Solana sigue liderando todas las cadenas en uso.

Pero tiene un problema de ingresos.
Extraí datos de @artemis para mostrarte el panorama completo ↓
1️⃣ La actividad se mantuvo alta
→ Usuarios activos diarios: 3.9M (+4.9% 30D)
→ Transacciones: 92.4M (+3.9% 30D)
→ Oferta de stablecoins: $16.6B (+0.9% 30D)
Para contexto, Solana tiene más DAU que Ethereum (590K), BNB (2.6M), Sui (183K), y Arbitrum (320K) combinados.
No hay debate sobre qué cadena es la líder en uso.
2️⃣ Los ingresos han caído
Cuando la tarifa media es de $0.0015, los ingresos por transacción son casi nulos.
Los ingresos anuales en Solana son de $220.5M (-19.7% en los últimos 30 días).
En comparación, los usuarios de Ethereum generan $244.1M en ingresos anuales.
Las tarifas bajas necesitan volumen para compensar.
Ahora mismo, la cadena carece de ambos.
3️⃣ Capital inactivo
La oferta de stablecoins está cerca de los máximos del año en $16.6B, mientras que el volumen de transferencias en 30 días ha bajado un 22.8%.
Eso significa que la mayor parte del capital está inactivo.
Eso no es necesariamente malo, pero tampoco genera ingresos por tarifas.
4️⃣ El múltiplo de valoración se está estirando
→ Capitalización de mercado: $48.5B
→ Capitalización/revenue: 219.9x (+28.6% en los últimos 30 días)
→ Precio: -43% Año tras año
El múltiplo se está expandiendo porque los ingresos caen más rápido que el precio.
Eso no es una configuración sólida.
5️⃣ Caída pronunciada en ingresos
Cómo cambió el ingreso en 1 año en las principales L1:
→ Solana: -77.8%
→ BNB Chain: -35.2%
→ Ethereum: -6.3%
La caída del -77.8% de Solana se mide desde su pico, impulsada por la temporada de memecoins.
El problema es que ninguna nueva vertical ha reemplazado ese volumen.
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La verdadera pregunta es si el modelo de tarifas de Solana podrá soportar alguna vez su valoración sin depender de una manía especulativa.
Firedancer y pilotos institucionales (Visa, Shopify) podrían cambiar la ecuación, pero no está garantizado.
Claramente, la cadena necesita narrativas frescas.