Semana súper en camino: decisión de tasas del banco central, informes financieros de gigantes, geopolítica marca el tono del segundo trimestre

陶朱，金色财经

Resumen

El mercado financiero está viviendo una semana súper, con cinco bancos centrales concentrados en decisiones de política monetaria, datos económicos clave y la publicación de informes financieros de gigantes tecnológicos. Estos datos económicos influirán directamente en la economía global y en la valoración de activos en el segundo trimestre.

Tras la conclusión de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de Estados Unidos esta semana, varias grandes empresas tecnológicas publicarán sus informes financieros de forma sucesiva. En general, el mercado considera que la llamada “Semana Súper” ya ha llegado, y la tendencia de estos datos esta semana podría decidir la dirección de las bolsas mundiales.

Uno, concentración de decisiones de política monetaria de cinco grandes bancos centrales

1. Banco de Japón (28 de abril): tasa sin cambios

El Banco de Japón mantuvo por tercera vez consecutiva su tasa objetivo en 0.75%, en línea con las expectativas del mercado.

Se revisó a la baja la expectativa de crecimiento económico real de Japón. Para el año fiscal 2026, se estima en 0.5%, una rebaja de 0.5 puntos porcentuales respecto a la previsión anterior; para 2027, en 0.7%, una reducción de 0.1 puntos porcentuales. Considerando que el aumento en los precios debido al incremento en los precios del petróleo y la congestión logística elevarán los precios, generando presión a la baja en la economía, se decidió no subir las tasas por ahora.

El gobernador del Banco de Japón, Ueda Kazuo, señaló: “No hay necesidad inmediata de subir las tasas. Si el impacto de shocks en la oferta genera una reacción en cadena, entonces será necesario subir las tasas.”

El estratega jefe de divisas del Sumitomo Mitsui Banking Corporation, Hirofumi Suzuki, indicó que el apoyo a subir las tasas en tres votos fue algo sorprendente, y que la miembro del comité, Shunko Nakagawa, también apoyó el aumento. En Japón, los efectos del impacto en Oriente Medio ya comienzan a reflejarse en la confianza del consumidor, lo cual es preocupante, y se espera que esta influencia se traslade aún más a los precios. Además, el mercado financiero sigue enfrentando presiones a la depreciación del yen. En conjunto, el Banco de Japón no tiene otra opción que mantener la tendencia de subir las tasas. Si se confirma una cierta relajación en la situación en Oriente Medio, se espera que el banco suba las tasas nuevamente entre junio y julio.

2. FOMC de la Reserva Federal (29 de abril): expectativa de tasas sin cambios

La Reserva Federal celebrará su reunión de política monetaria del 28 al 29 de abril, y el mercado en general espera que mantenga las tasas por tercer mes consecutivo en un rango de 3.50% a 3.75%. Los datos de CME FedWatch indican que el mercado ya ha asimilado completamente la expectativa de mantener las tasas sin cambios este mes.

Según datos de CME “Observación de la Reserva Federal”, la probabilidad de mantener las tasas sin cambios en abril es del 100%. La probabilidad de una reducción total de 25 puntos básicos para junio es del 4.5%, y de mantener las tasas sin cambios, del 95.5%.

Un analista de Barclays afirmó en un informe que, en un contexto de alta inflación, se espera que la Fed mantenga el rango de tasas de fondos federales sin cambios en esta reunión, pero aún existe la posibilidad de recortar tasas en 2023. El analista comentó: “En un entorno de alta incertidumbre, la Fed tiende a mantener la calma, ya que la fuerte demanda y la inflación aún elevada respaldan su paciencia, y los responsables de la política han dado señales de que la probabilidad de recortes a corto plazo se ha reducido.” Si la inflación disminuye como se espera, se estima que la Fed tendrá suficiente confianza para comenzar a relajar la política alrededor de septiembre. “Seguimos esperando que recorten tasas este año.” Según datos de LSEG, el mercado de divisas actualmente valora una bajada de 10 puntos básicos en las tasas de la Fed en 2026.

3. Banco de Canadá (29 de abril): expectativa de tasas sin cambios

T.D. Securities prevé que el Banco de Canadá mantenga la tasa overnight en 2.25% en su reunión de abril, y que esta se mantenga así hasta el resto de 2026. Consideran que el banco adoptará una postura más equilibrada pero aún cautelosa, destacando los riesgos de crecimiento bidireccional derivados del aumento en los precios del petróleo y la renegociación del acuerdo USMCA, mientras ignora el repunte a corto plazo en la inflación.

El estratega de T.D. Securities, Andrew Kelvin, señaló: “Esperamos que el Banco de Canadá mantenga la tasa en 2.25%, y que su declaración de política refleje nuevamente un tono cauteloso. La subida en los precios de la energía impulsará una fuerte revisión al alza en las expectativas de inflación en el informe de política monetaria de abril, aunque las revisiones en inflación subyacente y PIB serán más moderadas. Lo importante es que anticipamos que el banco señalará los riesgos de crecimiento ‘bidireccionales’ derivados del aumento en los precios del petróleo, y mantendrá su compromiso de ignorar los efectos a corto plazo en la inflación.”

“Seguimos esperando que el Banco de Canadá mantenga las tasas sin cambios durante el resto de 2026, especialmente tras la inesperada caída en el índice de precios al consumidor (IPC). La reciente subida en las tasas, en particular en las tasas a plazo del Banco de Canadá, debe interpretarse más como una transmisión de las expectativas de recorte de la Fed, que como un cambio en las perspectivas económicas. La tasa actual de diciembre, en 2.61%, puede ajustarse lentamente hacia niveles previos a la guerra, en lugar de ajustarse rápidamente por un solo dato o comunicación dovish.”

4. Banco de Inglaterra (30 de abril): expectativa de tasas sin cambios

Las encuestas del mercado indican que es muy probable que el Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra vote 8-1 para mantener la tasa base en 3.75%. En la reunión de marzo, la votación fue unánime, 9-0, para mantener la tasa. La percepción general es que, debido a la alta incertidumbre geopolítica derivada de la situación en Oriente Medio, la decisión de mantener las tasas en esta semana es la opción más prudente.

No obstante, los inversores creen que a finales de año el Banco de Inglaterra probablemente subirá las tasas. El mercado ya ha descontado en gran medida la expectativa de un aumento de 25 puntos básicos en julio, y también se espera otra subida en septiembre, con una probabilidad menor de una tercera subida antes de fin de año. Sin embargo, el gobernador del banco, Andrew Bailey, advirtió que estas subidas podrían ser prematuras.

5. Banco Central Europeo (30 de abril): expectativa de tasas sin cambios

Rainer Guntermann, estratega de tasas en Commerzbank, afirmó en un informe previo a la reunión de política del BCE que se espera que el banco continúe vigilando de cerca los altos precios del petróleo. Dado que Estados Unidos ha suspendido las negociaciones con Irán y la situación en el estrecho sigue estancada, es poco probable que los precios del petróleo bajen significativamente en el corto plazo. “Esto mantendrá al BCE en alerta, pero aún es demasiado pronto para subir las tasas esta semana.”

Dos, datos económicos clave

1. Estados Unidos

El 28 de abril se publicará el índice de confianza del consumidor del Conference Board de abril; el 30 de abril, pedidos de bienes duraderos de marzo, decisión de política del FOMC, crecimiento del PIB trimestral anualizado y el índice de confianza del Conference Board de marzo.

2. China

El 30 de abril se publicarán los PMI oficiales de manufactura y no manufactura de China de abril.

3. Europa

El 29 de abril se publicará la oferta monetaria M3 de marzo en comparación interanual; el 30 de abril, el crecimiento del PIB trimestral ajustado, IPC de abril en comparación interanual, tasa de desempleo de marzo y la reunión de tasas del BCE de abril.

4. Japón

El 28 de abril se publicará la tasa de desempleo de marzo; el 30 de abril, pedidos de máquinas herramienta de marzo en comparación interanual, decisión de tasas del Banco de Japón, ventas minoristas de bienes de consumo de marzo en comparación interanual y producción industrial de marzo en comparación mensual.

Tres, resultados financieros de gigantes tecnológicos

Según Huánán Yongchang Securities, esta semana cinco de las “siete grandes” de las acciones estadounidenses —Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft y Apple— publicarán sus resultados. La narrativa actual del mercado se centra en si la enorme inversión en IA se ha traducido en un crecimiento de ingresos correspondiente. Las guías de inversión de Microsoft, Alphabet y Meta para 2026 muestran un crecimiento sustancial respecto al año pasado, y el mercado estará atento a la monetización de la IA. Aunque el índice S&P 500 ha alcanzado nuevos máximos recientemente y el 84% de las empresas que han reportado han superado expectativas, la amplitud del mercado se ha deteriorado, y la mayoría de las acciones ordinarias muestran debilidad.

En el mercado local, BYD, Foxconn, Cambrian, Sinopec y China Merchants Bank presentarán sus informes del primer trimestre.

Cuatro, geopolítica

Se espera que en los próximos días se reúnan en una segunda ronda de negociaciones delegaciones de Irán y EE. UU. Irán ya ha enviado mensajes a EE. UU. solicitando que el presidente Trump reduzca sus declaraciones amenazantes, y ha indicado que si la postura estadounidense se suaviza, los sectores duros en Irán serán más propensos a apoyar las negociaciones.

Irán realizará una gran manifestación en todo el país a las 15:00 del 29 de abril para mostrar su poderío nacional.

Resumen

En resumen, esta semana súper ha definido la línea principal a corto plazo en los mercados financieros globales: un entorno de tasas altas seguirá dominando la valoración de activos.

Los resultados de las grandes empresas y la geopolítica serán los principales impulsores de la volatilidad económica y de mercado en el futuro, por lo que los inversores deben centrarse en las señales de las políticas de los bancos centrales, la rentabilidad en el sector de IA, los riesgos geopolíticos, las fluctuaciones del petróleo y otros factores.