[Análisis de tokens] El próximo destino de los stablecoins por 60 mil millones de dólares

Dos números están señalando la dirección actual del mercado de criptomonedas.

El pago mensual con tarjetas de criptomonedas alcanza los 600 millones de dólares. El mercado de crédito en cadena suma 5,5 mil millones de dólares. Uno muestra la velocidad con la que los consumidores usan activos en blockchain para comprar bienes físicos, y el otro la velocidad con la que las stablecoins dormidas en la cadena se transforman en una fuente de crédito para la economía real. Ambas corrientes se dirigen hacia la misma dirección. Ahora es el momento de un punto de inflexión en el que las stablecoins pasan de ser herramientas de especulación a convertirse en infraestructura financiera operativa.

Tarjetas de criptomonedas: crecimiento del 500% en dos años

A principios de 2023, el pago mensual con tarjetas de criptomonedas era casi nulo. Desde septiembre de 2024, la curva cambió. En solo 8 meses, los pagos se dispararon más del 500%, alcanzando más de 600 millones de dólares mensuales en marzo de 2026. Por cadenas, TRON y BSC ocupan una parte significativa, seguidas por Ethereum, Solana, Base y Arbitrum.

Lo clave es que Visa controla el 90% de este mercado. La estrategia de Visa es clara: reducir la dependencia de los bancos emisores tradicionales y, en cambio, establecer alianzas directas con proveedores emergentes de infraestructura blockchain. La red de pagos se está reinventando mediante la integración con stablecoins.

El caso más destacado recientemente es Jupiter Global. Este servicio ofrece entre un 4% y un 10% de reembolso a los usuarios de tarjetas de criptomonedas, con un aumento en volumen de transacciones superior al 660% en abril. Es el momento en que las estructuras de recompensas de tarjetas tradicionales se trasladan a la cadena. Para los consumidores, las desventajas de las tarjetas de criptomonedas en comparación con las tarjetas de crédito tradicionales están desapareciendo.

El Fondo Monetario Internacional (FMI) publicó en marzo de 2026 un estudio empírico (WP/26/52) que señala que, tras la aprobación de la Ley GENIUS, la capitalización total de las empresas enfocadas en pagos transfronterizos cayó aproximadamente un 27%. El mercado ya apuesta a que la infraestructura de pagos basada en stablecoins reemplazará a los actores actuales. Los datos de las tarjetas de criptomonedas muestran la velocidad con la que esta apuesta se está materializando.

Stablecoins por 300 mil millones de dólares buscan su camino

El problema es que las stablecoins usadas para pagos son mucho menores que las que no se usan. Actualmente, el volumen de stablecoins en cadena es de aproximadamente 300 mil millones de dólares. La mayor parte está en modo de espera, sin generar ingresos productivos.

Al revisar la estructura de ganancias en los primeros años de DeFi, la razón es clara. Incentivos en tokens, apalancamiento, minería de liquidez, y el ciclo de usar activos ya minados como colateral para prestar fondos y volver a minar. La fuente de ingresos es la demanda interna del mercado cripto, el dinero que circula en casinos, no los beneficios vinculados a la economía real externa.

El crédito en cadena ha cambiado esta estructura. La fuente de ingresos ya no es la especulación en criptomonedas, sino la demanda de crédito de la economía real. Empresas, fondos, fintechs y entidades de crédito toman prestado stablecoins para sus operaciones reales. En 2025, el mercado de crédito en cadena creció de 252 millones a 5,58 mil millones de dólares, aproximadamente 22 veces. Actualmente representa el 17,3% del mercado total de RWA (tokenización de activos físicos), que se estima alcanzará los 4 billones de dólares para 2030.

Es una cuestión de escala. No existe en el mundo cripto un mercado capaz de albergar 300 mil millones de dólares en stablecoins para su asignación productiva. La única opción para absorber esa escala es el mercado de crédito real. La financiación en cadena es precisamente ese canal.

El próximo reto de DeFi: hacer que la liquidez funcione realmente

La primera generación de DeFi logró crear liquidez. El capital se acumuló en la cadena a una velocidad sin precedentes. Sin embargo, gran parte de esa liquidez es un ciclo autoalimentado. La segunda generación de DeFi plantea otra pregunta: ¿puede esa liquidez funcionar en la economía real?

Las tarjetas de criptomonedas en el nivel de consumo ofrecen una respuesta. La financiación en cadena intenta responder a la misma pregunta en la asignación de capital. El crecimiento simultáneo de ambos mercados no es casual. Las stablecoins se usan como medio de pago real, convirtiéndose en una fuente de crédito real —el mercado ya demuestra que esto es posible.

Los datos hablan: pagos mensuales de 600 millones de dólares, un mercado de crédito que crece 22 veces. Las stablecoins por 300 mil millones buscan su camino, y su destino comienza a delinearse claramente.