Acabo de sumergirme en los datos macroeconómicos, y hay algo interesante sucediendo que se relaciona directamente con cuándo podría comenzar realmente la próxima tendencia alcista en criptomonedas. El PMI de Manufactura del ISM acaba de alcanzar 52.7, el nivel más alto desde 2022. Más importante aún, se ha mantenido por encima de ese umbral de expansión de 50 durante tres meses consecutivos. Eso es significativo porque la manufactura en EE. UU. había estado en contracción durante casi tres años seguidos, lo cual fue honestamente la racha de contracción más larga en más de un siglo de registros del ISM.

Aquí es donde se vuelve relevante para nosotros en cripto. Históricamente, este tipo de expansiones en la manufactura han coincidido bastante bien con grandes tendencias alcistas. Mira atrás en 2013, 2017 y 2021, todas las grandes rallys ocurrieron cuando las condiciones macroeconómicas mejoraban y la liquidez volvía a fluir hacia los activos de riesgo. El patrón sigue repitiéndose. Incluso durante la reciente caída, cuando todo estaba ajustado y las altcoins estaban siendo duramente castigadas, Bitcoin aún logró cruzar los 100,000 dólares, lo que te dice algo sobre la demanda subyacente.

Raoul Pal hizo un punto interesante sobre esto: básicamente dijo que Bitcoin sigue el ciclo económico, particularmente el ISM. Su opinión es que quizás no estemos mirando el ciclo de halving tradicional de cuatro años esta vez. En cambio, sugiere que esto podría ser un ciclo de cinco años, lo que significaría que el ISM debería alcanzar su pico en algún momento para 2026. Eso vale la pena considerarlo.

¿Pero cuándo comenzará realmente la tendencia alcista? Hay dos formas principales en que la gente está viendo esto. La visión tradicional se basa en los eventos de halving de Bitcoin. Después del halving de abril de 2024, vimos consolidación y luego nuevos máximos en 2025, lo cual en realidad siguió el mismo patrón del ciclo de halving de 2020. Entonces, por esa lógica, podríamos ver que el pico principal se extienda más allá, potencialmente hasta 2026 o más allá.

El ángulo macro es diferente: si el PMI se mantiene en territorio de expansión y logramos tasas de interés más bajas, eso históricamente significa más liquidez fluyendo hacia las criptomonedas y otros activos de riesgo. Eso podría acelerar la línea de tiempo en comparación con el marco tradicional basado en halving.

Lo que también vale la pena señalar es que el dinero institucional parece estar preparado para esto. Una encuesta de Coinbase mostró que el 74 por ciento de los inversores institucionales esperan que los precios de las criptomonedas suban en los próximos 12 meses, y el 73 por ciento planea aumentar su exposición a activos digitales en 2026. Eso es una posición bastante significativa.

Por supuesto, las cosas externas todavía importan: las tensiones geopolíticas y los movimientos regulatorios en EE. UU. pueden cambiar las cosas. Pero si la expansión continúa y la liquidez mejora, las condiciones para una tendencia alcista significativa en cripto definitivamente se están alineando. La pregunta de cuándo realmente se acelerará probablemente dependa de si logramos ese entorno de tasas que todos estamos esperando.