De Lehman a Web3: ¿Cómo llegó Fu Peng hasta aquí?

Autor: Changan, Biteye

¿Quién es Fu Peng, el que ha bloqueado a un montón de KOLs en la comunidad china?

Muchas personas lo notaron por primera vez no por alguna conferencia, ni por algún informe, sino por la controversia en las plataformas sociales: algunos profesionales y KOLs de habla china descubrieron que él los había bloqueado.

En abril de 2026, Fu Peng apareció en el escenario del Festival Web3 de Hong Kong, con el cargo de economista jefe del Grupo Xinhuo.

Para muchos que han seguido durante mucho tiempo la macroeconomía tradicional y la asignación de activos, ese nombre no es desconocido; pero para los usuarios de Web3, la pregunta apenas comienza: ¿quién es Fu Peng? ¿Por qué en este momento ha llegado a participar en el escenario de Web3?

I. ¿Quién es él? De Lehman a Northeastern Securities, veinte años

Sobre los antecedentes tempranos de Fu Peng, las fuentes públicas no siempre coinciden. Lo que sí se puede confirmar es que un evento en 2000 cambió su trayectoria: en ese momento, Xue Wenshi, entonces presidente de la Comisión de Valores del Noroeste de China, recomendó a este joven que fuera a Reino Unido.

Primera parada: Londres, 1999—2004

Al llegar a Reino Unido, Fu Peng ingresó en la Facultad ISMA de la Universidad de Reading, donde estudió inversión en valores internacionales y banca. ISMA era en ese momento una de las principales instituciones de investigación del mercado de valores internacional en Europa, especializada en formar analistas que sirvieran directamente al mercado de capitales.

Su etapa como estudiante en el extranjero también tuvo un episodio: durante sus estudios, tuvo contacto con algunas oportunidades de trading basadas en información asimétrica, e intentó en algún momento buscar arbitraje en ellas. Esta experiencia fue mencionada varias veces por él posteriormente, como el punto de inicio de su conciencia empresarial.

Segunda parada: Lehman Brothers, 2004—2005

En 2004, gracias a la recomendación de Brian Scott-Quinn, presidente de ISMA, Fu Peng logró ingresar en Lehman Brothers en Reino Unido. Durante su trabajo allí, adquirió una comprensión sistemática del funcionamiento real de la banca de inversión, desarrolló una conciencia de control de riesgos y entendió cómo piensan y apuestan las instituciones de capital.

En Lehman solo trabajó aproximadamente un año, y en 2005 se trasladó al Grupo Internacional Solomon en la City de Londres.

Tercera parada: Solomon, 2005—2008, y aquella crisis

Al ingresar en Solomon en la City de Londres, Fu Peng ocupó el puesto de director de estrategia macro global para fondos de cobertura de estrategia basada en eventos, responsable del análisis conjunto de derivados financieros, mercados de divisas y commodities.

En sus análisis posteriores, señaló que antes de 2006 ya se detectaban señales inusuales en los mercados internacionales, como la expansión de hipotecas de alto riesgo: en un contexto donde los ingresos y las condiciones crediticias no estaban alineados, se seguían otorgando préstamos en gran volumen. Estas anomalías no estaban plenamente valoradas en ese momento, y el sentimiento general seguía siendo optimista.

En septiembre de ese mismo año, Lehman Brothers solicitó la quiebra, desatando la crisis financiera global. Él fue testigo directo de todo ello y extrajo una lección que repetiría: la retroalimentación positiva no puede seguir indefinidamente, y la negativa tampoco.

Cuarta parada: regreso a China, 2008—2011, los años de exploración

En noviembre de 2008, Fu Peng regresó a China y asumió el cargo de subdirector general de la Empresa de Inversiones de Emprendimientos Tecnológicos de Alta Tecnología de Shandong. En agosto de 2009, pasó a la compañía Zhongqi Group como analista jefe de estrategia macro. Fue la primera vez que apareció públicamente en China con un cargo de liderazgo.

Durante esos años, se dedicó a una tarea aún más crucial: desde el mercado de divisas, usando las commodities como medio, en la práctica de operaciones transfronterizas, fue formando su propio sistema de análisis, conectando diferentes clases de activos. En 2011, ingresó en Galaxy Futures, comenzando a aparecer en los medios como comentarista especializado.

Quinta parada: Chonghe Investment, 2017—2019, de vuelta al lado comprador

Desde agosto de 2017 hasta noviembre de 2019, Fu Peng fue director de Chonghe Investment en Hangzhou. Este es un período que a menudo se pasa por alto en su trayectoria: pasó de ser analista del lado vendedor a volver al lado comprador, gestionando fondos y haciendo asignación de activos.

Esta experiencia le valió ser llamado posteriormente “el economista jefe que más entiende a los compradores”, pues sabe qué piensan, qué necesitan y qué restricciones enfrentan los inversores institucionales, en contraste con la mayoría de economistas del lado vendedor que nunca gestionaron dinero.

Sexta parada: Northeastern Securities, 2020—2025, convirtiéndose en figura pública

A finales de 2019, el director del Instituto de Investigación de Northeastern Securities, Li Guanying, le extendió una invitación. En febrero de 2020, la firma anunció oficialmente que sería su economista jefe. Este momento coincidió con el estallido de la pandemia, que provocó una fuerte volatilidad en los mercados globales, aumentando rápidamente la demanda de análisis macroeconómicos.

Su forma de expresarse fue muy diferente a la de la mayoría de los economistas de las firmas de corretaje: nunca escribió guiones, hablaba directamente a la cámara, usando un lenguaje cercano y con un humor característico del norte de China, lo que le ganó una gran cantidad de seguidores comunes.

En marzo de 2024, publicó “Testigos de la marea inversa: reflexiones sobre el cambio en la lógica de los activos globales”. A finales de ese año, se sometió a dos cirugías mayores, dejando un mensaje en su círculo de amigos: “Me sometí a dos cirugías con anestesia general en dos días, cuidaré mejor mi salud”. El 30 de abril de 2025, Fu Peng dejó oficialmente Northeastern Securities por motivos de salud, y la página oficial de la Asociación de Valores de China eliminó su perfil profesional.

Séptima parada: Grupo Xinhuo

En abril de 2026, justo antes de la apertura del Festival Web3 de Hong Kong, Fu Peng apareció en el evento como economista jefe del Grupo Xinhuo.

II. ¿Qué ha dicho? Algunas predicciones verificadas

Tiene muchas declaraciones públicas, aquí solo seleccionamos algunos casos con fechas claras, opiniones relativamente definidas y que posteriormente pueden compararse con el comportamiento del mercado.

Septiembre de 2024, Foro Financiero de Phoenix Bay

En septiembre de 2024, Fu Peng dio un discurso en el Foro Financiero de Phoenix Bay, organizado por Phoenix TV y Phoenix Net, en la zona de cooperación profunda Guangdong-Macao en Hengqin.

Propuso públicamente que uno de los problemas centrales de la economía actual es la insuficiencia de demanda efectiva y la caída en la rentabilidad de las inversiones. La tasa de interés en descenso refleja que el centro de retorno en toda la sociedad se ha desplazado; el ahorro de los hogares aumenta, y las empresas enfrentan una competencia de precios más feroz en un contexto de demanda insuficiente. Estos factores conforman una estructura de retroalimentación negativa.

Su idea principal puede resumirse en: los problemas económicos no solo son de confianza, sino también relacionados con las expectativas de retorno y renta.

Predijo que si los rendimientos de los bonos del Estado siguen bajando, reflejarán un entorno de expectativas de retorno aún más débil. En cuanto a bienes raíces, opinó que a largo plazo, la función financiera de algunas viviendas podría debilitarse, acercándose más a un carácter de consumo.

En cuanto a la evolución posterior, la rentabilidad de los bonos a 10 años continuó bajando a finales de 2024, y su juicio sobre la “caída en la rentabilidad” fue coherente con el comportamiento del mercado en esa dirección.

24 de noviembre de 2024, Reunión privada de HSBC

La reunión privada de HSBC fue un evento que permitió que las opiniones de Fu Peng se difundieran ampliamente. Sus declaraciones, tras la reunión, se compartieron en redes sociales y rápidamente llegaron a un público más amplio, haciendo que Fu Peng pasara de ser un investigador macro a una figura conocida por el público general. El título de su charla fue “Revisión 2024 y perspectivas 2025: gestión de riesgos vs aterrizaje suave”.

En esa presentación, afirmó que algunos problemas estructurales de la economía china ya se habían manifestado antes de la pandemia y no se habían resuelto completamente en los últimos años. La expectativa de ingreso de los hogares, los balances de activos y pasivos, y los cambios en la estructura del empleo influirían en el consumo y la economía.

Ubicó los problemas chinos en un marco macro más amplio, proponiendo un análisis que sigue la secuencia:

Ideología → Opciones políticas → Estructura económica → Valoración de activos

También consideró que el entorno global está experimentando cambios estructurales, incluyendo la geopolítica y la reconfiguración de las cadenas de suministro, que podrían afectar los flujos de capital y la lógica de valoración de activos.

Predijo que en los próximos tiempos, la recuperación económica enfrentará restricciones, y será necesario equilibrar las políticas, sin poder depender de una sola herramienta para resolver rápidamente los problemas. Los cambios en el escenario global podrían seguir influyendo en los flujos de capital.

Tras filtrarse el contenido de esa reunión privada, se difundió rápidamente en redes sociales. Según informes públicos, después de esa reunión, la cuenta de Fu Peng en plataformas de videos cortos fue bloqueada.

En cuanto a la evolución posterior, en 2025 el mercado A-share mostró una recuperación parcial, aunque con una tendencia de segmentación estructural. Su juicio de que el entorno es complejo y la recuperación está limitada se reflejó en el comportamiento del mercado en cierta medida.

28 de noviembre de 2025, Cumbre de Perspectivas 2026 de Bloomberg “El Año por Delante”

En las discusiones y paneles de esa cumbre, Fu Peng abordó la relación entre productividad y sistema.

Propuso que en la etapa actual existe una desconexión entre el avance de la productividad (como la IA) y las relaciones de producción y el sistema, y que esta contradicción persistirá en el futuro cercano. La política, en ese contexto, más que resolver, actuará como cobertura y estabilización.

En cuanto a la asignación de activos, mencionó una estrategia “estructural”, que incluye:

Un extremo, activos tecnológicos que representan el avance futuro (como IA)

El otro, activos con flujo de caja estable (como acciones con alto dividendo)

Predijo que respecto al oro, desde una perspectiva a largo plazo, su relación con el sistema monetario global y los cambios institucionales puede analizarse, aunque también advirtió sobre volatilidades y incertidumbres temporales.

En la evolución posterior, el precio del oro se mantuvo fuerte y alcanzó nuevos máximos entre 2025 y 2026, con múltiples interpretaciones sobre los factores que lo impulsan (como compras de bancos centrales y riesgos geopolíticos). Su análisis sobre los drivers estructurales del oro tiene cierta validez, aunque el ritmo y la correlación con los precios no siempre coinciden exactamente.

20 de diciembre de 2025, Cumbre Alpha

En esta conferencia centrada en la combinación de IA y macroeconomía, propuso:

Un problema central de la industria de IA es que, aunque la infraestructura está bastante desarrollada, las aplicaciones y la comercialización aún necesitan validación. La clave en la siguiente etapa será si las aplicaciones pueden realmente implementarse y generar modelos de rentabilidad.

Consideró que el mercado está transitando de una narrativa de alta certeza a una fase que requiere validación, con posibles aumentos en valoraciones y volatilidad.

Predicciones de Fu Peng:

• Si las aplicaciones de IA se implementan con éxito, se generará un nuevo ciclo de crecimiento

• Si no cumplen con las expectativas, los activos relacionados podrían experimentar volatilidad significativa

• En macro, el interés por la tasa de interés ya no es el único factor clave; lo más importante es si los activos pueden generar retornos reales.

• En la evolución, la aplicación de IA en 2026 continuará avanzando, con mejoras en modelos y su incorporación en escenarios empresariales. Sin embargo, el proceso de comercialización aún está en etapas tempranas, y persisten divergencias sobre su valor a largo plazo y su rentabilidad a corto plazo.

23 de abril de 2026, Festival Web3 de Hong Kong

Fu Peng participó como economista jefe del Grupo Xinhuo en el evento, discutiendo la evolución de los activos criptográficos.

Propuso que los activos digitales están pasando de una fase inicial dominada por la “confianza” a una etapa más madura como instrumentos financieros, siguiendo un proceso similar al de los derivados tradicionales:

Innovación tecnológica → Adaptación institucional → Regulación → Inclusión en la cartera de activos principal

Ubicó a los activos digitales, stablecoins y tecnologías como la IA en un marco macro más amplio, relacionándolos con cambios en el sistema monetario global y la estructura financiera.

Indicó que la descentralización no significa eliminar completamente los centros, sino redistribuir y reestructurar las estructuras existentes, lo cual también explica por qué las instituciones financieras tradicionales están cambiando su postura respecto a los activos digitales.

III. ¿Por qué se hizo famoso? El efecto de la difusión tras un bloqueo

Tras ingresar en la comunidad Web3, una controversia sobre la forma de interacción en redes sociales amplificó objetivamente su exposición pública.

El debate sobre “bloquear a ciertos profesionales y KOLs” llevó a más personas fuera del círculo a buscar quién era realmente Fu Peng.

Tras comenzar a ser activo en X, publicó un mensaje con un tono claramente “pretencioso”, diciendo algo como: “Muchos no entienden lo que digo, solo quienes tienen cierto nivel de conocimiento entenderán”. Luego, varias cuentas relacionadas con criptomonedas lo bloquearon o lo silenciaron. Ese tuit ya fue eliminado.

La lista de bloqueados incluye inversores, KOLs, profesionales y críticos, entre ellos varias cuentas influyentes en la comunidad china. XHunt @XHuntCN compiló una lista de los 200 principales KOLs en habla china que fueron bloqueados por Fu Peng.

Este acto generó en la comunidad dos reacciones diametralmente opuestas:

• Los partidarios consideran que: es un filtrado consciente para mantener la independencia del análisis, eliminando ruido informativo

• Los críticos opinan que: este bloqueo masivo tiene un carácter excluyente, especialmente en las etapas iniciales de un nuevo campo, y puede interpretarse como una postura arrogante o incluso soberbia

Pero en cualquier caso, este evento le dio una gran exposición pública de forma objetiva.

Las personas bloqueadas publicaron en redes, las no bloqueadas observaron y comenzaron a buscar quién era Fu Peng.

En la comunidad Web3, esta forma polémica de ingreso fue más efectiva que una conferencia para presentarse.

IV. ¿Por qué está aquí?

Si solo se mira la etiqueta, parecería que Fu Peng, de un investigador macro tradicional, ha dado un salto grande hacia Web3.

Pero si se revisan los temas que ha seguido durante mucho tiempo, se verá que esa trayectoria no es tan discontinuada.

Quizá hay que empezar por un análisis más profundo de sus intereses desde antes.

Al revisar sus declaraciones públicas, se nota que tiene un hábito de análisis bastante estable: interpretar el comportamiento de los jóvenes como una señal económica.

Cuando estalló la burbuja de Pop Mart, no solo observó el valor de los productos, sino también la estructura de consumo que los respalda: en un entorno de desaceleración y expectativas débiles, ¿por qué los jóvenes reducen su inversión en bienes como viviendas y autos, pero siguen pagando por productos de bajo precio y alto valor emocional?

Durante el auge del fenómeno de las zapatillas de edición limitada, también mencionó que los post-90 y post-00 estaban esquivando los mercados tradicionales de acciones y bienes raíces, formando su propio modo de juego en nuevos escenarios de trading. Para él, esas conductas no son simples especulaciones.

Para él, Web3 es una extensión de esa observación: jóvenes liderando, impulsados por emociones, con mayor apetito por riesgo. Estas características reaparecen en diferentes etapas, solo que los medios y los soportes cambian.

Ya en 2021, en algunas entrevistas, mencionó que en el marco tradicional aún no se entendía bien Bitcoin, pero que desde la perspectiva de liquidez, su lógica de valoración podía analizarse. Si el entorno macro se endurece, activos con alta volatilidad y altas valoraciones podrían verse presionados. En 2022, el mercado cripto sufrió una profunda corrección, y Bitcoin cayó claramente desde sus máximos, confirmando en cierta medida esa lógica.

En los años siguientes, no participó en narrativas de trading específicas, sino que siguió observando desde una perspectiva macro el desarrollo del sector. Desde la alta volatilidad y la incertidumbre inicial, pasando por la regulación, la expansión de stablecoins en pagos, hasta la entrada de fondos institucionales, las propiedades de los activos digitales estaban en transformación.

Con base en esas observaciones, fue formando una conclusión: los activos digitales están en proceso de pasar de un mercado marginal a un instrumento financiero que puede integrarse en las carteras de inversión. Por eso, decidió entrar en esta industria en proceso de maduración.

Para terminar

Las controversias sobre Fu Peng no desaparecerán.

Ya sea en el mundo financiero tradicional o en el contexto actual de Web3, no es una figura que genere consenso fácilmente.

Pero precisamente por eso, vale la pena mirarlo de cerca.

No porque ofrezca respuestas estándar, sino porque su trayectoria refleja la brecha que ha existido en los últimos años entre la narrativa macroeconómica china y las nuevas narrativas de activos:

• Desde el impacto de la crisis Lehman, hasta los cambios en los balances de los hogares chinos;

• Desde la estructura del consumo, bienes raíces y tasas de interés, hasta el oro, la IA y los activos digitales;

Desde una observación externa, hasta llegar a estar en el escenario de Web3.

En lugar de decir que Fu Peng “de repente se volcó a Web3”, sería más correcto decir que simplemente siguió su propia lógica de interés y llegó hasta aquí.

Y si en los próximos años más analistas macro tradicionales empiezan a participar en debates sobre IA y Web3, quizás Fu Peng no será el último.