Acabo de conocer los números del cuarto trimestre de Harrow y honestamente la reacción del mercado es interesante. La acción cayó un 14% durante la noche a pesar de que los ingresos aumentaron un 33% hasta los 89 millones de dólares. ¿La trampa? La ganancia neta en realidad cayó a 6.63 millones de dólares por acción desde 6.78 millones de dólares año tras año, y los gastos operativos casi se duplicaron hasta los 55 millones de dólares. Ese es el tipo de crecimiento que no siempre se traduce en lo que los inversores quieren ver.

Pero esto fue lo que llamó mi atención: su EBITDA ajustado en realidad mejoró a 24.17 millones de dólares desde 22.49 millones de dólares, por lo que el negocio subyacente se está fortaleciendo. Para todo el año 2025, redujeron significativamente su pérdida neta, lo cual es un paso en la dirección correcta. Mirando la orientación que acaban de publicar para 2026, Harrow proyecta ingresos entre 350-365 millones de dólares (aumentando desde $272M en 2025) con un EBITDA ajustado de 80-100 millones de dólares. Es un crecimiento bastante ambicioso.

La compañía se enfoca en su portafolio de cuidado ocular: ahora tienen 15 productos oftálmicos, incluyendo VEVYE, TRIESENCE e IHEEZO. También acaban de finalizar la integración de la línea de Melt Pharmaceuticals, adquiriendo algunos candidatos para sedación procedural que podrían lanzarse en 2027-2028. El CEO habla de duplicar los equipos de ventas y expandirse a nuevos mercados.

La acción cotizaba alrededor de 53.59 dólares antes de esto, así que la caída del 14% podría ser en realidad una reacción exagerada dado el trayectoria de ingresos y el impulso en la línea de productos. Harrow apuesta mucho por la ejecución en 2026. Vale la pena observar cómo cumplen con esa orientación.