Pagos 3.0: Mercado de pagos con agentes de inteligencia artificial

Autor: Ekko, Ryan Yoon
Fuente: tiger-research
Traducción:善欧巴，金色财经

1. La infraestructura de pagos en la era de los agentes ya está en construcción

En el último año, grandes empresas tecnológicas, organizaciones de tarjetas y bolsas de valores en todo el mundo han lanzado sus propios estándares de pagos por agentes (en adelante, “agentes”). Solo en 2025, se han publicado ocho protocolos estándar, y se anunciarán más colaboraciones en el futuro.

Durante la transformación estructural, controlar los estándares de pago es crucial. En una economía física dominada por transacciones presenciales, Visa y Mastercard establecieron los estándares para pagos con tarjetas bancarias y lideraron el mercado. Desde entonces, todas las transacciones con tarjetas se realizan a través de sus redes.

Con el cambio hacia actividades comerciales en línea, han surgido nuevos participantes. PayPal construyó un servicio de pagos en línea basado en transferencias por correo electrónico, seguido por Stripe. El próximo mercado de pagos será para agentes. Con la popularización de la inteligencia artificial, es un hecho aceptado que la era de los agentes está por llegar.

Al pensar en pagos por IA, generalmente se consideran dos escenarios: uno, que un agente busque y compre productos en nombre del usuario; y otro, que los agentes negocien directamente entre sí sin intervención humana.

Estos representan el presente cercano y un futuro más lejano. Los órdenes ejecutados por agentes según instrucciones del usuario corresponden a un modelo comercial de agentes universales, que ya tiene una forma inicial. Los pagos directos entre agentes pertenecen a un modelo de pago por uso, que es un estado más remoto en el tiempo.

Aunque parecen opuestos, en realidad solo abordan diferentes problemas. Este informe explorará cómo estos dos tipos de participantes establecen estándares en diferentes áreas de la industria de pagos por agentes.

2. Negocio general de agentes

En el comercio de agentes universales, las personas delegan sus compras a un agente. En una plataforma específica, el usuario registra una tarjeta de membresía y establece el alcance de la delegación; luego, el agente realiza las compras en esa plataforma.

Por ejemplo, el usuario dice al agente: “Por favor, organiza un viaje de negocios a Tokio la próxima semana, con un presupuesto de 2 millones de won coreanos (aproximadamente 1,400 dólares).” Esta instrucción otorga al agente un permiso condicional para pagar. Dentro del presupuesto, el agente selecciona y paga sucesivamente los costos de pasajes, hotel, transporte en aeropuerto, cambio de moneda y seguro de viaje usando la tarjeta bancaria del usuario.

Para que este proceso funcione sin problemas, el agente primero debe interpretar la intención del usuario y encontrar productos adecuados, luego completar los pagos de forma segura. La estructura se divide en dos niveles:

• Nivel de descubrimiento: el agente busca productos en la plataforma en nombre del usuario.
• Nivel de pago: el agente realiza pagos dentro del alcance establecido por el usuario.

Algunos actores líderes se enfocan en un solo nivel, mientras que otros buscan abarcar ambos.

Alphabet Inc. (GOOG)

Tecnología central

Google está trabajando para dominar ambos niveles: descubrimiento y pago, basándose en los estándares UCP y AP2.

El UCP (Protocolo Comercial Universal) es un estándar que regula la comunicación entre agentes y comerciantes.

Para que un agente represente al usuario en compras, debe interactuar con diversos servicios. El problema es que cada servicio tiene una estructura diferente. Cada vez que un agente descubre un nuevo servicio y realiza una transacción, requiere integración individual. Google busca eliminar esta ineficiencia mediante una plataforma de comunicación unificada, (UCP).

Una vez que los comerciantes configuran sus sistemas según el estándar, cualquier agente puede conectarse con ellos usando el mismo método.

El AP2 (Protocolo de Pago por Agentes) es un estándar autorizado que garantiza quién autorizó qué y cuál es el límite de monto en la transición desde descubrimiento hasta pago.

Cuando el usuario presiona directamente el botón de pago, la responsabilidad y autorización son claras. Pero cuando un agente realiza pagos en nombre del usuario, la delimitación de alcance y responsabilidad se vuelve difusa. AP2 registra la instrucción inicial del usuario en un contrato digital inalterable (autorización). El agente solo puede actuar según las instrucciones del usuario; tras completar la transacción, el sistema mantiene un registro trazable de quién autorizó qué y cuándo.

En resumen, si UCP es el estándar de descubrimiento, AP2 es el estándar que implementa la responsabilidad y rendición de cuentas en la transacción.

Negocio principal

Google actualmente obtiene la mayor parte de sus ingresos de dos pilares: publicidad y computación en la nube. Para 2025, los ingresos por publicidad alcanzarán 262.7 mil millones de dólares, y los de la nube, 58 mil millones, sumando la mayor parte de los aproximadamente 400 mil millones de dólares en ingresos totales.

El problema es que el panorama del mercado está cambiando. A medida que los consumidores comienzan a delegar sus compras a agentes de IA en lugar de ingresar palabras clave en la búsqueda, el modelo actual de publicidad en buscadores enfrenta amenazas. La inversión de Google en UCP y AP2 responde a esto, preparándose para la transformación futura.

Google está desarrollando la próxima etapa en la evolución de la IA en búsquedas. La función inicialmente como una capa de preguntas y respuestas evolucionará gradualmente para que los agentes ejecuten compras en nombre del usuario. Cuando los comerciantes se integren en la plataforma unificada de consumidores (UCP) y pongan sus productos a la venta, estos entrarán en el alcance de los agentes.

• Publicidad: la forma de mostrar anuncios pasa de descubrimiento a recomendación. Los agentes comparan productos y filtran según las condiciones del usuario; los comerciantes pagados aparecen en la parte superior de los resultados de búsqueda. Esto parece una recomendación natural, pero en realidad, los anuncios ahora están en la fase de recomendación. Los anunciantes reducen su inversión en etapas de baja conversión; Google obtiene mayores ingresos por publicidad en cada transacción.
• Método de pago: el Agentic Checkout basado en AP2 permite que el usuario confirme una sola vez para completar el pago. Google Pay se convierte en un canal de pago y cobra por transacción. Las transacciones por agente son más rápidas y frecuentes que las manuales. Las pequeñas tarifas acumuladas generan ingresos considerables.
• Computación en la nube: una posibilidad, pero aún no una fuente de ingresos. Los comerciantes que procesan transacciones por agentes necesitan inferencias de IA, almacenamiento de datos e integración API. Si estas demandas migran a Google Cloud, los ingresos por nube crecerán con el ecosistema de agentes.

Perspectivas

La ventaja de Google radica en su red existente.

Google lideró la era de Internet y ha construido una infraestructura de pagos casi completa, incluyendo Google Pay y una gran base de comerciantes. En la era de la IA, también lidera con la plataforma Gemini, demostrando una aguda percepción de los cambios tecnológicos. Además, mantiene canales de interacción con los usuarios a través de Android y Chrome.

Si UCP y AP2 se adoptan ampliamente, los usuarios podrán completar procesos de compra de extremo a extremo en la infraestructura de Google. La integración de comerciantes en esta infraestructura será natural. Los sistemas existentes están diseñados para humanos, mientras que UCP y AP2 están diseñados para agentes. Los comerciantes que no se integren estarán en desventaja frente a los que sí lo hagan.

Para los comerciantes, unirse a UCP y AP2 es la vía de menor resistencia para acceder a los compradores.

Google ya ha hecho algo similar antes. En 2008, abrió el código fuente de Android. Los fabricantes se unieron, la base de usuarios creció rápidamente, y la infraestructura propia de Google, como la tienda Play y Google Pay, se construyó sobre ella. Como resultado, Google, sin fabricar teléfonos, se convirtió en el mayor beneficiario del mercado móvil.

Una vez que las transacciones por agentes se consoliden, Google probablemente repetirá esa estrategia. Los compradores y comerciantes realizarán transacciones en su infraestructura, y Google obtendrá beneficios en cada etapa.

OpenAI Group PBC

Tecnología central

OpenAI y Stripe desarrollaron conjuntamente el ACP (Protocolo de Negocios por Agentes), publicado el 29 de septiembre de 2025.

El ACP es un protocolo de código abierto que permite a los agentes llamar a los sistemas de pago de los comerciantes y comprar en nombre del usuario. A través de una estructura de cuatro partes, se otorgan permisos: 1) comprador, 2) vendedor, 3) agente, 4) proveedor de pagos.

El núcleo del ACP es la pregunta: “¿Qué nivel de permisos de pago se debe otorgar a los agentes?” En teoría, entregar la información de la tarjeta bancaria del usuario al agente permite que este pague en cualquier momento, por cualquier monto, a cualquier comerciante. Pero un agente mal entrenado podría realizar compras innecesarias repetidamente, y sesiones secuestradas también podrían ser mal utilizadas.

El ACP resuelve esto mediante pagos delegados. La información real de la tarjeta bancaria del usuario nunca se transmite al agente. En cambio, el proveedor de servicios de pago (como Stripe) recibe la información y emite un token de un solo uso, que solo el agente puede manejar. Este token tiene cuatro restricciones:

• ¿En qué comerciantes puede usarse?
• Límite máximo de pago
• Fecha de expiración
• ¿A qué sesión de pago corresponde?

Por lo tanto, incluso si el agente falla o es secuestrado, el daño no excederá esa transacción de compra.

Negocio principal

Los ingresos actuales de OpenAI provienen principalmente de tres pilares. Para 2025, se estima que sus ingresos anuales (medidos en ingresos recurrentes anuales) alcanzarán aproximadamente 20 mil millones de dólares, con los ingresos por suscripción de ChatGPT representando alrededor del 85%. El resto proviene de tarifas por uso de API y contratos empresariales. Es un modelo de suscripción que crece linealmente con la cantidad de usuarios.

El problema es que esta estructura ya está cerca de un cuello de botella. Mientras OpenAI compita por suscriptores con Claude y Gemini, su crecimiento dependerá de cuántos nuevos usuarios pueda atraer. El ACP es un intento de superar ese límite. Además de las tarifas de suscripción, se cobrarán tarifas por transacción, que dependerán del número de transacciones además del número de usuarios. El crecimiento se acumula en capas.

En septiembre de 2025, OpenAI lanzó Instant Checkout, que permite pagar dentro de ChatGPT. Este sistema cobra a los comerciantes de Shopify una tarifa del 4%. Sin embargo, la sincronización en tiempo real del inventario, la infraestructura de gestión de impuestos y las bajas tasas de conversión obstaculizan su desarrollo.

Los comerciantes se oponen, señalando que es muy difícil gestionar variables complejas como el estado del inventario, impuestos y actualizaciones de precios directamente en ChatGPT. Walmart, en particular, reveló que la tasa de conversión lograda con ChatGPT es solo un tercio de la de su sitio web oficial.

Finalmente, en marzo de 2026, OpenAI detuvo el servicio Instant Checkout, devolviendo la función de pago a las aplicaciones y sistemas de los comerciantes, limitando el papel de ChatGPT a la detección de productos.

No es una retirada, sino un reajuste. La adquisición de la app de finanzas personales Hiro Finance se espera que juegue un papel clave en esta reestructuración. El plan es actualizar los análisis de modelos de consumo que obstaculizaron el desarrollo de Instant Checkout, así como la gestión de datos financieros, infraestructura de inventario, impuestos y detección de fraudes, para luego volver a ingresar en el mercado de pagos internos.

Una vez establecido este ecosistema, OpenAI logrará la estructura que buscaba inicialmente: ChatGPT como punto de partida para cada transacción, allanando el camino para un modelo de comisiones de intermediación.

Perspectivas

A diferencia de Google, OpenAI debe competir en una única plataforma: ChatGPT. Su estrategia es dejar el pago, el cumplimiento de pedidos y la gestión de relaciones con clientes a los comerciantes, mientras que OpenAI se enfoca en la detección de productos.

El éxito de OpenAI depende de si puede satisfacer simultáneamente las necesidades de comerciantes y compradores. En el lado de los comerciantes, casos como Walmart, que integran profundamente ofertas y pagos en ChatGPT, deben seguir aumentando. En el lado del consumidor, las recomendaciones de ChatGPT deben traducirse en compras reales. Si un lado falla, el otro también se estancará. Si hay pocos comerciantes, la variedad de productos será limitada; si la tasa de conversión es baja, los comerciantes retirarán su inversión.

OpenAI no tiene la capacidad de usar otros activos para ganar tiempo, como Google.

En última instancia, si OpenAI puede dominar el campo de las compras, dependerá de si ChatGPT puede convertirse en el punto de partida para las compras, como lo hizo con las búsquedas. Dado que Google también compite en este campo a través del proyecto Gemini, será el desafío más difícil para OpenAI.

Visa Inc. (V)

Tecnología central

Incluso en la era de los agentes, Visa está decidida a mantener su posición como “el método de pago más utilizado”. Para adaptarse a los pagos por agentes, Visa optó por abrir su red de pagos existente a los agentes.

En abril de 2025, Visa lanzó la cartera de soluciones de negocios inteligentes de Visa. La cartera incluye cuatro componentes que permiten a los agentes pagar como si fueran humanos.

Lo que estos cuatro componentes tienen en común es que Visa no participa directamente en la competencia de protocolos.

La API de agentes es una tecnología propia de Visa, que se activa al usar la tarjeta Visa. La conexión de negocios inteligentes (Intelligent Commerce Connect) es una estrategia que acepta otros protocolos simultáneamente.

Negocio principal

Los ingresos actuales de Visa provienen principalmente de las tarifas por pagos con tarjeta de crédito. Para 2025, se espera que sus ingresos alcancen aproximadamente 40 mil millones de dólares, con un volumen de transacciones de 14 billones de dólares. La cartera de negocios inteligentes de Visa en sí no genera ingresos independientes; es una base estratégica para mantener la estructura actual en la llegada de la era de los agentes.

Las fuentes de ingreso permanecen iguales.

Primero, las tarifas por pagos. Ya sea que un agente presione el botón de pago en nombre del usuario o que el usuario pague directamente, para Visa es igual. Mientras el pago pase por la red de Visa, se genera una tarifa de tarjeta. Por eso, Visa diseñó la conexión de negocios inteligentes (Intelligent Commerce Connect), que es compatible con otros protocolos de pago.

Independientemente del protocolo utilizado, si se paga con una tarjeta Visa, se genera una tarifa.

En segundo lugar, las tarifas por infraestructura de tokens. Cada vez que se usa un token emitido por uno de los cinco principales API de agentes en una transacción, Visa procesa la conversión de credenciales y la autenticación. Cuando proveedores de servicios de pago como Stripe (PSP) y plataformas de IA usan este servicio de tokens, Visa cobra una tarifa por uso de red. La capa de tokens construida sobre las tarjetas se convierte en una nueva fuente de ingresos en la era de los agentes.

En última instancia, la estrategia de Visa no es ganar en la competencia de protocolos, sino cobrar a todos los participantes (ganadores y perdedores). En el lado del comprador, Visa ha establecido alianzas con plataformas de IA como OpenAI, Anthropic y Perplexity. En el lado del vendedor, colabora con plataformas de comercio electrónico como Shopify y proveedores de servicios de pago como Stripe (PSP). Sin importar hacia qué dirección evolucione la transacción por agentes, Visa estará en ambos extremos.

Perspectivas

La visión de Visa puede resumirse en una frase: en lugar de competir con sus propios protocolos, Visa prefiere convertirse en una infraestructura de pagos que soporte todos los protocolos.

Esta estrategia es crucial porque la postura de Visa difiere radicalmente de la de otros actores. Google, OpenAI y Coinbase participan en una competencia por que su protocolo sea el estándar. AP2, ACP o x402 deben convertirse en los estándares de sus ecosistemas para maximizar beneficios. La disputa por protocolos en sí misma es casi un juego de suma cero.

En cambio, la estrategia de Visa es que, mientras los pagos pasen por su red, no importa qué protocolo gane. La victoria en la competencia de protocolos no tiene sentido para Visa. Al colaborar con el ganador, puede seguir cobrando tarifas, incluso si el mercado se orienta a otros protocolos.

Esta estrategia de “abrazar” no es una “concesión”; en realidad, es la postura más favorable para Visa. La razón por la que puede hacer esto es que ya posee 4.8 mil millones de tarjetas y 150 millones de comerciantes, lo que le da una fuerza formidable para decidir.

Sin embargo, hay una variable: las stablecoins. Si los pagos entre agentes se realizan completamente en blockchain, saltándose la red de Visa, esta perderá su principal canal de cobro de tarifas. La adquisición de Bridge, el lanzamiento de tarjetas con stablecoins y la participación como validador en la cadena de stablecoins pura Tempo son medidas para mitigar este riesgo.

Para que esta estrategia de “abrazar” funcione, los pagos deben realizarse a través de la infraestructura de Visa. Las stablecoins son la única vía que podría amenazar esta premisa.

Al final, la razón por la que Visa no busca ganar en la competencia de protocolos es evidente. Solo mantener su posición en las organizaciones de tarjetas le permite ser el mayor beneficiario en la era de los agentes. La única preocupación real es qué tan rápido las stablecoins podrán saltarse la red de tarjetas.

Mastercard (MA)

Tecnología central

Mastercard ha adoptado una estrategia similar. Incluso en la era de los agentes, Mastercard busca mantener su posición como organización de tarjetas. La compañía eligió abrir su red de pagos global, que cubre más de 210 países y regiones, a los agentes, con un diseño que facilita la integración para los comerciantes.

En abril de 2025, Mastercard lanzó Mastercard Agent Payments, y en septiembre presentó herramientas para desarrolladores, y en octubre, un marco de aceptación de pagos por agentes, consolidando su sistema de pagos por agentes.

Lo que estos componentes tienen en común es que Mastercard no intenta dominar el mercado con su propio protocolo. Su estrategia es garantizar que, independientemente del rumbo del mercado, pueda intervenir en los procesos de pago y autenticación. Es similar a la estrategia “neutralidad en la capa de pago” de Visa, pero Mastercard se enfoca más en la aceptación por parte de los comerciantes.

El verdadero reto de Mastercard es lograr que los pagos de los agentes se completen automáticamente sin que los comerciantes tengan que hacer nada. Normalmente, cuando un comerciante adopta un nuevo método de pago, debe integrar código en su sitio web. Mastercard elimina esta carga.

A través de una colaboración con Cloudflare, Mastercard construyó en la interfaz del sitio web del comerciante una arquitectura que puede distinguir automáticamente si el tráfico proviene de un agente confiable o de un bot malicioso, permitiendo solo el acceso a agentes confiables. Los comerciantes pueden aceptar transacciones por agentes sin modificar su código.

Para comerciantes que buscan una integración profunda, existe una vía independiente. Los comerciantes que desean conectar directamente con los agentes pueden usar protocolos principales como MCP, A2A y ACP. Finalmente, deben decidir: ¿no hacer nada y aceptar el tráfico predeterminado? ¿O conectar con los protocolos y construir experiencias personalizadas? En cualquier caso, todo pasa por Mastercard.

Negocio principal

La estructura de ingresos de Mastercard es sencilla. Cada pago que pasa por su red genera una tarifa. Para el año fiscal 2025, se estima que sus ingresos alcanzarán aproximadamente 32.8 mil millones de dólares, con un volumen de transacciones de 175.5 mil millones. Ya sea por agentes o pagos personales, si la transacción pasa por la red de Mastercard, se genera la misma tarifa.

El problema es que los pagos por agentes podrían saltarse completamente la red de Mastercard. Si la liquidación se realiza directamente en blockchain mediante stablecoins, Mastercard no tendrá forma de participar. La estrategia de pagos por agentes está diseñada precisamente para cubrir esa brecha.

Mastercard optó por reducir la barrera de entrada para los comerciantes. Normalmente, integrar un nuevo método de pago requiere modificar el sistema. Mastercard eliminó esa carga. A través de la colaboración con Cloudflare, construyó en la interfaz del comerciante una capa que puede filtrar automáticamente el tráfico proveniente de agentes confiables.

Los comerciantes pueden aceptar pagos por agentes sin acciones adicionales. Cuantos más comerciantes se conecten a la red, más transacciones se realizarán a través de Mastercard.

El modelo de ingresos permanece igual. Cada vez que un agente realiza un pago a través de la red de Mastercard, se genera una tarifa. La estructura es similar a la de las tarjetas físicas, pero los agentes pagan con mayor rapidez y frecuencia. A medida que aumenta el volumen de transacciones, las tarifas se acumulan más rápidamente.

Para Mastercard, el crecimiento en volumen de transacciones por agentes es una extensión natural de sus tarifas. No es un nuevo negocio, sino una extensión de su estructura actual en la era de los agentes.

Perspectivas

La visión de Mastercard puede resumirse en una frase: igual que Visa, no busca ganar en la competencia de protocolos, sino liderar la aceptación por parte de los comerciantes de los pagos por agentes.

Su estrategia clave es permitir que los comerciantes acepten pagos por agentes sin escribir código. La colaboración con Cloudflare elimina efectivamente las barreras de entrada para los comerciantes.

El rumbo de Visa es similar, pero actualmente también enfrenta el problema de las stablecoins. Con la adquisición de Bridge y la incorporación de validadores Tempo, su línea de defensa se amplía. Mastercard, por su parte, sigue centrada en la aceptación en la capa de comerciantes. Desde la perspectiva actual, defender un solo aspecto puede ser una ventaja.

El problema es cuánto tiempo podrá mantenerse esta estrategia centralizada. Si los pagos entre agentes comienzan a realizarse en blockchain mediante stablecoins, el volumen de transacciones en las redes existentes podría disminuir. Visa ya ha comenzado a abordar este riesgo; Mastercard aún no ha hecho declaraciones públicas.

Stripe Inc.

Tecnología central

Durante los últimos 15 años, Stripe se ha consolidado como el estándar en pagos para comercio en línea gracias a su API amigable para desarrolladores. Para mantener esa posición en la era de los agentes, Stripe eligió construir directamente sobre su infraestructura existente un canal de pago para agentes que sea completamente compatible.

En septiembre de 2025, Stripe y OpenAI lanzaron conjuntamente el ACP como estándar abierto, y anunciaron simultáneamente su propio primitive de pago, SPT (Token de Pago Compartido).

La pila de pagos por agentes de Stripe consta de cuatro componentes.

Lo que estos componentes tienen en común es que solo el ACP es un estándar abierto; los demás son tecnologías propias de Stripe. Si el ACP es el “lenguaje común” para la comunicación entre agentes y comerciantes, entonces SPT es el token de pago propio de Stripe, responsable del flujo real de fondos.

El proceso de SPT funciona así:

1. El usuario dice en ChatGPT: “Compra esto”.
2. Stripe emite un token de pago de un solo uso (SPT).
3. El agente transmite ese token al comerciante.
4. El comerciante verifica el token y completa el pago.

Nunca se entrega el número de tarjeta directamente al agente. Stripe genera un token único para esta transacción (SPT), que solo el agente puede transmitir al comerciante, reduciendo el riesgo de robo de datos de tarjeta. Además, los comerciantes que ya usan Stripe solo necesitan una línea de código para habilitar pagos con SPT.

En otras palabras, para los comerciantes ya registrados en Stripe, esta es la vía más rápida; para los que usan otros proveedores de pagos (PSP), requiere integración adicional.

Negocio principal

La ventaja única de Stripe es que diseña SPT como un centro de conexión, no solo como un token de pago. Los pagos por agentes entran en su ecosistema. Una vez que un comerciante adopta SPT para aceptar pagos por agentes, los productos de Stripe relacionados se integran automáticamente. Se abre una puerta, y en realidad se conectan cuatro.

El funcionamiento específico es que, al aceptar pagos por agentes con SPT, los demás servicios de Stripe también se activan y se integran.

• Tarifas de pago: todas las transacciones por agentes con SPT siguen la misma estructura de tarifas que antes. La velocidad y frecuencia de pago por agentes son mucho mayores que las manuales. A medida que aumenta el volumen, la velocidad de acumulación de tarifas por transacción también crece. Aunque el método de pago cambia, la estructura de tarifas permanece igual.
• Visa y Mastercard solo cobran una tarifa por transacción en su red; después, no cobran más. Stripe, en cambio, usa el pago como entrada para conectar a los comerciantes con toda su gama de servicios financieros. Desde la perspectiva del comerciante, adoptar un solo método de pago por agente en realidad lo vincula a todo el ecosistema de Stripe.

Perspectivas

La visión de Stripe puede resumirse en una frase: una estrategia de cobertura total, dominando todos los niveles del pago por agentes.

Stripe ya tiene una posición sólida en todos los niveles: protocolo (ACP), token de pago (SPT) y stablecoins (Tempo). Visa y Mastercard ven las stablecoins como un desafío defensivo, mientras que Stripe las ve como un activo ofensivo para saltarse las redes de tarjetas.

Pero la cuestión clave es: ¿podrá Stripe superar a las redes de tarjetas?

El modelo de ganancias actual de Stripe aún depende de Visa y Mastercard. Las tarifas de pago (SPT), las tarifas de procesamiento y las ventas cruzadas con comerciantes se basan en la red de tarjetas. Solo cuando las stablecoins realmente sustituyan a las redes de tarjetas, este modelo cambiará, pero nadie sabe cuándo ocurrirá.

Stripe actualmente invierte en ambas direcciones. Pero si las redes de tarjetas controlan las autopistas, Stripe sería la compañía logística más exitosa en esa vía. Convertirse en la principal logística y controlar la autopista son cosas distintas.

Primero, veamos la relación con OpenAI. ACP fue desarrollado conjuntamente, pero los pagos inmediatos en ChatGPT están monopolizados por Stripe. Si OpenAI, tras acumular suficiente tráfico, crea su propio canal de pagos o colabora con otros PSP, Stripe perderá su mayor canal de IA. La relación actual es necesaria, pero ninguna alianza puede durar para siempre.

En segundo lugar, la apertura de ACP es crucial. Como estándar abierto, proveedores competitivos como Adyen y Worldpay (PSP) pueden emitir tokens compatibles. Actualmente, la cuota de mercado de Stripe hace que los comerciantes elijan SPT por sí mismos; pero si los competidores emiten tokens equivalentes, la prima del protocolo se reducirá rápidamente.

3. Llamadas de pago por uso

Como se mencionó, el comercio por agentes (Agentic Commerce) es un mercado donde las decisiones de pago las toman las personas, mientras que el pago por uso (Pay-per-call) es un mercado donde los propios agentes se convierten en pagadores. Siempre que la cuenta tenga fondos suficientes, el agente realiza la liquidación de forma autónoma. Cuando un agente llama a la API, datos o realiza cálculos de otro agente, se activa este mecanismo.

Por ejemplo, supongamos que un corredor debe redactar un informe de análisis de mercado.

1. El usuario solicita al agente que prepare un informe.
2. El agente consulta la API de OpenAI y recibe la respuesta.
3. Para verificar los datos, solicita información a las API de Dune y Nansen.
4. El informe final se envía a otro agente para su revisión.

Un informe puede involucrar decenas de pagos. Pero, a diferencia del comercio por agentes, estos pagos finalmente se calculan con precisión de centavos. En los sistemas tradicionales, solo la tarifa de procesamiento puede causar pérdidas en cada transacción. Por eso, el modelo de pago por uso depende de stablecoins con tarifas extremadamente bajas.

Actualmente, hay tres estándares básicos para pagos por uso:

• Capa de protocolo: cómo los agentes expresan su intención de pago mediante mensajes.
• Capa de liquidación: en qué cadena se realiza la liquidación y qué activos se usan.
• Capa de confianza: quién verifica quién pagó qué y qué permisos tiene.

Coinbase Global, Inc. (COIN)

Tecnología central

Coinbase es creador de x402, un estándar que permite a los agentes pagar sin usar redes de tarjetas.

En mayo de 2025, Coinbase lanzó el protocolo x402, activando por primera vez el código de estado HTTP 402 (requiere pago), previamente en modo de espera. Ese mismo año, Coinbase y Cloudflare fundaron la Fundación x402, que expandió x402 a una capa de pago universal.

x402 es un protocolo de pago abierto compuesto por cinco elementos.

El funcionamiento de x402 es simple. Cuando un agente llama a la API, el servidor responde con un HTTP 402 que incluye los términos de pago: precio, dirección del receptor, activos y red. El agente firma el pago con su propia wallet, añade la firma en la cabecera de respuesta y vuelve a enviar la solicitud. El coordinador verifica y liquida el pago, y devuelve el recurso correspondiente.

Proceso

1. El agente solicita recursos al servidor.
2. El servidor responde con un estado HTTP 402, incluyendo los términos de pago.
3. El agente firma la autorización de pago con su wallet y vuelve a solicitar, incluyendo la firma en la cabecera X-PAYMENT.
4. El servidor pasa la carga útil al facilitador (servicio de verificación y liquidación), que la transmite a la cadena.
5. Tras la confirmación de liquidación, el servidor devuelve una respuesta 200 con el recurso.

La diferencia clave con los sistemas de pago existentes es que el pago en sí mismo tiene funciones de autenticación. El agente puede descubrir, pagar y usar nuevas APIs de forma autónoma, sin intervención humana.

La actualización V2 extiende x402 desde un protocolo de pago por llamada a una capa general que soporta múltiples tipos de autenticación, sesiones y cadenas.

El cambio más importante es el mecanismo de sesión basado en wallet. La versión V1 requería pago en cada llamada; la V2 introduce pagos basados en sesiones (usando X login), que tras un pago único, pueden reutilizarse durante un período establecido. Este cambio permite que cargas de trabajo previamente lentas o con altos costos de liquidación, como llamadas a LLM y agentes de múltiples llamadas, puedan operar por primera vez en la plataforma x402.

Negocio principal

Los ingresos de Coinbase provienen principalmente de tarifas de transacción. Para 2025, se estima que sus ingresos anuales (medidos en ingresos recurrentes anuales) alcanzarán unos 7.2 mil millones de dólares, en su mayoría por comisiones de transacciones de criptomonedas. Actualmente, x402 no afecta la estructura de ingresos de Coinbase. Pero esa es la razón por la que Coinbase publica el estándar de forma abierta: ofrecer la norma de forma gratuita y obtener beneficios de la infraestructura subyacente que la soporta.

Esta estrategia es similar a la de Google: abrir Android y luego obtener ingresos a través de la tienda Play y Google Pay.

El mercado objetivo de x402 difiere fundamentalmente de Visa, Mastercard y Stripe. Los pagos con tarjeta de crédito requieren pagar 0.30 dólares más una tarifa del 2.9%. En cambio, micropagos como llamadas API de 0.01 dólares, clasificación de imágenes de 0.005 dólares o GPU por minuto de 0.50 dólares, no pueden existir sobre las redes de tarjetas.

El mercado de x402 se centra en que los agentes paguen a otros agentes o proveedores de API, sin que los humanos puedan presionar un botón de pago.

Cuando este mercado futuro se abra, Coinbase obtendrá dos flujos de ingresos.

Tarifa básica de transacción: cada pago x402 se liquida en Base, la cadena Layer 2 propia de Coinbase. Cada transacción genera ingresos para el secuenciador. A medida que crece el volumen de pagos x402, también aumentan las tarifas y los activos bloqueados en Base. La norma es gratuita, pero la cadena que la ejecuta la opera Coinbase.

Costos de infraestructura de CDP: cada pago x402 requiere un intermediario (proveedor de servicios de pago) que verifique “si el pago es real” y transfiera fondos. El proveedor de servicios de pago predeterminado es Coinbase, parte de su plataforma de desarrolladores (CDP). Al usar x402, los desarrolladores naturalmente introducen herramientas relacionadas: creación de wallets, patrocinio de gas y análisis de datos.

Es decir, desde la versión V2 de x402, también se usan proveedores externos. La capacidad de bloqueo de estos proveedores es menor de lo esperado. La verdadera estrategia de Coinbase está en otros aspectos. La blockchain Base, desarrollada por Coinbase, está optimizada para x402, con costos de operación mínimos y velocidad máxima. Incluso su white paper oficial indica que x402 funciona mejor en Base.

En resumen: Stripe vincula los pagos en todo momento a su sistema. En cambio, Coinbase construye un canal de pago y permite que los pagadores se detengan en la zona de descanso de Coinbase (herramientas CDP).

Perspectivas

La visión de Coinbase puede resumirse en una frase: no es un juego para vencer a la competencia, sino para abrir rápidamente un mercado aún inexistente.

Este enfoque es crucial porque x402 no compite en el mismo campo que las redes de tarjetas de crédito. Los pagos con tarjeta de crédito cobran 0.30 dólares más una tarifa del 2.9% por transacción. Micropagos como llamadas API de 0.01 dólares, clasificación de imágenes de 0.005 dólares o GPU por minuto de 0.50 dólares, no pueden existir en las redes de tarjetas.

Incluso si Visa y Mastercard aceptan pagos por agentes, solo cubren el ámbito de que los agentes ejecuten compras humanas en el pasado. El mercado de x402 abre una capa más baja: en este campo, los agentes pagan a otros agentes o proveedores de servicios de forma que los humanos no pueden presionar un botón de pago.

El problema actual es que el mercado de transacciones entre agentes aún es muy pequeño. Para que los agentes puedan comprar datos, recursos computacionales y trabajos de otros agentes de forma autónoma, y que esto sea parte del flujo de trabajo diario, deben cumplirse varias condiciones: los costos de inferencia de LLM deben ser lo suficientemente bajos, los marcos de agentes deben usarse ampliamente en producción, y los proveedores de datos y API deben soportar el protocolo x402.

No se sabe si este mercado explotará en seis meses, dos años o cinco. El éxito de Coinbase se basa en una dependencia de mercado que no puede controlar. La pregunta es si Coinbase podrá mantener su posición como la primera en construir infraestructura de pagos por agentes y si podrá aguantar hasta que el mercado se abra.

Stripe (MPP)

Tecnología central

Stripe es la única empresa que ha integrado su propio estándar en ambos niveles: comercio por agentes y pago por uso. Los protocolos ACP y SPT, basados en tarjetas, permiten delegar compras a agentes; mientras que MPP (Protocolo de Pago por Máquina) es un protocolo independiente diseñado para pagos por uso, donde los agentes pagan autónomamente por API, datos y recursos computacionales de otros agentes.

Fue publicado como estándar abierto el 18 de marzo de 2026, en paralelo con el lanzamiento de Tempo, desarrollado conjuntamente por Stripe y Paradigm.

Al igual que x402, MPP es un protocolo de pago abierto basado en el patrón HTTP 402. La diferencia principal con x402 radica en dos aspectos:

Primero, la neutralidad en métodos de pago. Aunque el protocolo x402 se construye sobre stablecoins, MPP puede manejar pagos en stablecoins, tarjetas bancarias u otros fiat en un mismo protocolo. Visa extendió MPP a pagos con tarjetas, y Stripe soporta tarjetas y billeteras electrónicas en su plataforma. Los diferentes métodos de pago funcionan como plugins, todos en la misma capa de protocolo.

Segundo, soporte de sesiones. Cuando un agente inicia una sesión, los fondos en la cadena se bloquean en una sola vez. Durante la sesión, los certificados se intercambian fuera de la cadena, y al final, se liquida en una sola operación.

Estas diferencias se reflejan en los diagramas de flujo. Los pagos únicos (Charge) son similares a x402, con una sola transacción en la cadena. Los pagos continuos (Session) solo requieren dos registros en la cadena: uno al inicio y otro al final; las llamadas intermedias se gestionan con certificados fuera de la cadena.

Esta diferencia hace posible que MPP tenga un rendimiento superior a 1 millón de transacciones por segundo.

Es similar a pagar en una gasolinera: se autoriza una vez al comenzar, y se realiza un cargo final al terminar. Sin importar cuánto se cargue, solo hay dos transacciones. Con esta estructura, MPP apunta a procesar más de un millón de transacciones por segundo.

Negocio principal

Stripe divide el mercado de pagos por agentes en dos niveles. El primero, ya cubierto por ACP y SPT, es la recomendación manual de productos a agentes. El nivel objetivo de MPP es el siguiente: agentes que pagan autónomamente por API, datos y recursos computacionales de otros agentes. Es similar a x402, en el mercado de pagos por uso, pero con un diseño diferente.

x402 solo soporta stablecoins, mientras que MPP admite tarjetas, stablecoins y Lightning Network de Bitcoin, creando una variedad de métodos de pago. La lista de