Acabo de revisar las últimas cifras de Snowflake y, honestamente, hay algunas señales claras de los tiempos que estamos viviendo. Aunque la acción ha bajado más del 20% este año, la empresa en sí sigue funcionando a toda máquina, lo cual es bastante sorprendente cuando lo piensas.

Así que esto fue lo que llamó mi atención. Snowflake acaba de publicar unos ingresos del cuarto trimestre de 1.280 millones de dólares, un aumento del 30% año tras año. Es un crecimiento sólido para una empresa de esta escala. Los ingresos por producto específicamente alcanzaron los 1.230 millones de dólares, también un 30% más. Lo que me resulta más interesante es que su tasa de retención neta de ingresos se mantuvo en el 125% durante los últimos 12 meses, lo que significa que los clientes existentes en realidad están gastando más dinero con ellos a pesar de cualquier cancelación. Eso no es algo que se vea en todas partes.

También están expandiendo agresivamente su base de clientes. Añadieron 740 nuevos clientes en el trimestre, un 40% más que el año pasado. ¿La verdadera ganancia? Ahora tienen 733 clientes que gastan más de 1 millón de dólares al año, un 27% más. Aún más loco: 56 clientes están desembolsando más de 10 millones de dólares al año, un 56% más. Incluso cerraron un acuerdo por más de 400 millones de dólares solo en el trimestre.

El ángulo de la inteligencia artificial definitivamente forma parte de esta historia. Su herramienta Snowflake Intelligence la están usando más de 2,500 cuentas ahora, casi el doble que en el trimestre anterior. En un mundo donde los agentes de IA necesitan datos estructurados limpios, la configuración de almacén de datos en la nube de Snowflake se está convirtiendo en una infraestructura bastante esencial.

De cara al futuro, la dirección pronostica unos ingresos por producto para todo el año de aproximadamente 5.660 millones de dólares, lo que representaría un crecimiento de alrededor del 27%. También esperan alcanzar márgenes operativos ajustados del 12,5% para fin de año.

Y aquí es donde se pone interesante. La acción se negocia a unas 10 veces el precio-ventas a futuro, lo cual, honestamente, no es barato, pero no está siendo destruida como muchos nombres SaaS han sido. La mayoría del sector se está negociando con múltiplos mucho más bajos en estos días. Así que tienes una empresa con estas señales de los tiempos mostrando un impulso de crecimiento serio, pero la valoración no es exactamente una ganga. Está mejor posicionada que la mayoría de sus pares en datos en la nube, pero no esperes que la acción se dispare en el corto plazo: la situación de múltiplos ya está descontando gran parte del potencial alcista.