El inversor perdió 500 millones y él ganó 90 millones. El negocio de Bitcoin de Eric Trump.

Febrero de 2026, Eric Trump apareció en la llamada de resultados de American Bitcoin. Él indicó a los inversores que la compañía mina bitcoins todos los días, con un costo de entre 57,000 y 58,000 dólares por moneda, mientras que el precio de mercado en ese momento era casi el doble de esa cifra.

Hace ocho meses, el 3 de septiembre de 2025, American Bitcoin debutó en Nasdaq a 9.22 dólares por acción, alcanzando un máximo intradía de 14.52 dólares, y su valor de mercado llegó a 13.200 millones de dólares.

En ese momento, la valoración en libros de bitcoins de la compañía era de aproximadamente 270 millones de dólares. Para finales de abril de 2026, el precio de la acción cayó a cerca de 1.14 dólares, una disminución del 92% desde su pico.

Forbes estimó que los inversores minoristas tenían una pérdida flotante acumulada de aproximadamente 500 millones de dólares, pero la riqueza de Eric en particular había aumentado de 190 millones a 280 millones de dólares.

Casi sin presencia física

En noviembre de 2024, dos semanas después de que Trump ganara las elecciones, la compañía se registró en Delaware.

Al principio, Eric y su hermano Donald Jr. estaban enfocados en centros de datos de inteligencia artificial, planeando crear una empresa llamada American Data Centers, intentando aprovechar la ola de infraestructura de IA.

En ese momento, dos emprendedores con experiencia en gestión de marcas y arbitraje, Asher Genoot y Mike Ho, estaban operando Hut 8, una compañía que participaba tanto en centros de datos de IA como en minería de bitcoins.

Tras la reducción a la mitad de bitcoins y la caída de las recompensas de minería, los accionistas institucionales presionaron continuamente, exigiendo que la compañía redirigiera su capacidad de cálculo hacia la computación de IA, haciendo que la situación de la minería fuera muy incómoda.

Entonces, ambas partes llegaron a un acuerdo: Hut 8 entregó un 20% de sus activos de equipos de minería a la familia Trump, a cambio de que renunciaran a su plan original de centros de datos, y juntos empaquetaron estos activos en una nueva compañía que cotizaría en bolsa.

Dos meses después, la compañía cambió su nombre a American Bitcoin y anunció su salida a bolsa.

Eric luego contó en una entrevista la historia del nombre, diciendo que en ese momento exigió que el nombre incluyera “Estados Unidos” y “bitcoin”, y su socio aceptó en el acto, diciendo que así sería, sin otra opción.

No es minería, es cambio de moneda

Los costos de minería que Eric anunció públicamente solo cubrían electricidad y gastos operativos directos, sin incluir depreciación de los equipos, gastos de marketing ni costos de financiamiento.

Forbes, tras incluir estos costos, descubrió que, incluso si los costos operativos directos ajustados de la compañía bajaran a aproximadamente 47,000 dólares por moneda, el costo total seguía siendo de unos 90,000 dólares, y cuando se publicó el artículo, el precio de bitcoin ya había caído aproximadamente un 31% desde su primer día en bolsa, lo que significa que, en términos completos, la minería en sí no genera ganancias.

En los libros de la compañía, aproximadamente el 70% de los bitcoins no provienen de minería propia, sino que se compraron en el mercado abierto tras financiarse mediante emisión de acciones.

En los últimos ocho meses, la compañía completó esta operación en cuatro fases:

• Después de la salida a bolsa, vendió 11 millones de acciones en los primeros 27 días, recaudando 90 millones de dólares, a un precio medio de aproximadamente 8 dólares;

• De octubre a mediados de noviembre, vendió otras 7 millones de acciones, recaudando 44 millones de dólares, a un precio superior a 6 dólares;

• A finales de noviembre, en una ampliación de capital, vendió 47 millones de acciones, recaudando 106 millones de dólares, a un precio medio de aproximadamente 2.25 dólares;

• De enero a finales de marzo de 2026, vendió otros 84 millones de acciones, recaudando 111 millones de dólares.

En total, estas cuatro rondas sumaron aproximadamente 525 millones de dólares, todos utilizados para comprar bitcoins. Debido a que el precio de compra fue relativamente alto, estas inversiones tienen una pérdida flotante de aproximadamente 135 millones de dólares, con un valor actual de unos 390 millones de dólares.

En cada ronda de emisión masiva, el precio medio de las acciones fue menor que en la anterior, lo que indica que la compañía intercambia cada vez más acciones baratas por bitcoins, diluyendo a los inversores minoristas en el proceso.

Esta compañía no obtiene bitcoins mediante minería, sino que intercambia su valoración en acciones por bitcoins.

Aunque American Bitcoin parece una empresa minera, en realidad funciona más como una plataforma de adquisición de activos apalancada por una alta valoración.

La única tarea de la familia Trump es vender historias y mantener el interés. Esta lógica ya se ha probado en sus negocios hoteleros y de golf, donde no poseen activos, solo gestionan y promocionan la marca, dejando el riesgo a terceros.

Estructura aún no explotada

Entre agosto y septiembre de 2025, la compañía invirtió aproximadamente 330 millones de dólares en la actualización de sus equipos de minería, pero no pagó en efectivo.

Optaron por un esquema de opción, usando bitcoins en reserva como garantía, manteniendo dos opciones de pago: si el precio de bitcoin sube, pueden recomprar los bitcoins con efectivo al vencimiento; si baja, simplemente pagan con los bitcoins en garantía.

Desde esa compra, el precio de bitcoin ha caído aproximadamente un 30%. Con la tendencia actual, es muy probable que en agosto de 2027, cuando venza la opción, entreguen los bitcoins.

Hasta finales de marzo de 2026, la compañía había hipotecado 3090 bitcoins para estos equipos, superando los 1800 bitcoins que había obtenido mediante minería hasta ahora. Si el precio no se recupera, todos los beneficios de minería se usarán para pagar el costo de los equipos, y las ganancias netas serán nulas.

Investigación de Forbes

Aproximadamente cinco horas después de la publicación del artículo de Forbes, Eric publicó en redes sociales una foto del centro de datos de la mina para responder.

Enumeró una serie de datos: posee más de 7000 bitcoins, ocupa el puesto 16 entre las empresas públicas de bitcoin a nivel mundial, tiene casi 90,000 mineros, ingresos del cuarto trimestre de 78.3 millones de dólares, costos de minería un 53% por debajo del precio spot, y un aumento del 58% en bitcoins en libros en el Q4.

Luego, rápidamente cambió el enfoque a ataques políticos, acusando a Forbes de haber sido comprado y de usarlo como arma política. Esta es la estrategia habitual de la familia Trump para manejar críticas: convertir la supervisión mediática en un enfrentamiento político, y trasladar los problemas estructurales comerciales a la credibilidad de las fuentes de información.

El autor de este informe, Dan Alexander, ha tenido enfrentamientos con la familia Trump durante mucho tiempo.

En junio de 2017, fue él quien publicó en Forbes una investigación que reveló que la Fundación Benéfica de Eric Trump pagó más de 1.2 millones de dólares a campos de golf de Trump entre 2012 y 2015, y transfirió más de 500,000 dólares a instituciones relacionadas con intereses familiares, en contraste con su promesa previa de que casi todas las donaciones iban directamente al Hospital de Cáncer Infantil St. Jude.

Tres días después, la Oficina del Fiscal del Estado de Nueva York anunció que iniciaba una investigación, y la fundación se reorganizó y cambió de nombre.

En febrero de 2024, un juez de fraude comercial en Nueva York dictó sentencia. La evidencia mostró que Eric había ordenado personalmente a los contadores incluir en la valoración seis casas no construidas en la propiedad Seven Springs, elevando su valor de aproximadamente 25 millones a 101 millones de dólares.

El juez dictaminó que la organización Trump había cometido fraude continuado, prohibiendo a Eric ser ejecutivo o director en empresas de Nueva York durante dos años, y ordenándole devolver aproximadamente 4 millones de dólares en ganancias ilegales.

American Bitcoin posteriormente optó por registrarse en Delaware y establecer su sede en Florida, un camino que ya han tomado en más de una ocasión.