Últimamente he estado organizando notas sobre la operación en acciones, de repente me di cuenta de una cosa que mucha gente pasa por alto: la rotación de manos. La verdad, si todavía solo miras el precio para juzgar si algo es barato o caro, realmente te estás engañando a ti mismo.

Primero lo más directo: la rotación de manos es la frecuencia de compra y venta de una acción, refleja qué tan activa es esa acción. Puedes entenderlo así, una alta rotación indica que la acción se está moviendo con frecuencia, lo que significa que en el mercado hay mucho interés en ella. Pero aquí hay una trampa: una alta rotación no siempre es buena, hay que ver en qué nivel aparece.

He descubierto que mucha gente no entiende si las acciones que posee son baratas o caras. No es solo mirar el precio actual, hermano. Una acción a 70 yuanes con un PER de solo 10 veces puede ser mucho más barata que una a 7 yuanes con PER negativo. Para juzgar el valor real de una acción, necesitas hacer varias comparaciones horizontales: ranking de PER en el mismo sector, ranking de beneficios netos, cambios en el número de accionistas, valor neto por acción, capacidad de dividendos. Ordenando estos indicadores, puedes darle una puntuación global a las acciones que tienes.

Sobre el cálculo de la rotación de manos, en realidad es muy simple: el volumen de transacciones en un período dividido por la capitalización flotante y multiplicado por 100%, eso es la rotación de manos. Por ejemplo, si una acción en un mes transa 10 millones de acciones y la capitalización flotante es de 20 millones, la rotación será del 50%.

Ahora voy a hablar de qué representa cada rango de rotación de manos. Las acciones con 1%-3% suelen estar muy tranquilas, los institucionales no las tocan, los fondos de inversión tampoco, generalmente son acciones grandes o con temas que no atraen mucho. El 3%-5% indica que alguien empieza a probar con una posición, pero todavía no es muy activo. El 5%-7% ya es interesante, las fuerzas alcistas y bajistas empiezan a tener diferencias, si el precio sube lentamente, probablemente los grandes están acumulando en secreto.

El 7%-10% de rotación diaria en acciones fuertes es muy común, indica que el mercado ya las está prestando mucha atención. El 10%-15% es aún más fuerte, los grandes quieren controlar, la acumulación se intensifica, una vez que acumulan suficiente, empieza la subida. Cuando llega al 15%-20%, la transacción se vuelve activa, si en niveles bajos hay volumen, puede ser una señal de inicio; pero si en niveles altos hay volumen y el precio cae, hay que tener cuidado.

Una rotación del 20%-30% indica una lucha intensa entre compradores y vendedores. En niveles bajos, esto puede significar que los grandes están acumulando agresivamente, buscando atraer a los minoristas. En niveles altos, hay que estar alerta, probablemente están deshaciéndose de las acciones. Los grandes ya aprendieron a no vender todo de una vez, sino a dividir en pequeñas órdenes para vender lentamente, reduciendo costos y evitando que los minoristas caigan en pánico.

El 30%-40% solo aparece en acciones muy populares y con temas atractivos, pero en estos casos es difícil saber si los grandes están acumulando o deshaciéndose. El 40%-50% ya es muy peligroso, estas acciones tienen un riesgo altísimo, la gente común no puede sostenerlas. Por encima del 50%-60% la locura total, compradores y vendedores se culpan mutuamente, si en el fondo aparece una noticia muy favorable, todavía hay oportunidad; pero si en la cima, los que ganaron dinero antes están saliendo, y los nuevos están entrando.

El 60%-70% ya se sale de la lógica normal, el 80%-100% casi toda la participación está en manos de diferentes actores, la emoción llega a extremos. Mi consejo es que estas acciones solo se miren de lejos, no se toquen, esperar a que la situación se calme.

Para identificar a los grandes jugadores, normalmente miro tres aspectos. Primero, si una acción tiene rotación baja pero el precio sube, indica que hay un fondo de inversión a medio o largo plazo operando, esas acciones tienen continuidad y menor riesgo. Segundo, si en una tendencia bajista la rotación es muy baja, especialmente después de una limpieza de mercado, indica que el precio ya está en la zona baja, hay que seguir de cerca. Tercero, no creas ciegamente que “cuanto mayor la rotación, más sube el precio”, esto solo se cumple cuando el precio todavía está en fase de ascenso. Cuando el precio ya subió mucho y se aleja del costo de acumulación de los grandes, una alta rotación puede ser señal de desinversión.

En la práctica, hay algunos puntos clave: una rotación por debajo del 3% es muy normal, indica poca participación de fondos grandes. Entre 3% y 7%, la acción entra en un estado relativamente activo, hay que prestar atención. El 7%-10% en acciones fuertes es muy común. El 10%-15%, si no está en máximos históricos o en una fase de pico, indica que los grandes están operando a gran escala. Más del 15% en un día, si se mantiene en zonas de alta transacción, puede significar que hay un gran potencial de subida, es una característica técnica de los súper grandes.

También hay que seguir esas acciones que mantienen una rotación constante y con aumento en volumen y precio, eso indica que los grandes están profundizando su participación, limpiando la oferta de venta, elevando el costo medio de sus acciones, y reduciendo la presión vendedora. Por otro lado, cuando el precio sube mucho y la rotación disminuye, moviéndose con el mercado, suele ser en acciones en crecimiento, donde los grandes ya tienen la mayoría de sus posiciones aseguradas y operan a largo plazo.

Un aumento repentino en la rotación sin mucha volatilidad en el precio también es interesante, indica que hay muchas participaciones en un rango pequeño, generalmente por acuerdos previos. La primera jornada de cotización de una acción nueva con alta rotación es muy buena, porque la participación está muy dispersa y la acumulación activa. La continuidad de varias jornadas con alta rotación y un precio en ascenso muy por encima del mercado también existe, pero puede tener varias interpretaciones, hay que analizar otros factores.

Mi regla personal de operación es: en niveles bajos, volumen en alza, vale la pena seguir; en niveles altos, volumen a la baja, no entro; cuando la acción cae continuamente, aún menos. Cuando me gusta una acción, espero a que se estabilice y entro desde la derecha. Hay que ser prudente cuando hay tendencia bajista, no desafiarla, eso es respeto al mercado y también respeto a tu bolsillo.