Powell permanece como miembro de la Junta de la Reserva Federal para romper décadas de tradición en la lucha contra la interferencia política

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, después de presidir su última reunión de política monetaria en el mandato el 15 de mayo, tomó una decisión que rompe con décadas de tradición: aunque cede el cargo, no se va.

A pesar de que su sucesor propuesto por Trump, Kevin Warsh, ya fue aprobado por el Comisión Bancaria del Senado, Powell anunció que continuará siendo miembro de la Junta de la Reserva Federal hasta principios de 2028. Afirmó claramente que esta medida es para hacer frente a los “ataques legales sin precedentes” iniciados por el gobierno de Trump, defendiendo la independencia de la Fed para establecer políticas sin influencias políticas.

Esta decisión fue inmediatamente objeto de burla por parte de Trump en las redes sociales, quien afirmó que Powell es “demasiado tarde”, y que no encontraría trabajo si dejaba la Fed. Este enfrentamiento público convirtió una transferencia de poder que debería ser tranquila en una confrontación llena de tensión, como si fuera una “rebelión en el mismo templo”.

La reunión de despedida ahora muestra fisuras: 12 votantes, 4 en contra, con divergencias graves sobre la trayectoria de la inflación

La “despedida” de Powell no fue perfecta. En la reunión del miércoles, mantuvieron las tasas de interés en el rango de 3.5%–3.75%, pero entre los 12 miembros del comité, hubo 4 votos en contra, la mayor división interna desde 1992.

• Oposición dovish: El director Stephen Miran consideró que la inflación ya está controlada y abogó por una reducción inmediata de tasas.

• Oposición hawkish: Tres presidentes de bancos regionales (Harker, Kashkari, Logan) aunque estuvieron de acuerdo en pausar, se mostraron firmes en oponerse a la declaración que mantenía la tendencia de “posible recorte de tasas en el futuro”.

Esta división deja a Warsh, que pronto asumirá, con un problema: la inflación está en el “último kilómetro” en torno al 3%, y sus colegas no están de acuerdo sobre la dirección a seguir.

El desastre de Warsh: la “prueba de vida o muerte” del objetivo del 2% de inflación

Aunque Warsh ha declarado que reformará el antiguo marco “basado en datos” de Powell, al asumir tendrá que enfrentarse a la cuarta perturbación de oferta en cinco años (pandemia → Rusia-Ucrania → aranceles → Oriente Medio). La inflación actual ya no es simplemente un exceso de demanda, sino una enfermedad estructural persistente.

Los funcionarios están discutiendo tres posibles escenarios, que decidirán la futura trayectoria de las tasas de interés:

1. Escenario optimista: Los aumentos de precios causados por los aranceles son temporales, y la inflación se reducirá por sí sola. (lo que implica estar listos para recortar tasas)

2. Escenario neutral: Las tasas actuales no son suficientemente “restrictivas”, y deben mantenerse en niveles altos por más tiempo. (lo que implica retrasar recortes)

3. Escenario pesimista: La mentalidad empresarial cambia, y cada vez más empresas trasladan sus costos a los consumidores, haciendo que la inflación sea más resistente de lo esperado. (lo que podría requerir volver a subir las tasas)

El exasesor de Powell, Kurt Lewis, advierte que si la Fed comete un error de evaluación (por ejemplo, atribuyendo la inflación a “circunstancias especiales” como los aranceles), tendrán que “enfrentar la realidad” y admitir que las tasas no pueden controlar la inflación.

La lucha por el poder: la ofensiva legal y la renovación del edificio

La razón por la que Powell decidió permanecer en el cargo, de manera excepcional, fue la presión legal del gobierno. Aunque el Departamento de Justicia suspendió la investigación penal sobre la “renovación del edificio de la Fed”, y un tribunal rechazó las citaciones, Powell considera que la amenaza no ha desaparecido. Afirmó que solo considerará dejar el cargo cuando estas agresiones legales sean “resueltas de manera completa y transparente”, de lo contrario, la independencia de la Fed estará en riesgo.

Este acto de quedarse no solo representa una transición de poder entre dos personas, sino que también constituye la prueba de resistencia más compleja en la historia moderna de la Reserva Federal.