimos. Queremos comprender profundamente — mencionaste la tecnología y la velocidad del cambio. Partimos de esa base, y en Berkshire siempre ha sido así: ¿Entendemos el negocio? ¿Entendemos la oportunidad? ¿Y entendemos los riesgos?

Luego, queremos tener una visión clara de la economía en 5 o 10 años. Claro, el próximo año importa, pero no invertimos solo para un año. Necesitamos una visión a largo plazo del rumbo de la oportunidad. Y aún más, planeamos mantener esas inversiones para siempre.

Pensamos así: queremos tener una opinión fuerte sobre la gestión, que sean capaces y honestos. Pero lo más importante es que el valor de la inversión debe justificarse con la asignación de capital. No invertimos a toda prisa en oportunidades mediocres.

Queremos que la oportunidad cumpla con nuestros principios, y cuando eso pase, actuaremos con decisión, rápidamente y con mucho capital.

23:25 La tercera pregunta: ¿cómo equilibrar la supervisión de filiales completas y de inversiones en acciones, y qué opina sobre la gran cartera de acciones?

Pregunta: Abel, considerando tu experiencia como gestor empresarial, que difiere del origen de Warren como inversor en mercado abierto, ¿cómo equilibras tu tiempo entre supervisar filiales completas y la cartera de 2.880 millones de dólares en acciones? Además, ¿tu perspectiva operativa cambiará tu forma de evaluar nuevas oportunidades en comparación con Warren?

Abel compartió su visión sobre la gran cartera de acciones de Berkshire, destacando una estrategia de inversión concentrada en unos pocos pilares principales.

Llamó “los cuatro pilares” a Apple, American Express, Moody’s y Coca-Cola, considerándolos la base de la cartera de Berkshire. También mencionó las grandes