Este aumento explosivo se asemeja más a la última danza antes de una caída: por qué creo que ahora es más apropiado esperar a que la recuperación falle en lugar de perseguir ciegamente las ganancias

Esta ola de aumento, se asemeja más a la última danza antes de una caída: por qué creo que ahora es más apropiado esperar a que la recuperación falle, en lugar de perseguir ciegamente las ganancias

Primero, presentaré la situación actual del mercado. El 17 de abril, BTC ya alcanzaba aproximadamente 76,640 dólares, ETH superaba los 2,406 dólares; al mismo tiempo, la preferencia por el riesgo en el mercado se recuperó claramente, un informe de Barron’s atribuyó esta subida directamente a la expectativa de alivio en la situación del Medio Oriente, Reuters también confirmó que, con la expectativa de un alto el fuego y negociaciones, los precios del petróleo cayeron casi un 10% el 17 de abril, los mercados bursátiles globales estaban cerca de máximos históricos y el dólar retrocedió desde su posición de refugio. Es decir, esta subida en el mercado de criptomonedas no es principalmente un “mercado alcista independiente de los fundamentos”, sino que los activos de riesgo globales fueron impulsados por el ánimo en el mismo momento.

Por supuesto, los alcistas no carecen de lógica. La semana pasada, CoinShares informó que la entrada neta semanal en productos de inversión en activos digitales alcanzó los 1,1 mil millones de dólares, la mayor entrada semanal desde principios de enero de 2026, con aproximadamente 1,06 mil millones de dólares aportados por EE. UU. La mejora en los ETF también es evidente: el ETF de Bitcoin en EE. UU. ingresó 411.4 millones de dólares el 14 de abril, 186.1 millones el 15 de abril, y 2.61 millones el 16 de abril; el ETF de Ethereum ingresó 9.5 millones, 53.1 millones, 67.9 millones y 18 millones de dólares respectivamente del 13 al 16 de abril. Sumado a que Schwab prepara el lanzamiento de un comercio de criptomonedas al contado, Goldman Sachs presentó la solicitud para su primer ETF de Bitcoin, y Morgan Stanley ya lanzó productos relacionados, todo esto da una sensación muy fuerte en el mercado: las instituciones siguen entrando, las finanzas tradicionales siguen participando, y parece que la tendencia aún no ha terminado.

Pero el problema está precisamente aquí: la entrada de fondos no equivale a una confirmación de mercado alcista; la expectativa política no equivale a una liquidez flexible. El 10 de abril, la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. publicó que el IPC de marzo subió un 3.3% interanual, y el IPC subyacente un 2.6%; lo más importante es que, en marzo, los precios de la energía aumentaron un 10.9% en un solo mes, y la gasolina un 21.2%. La minuta de la reunión de la Reserva Federal de marzo también mencionó claramente que los precios futuros del petróleo en los meses recientes subieron aproximadamente un 50% durante la reunión, los funcionarios ajustaron al alza sus previsiones de inflación para este año y consideraron que los riesgos de crecimiento y empleo estaban sesgados a la baja, mientras que los riesgos de inflación estaban sesgados al alza. Reuters, el 17 de abril, citó datos de LSEG que indican que la probabilidad actual del mercado de mantener las tasas sin cambios hasta finales de 2026 es aproximadamente del 69%. Esto significa que las condiciones clave que sustentan un mercado alcista real —liquidez en dólares sostenida, clara y flexible— aún no se han materializado.

En otras palabras, esta ola de aumento se asemeja más a una “recuperación de activos de riesgo tras noticias malas”, que a un “inicio de un nuevo ciclo superalcista”. Porque si realmente fuera una nueva ola principal, normalmente verías dos cosas simultáneamente: primero, una entrada neta continua y estable de fondos; segundo, una ampliación sincronizada en volumen de operaciones y preferencia por el riesgo, formando una tendencia que se refuerza a sí misma. Pero lo que estamos viendo ahora es exactamente otra escena: aunque CoinShares reportó una entrada de 1,1 mil millones de dólares en una semana, también señaló que el volumen de operaciones en todo el mercado fue solo de 21 mil millones de dólares, todavía claramente por debajo del promedio anual de 31 mil millones. Además, los fondos en ETFs de Bitcoin en spot no son estables, ya que el 13 de abril hubo una salida neta de 291 millones de dólares en un solo día, seguida por una recuperación en los días 14 y 15. Esto indica que los fondos no están abrazando la tendencia sin pensar, sino que están probando y cambiando rápidamente de dirección. Esta estructura se asemeja más a una recuperación frágil que a un inicio sólido de un mercado alcista.

Desde la perspectiva del ciclo, el optimismo del mercado tampoco es tan sólido. Reuters, el 14 de abril, mencionó que BTC todavía estaba aproximadamente un 40% por debajo del máximo histórico de 126,223 dólares alcanzado en octubre de 2025; usando los aproximadamente 76,640 dólares del 17 de abril, BTC todavía está aproximadamente un 39.3% por debajo de ese máximo. Es decir, BTC no está en la fase de “aceleración del nuevo impulso alcista tras un nuevo máximo”, sino más bien en una zona de rebote tras una caída mayor. Además, el mercado global también tiene un aire de “demasiado optimismo”: Reuters, el 17 de abril, escribió claramente que los mercados bursátiles globales ya estaban cerca de máximos históricos, pero los precios del petróleo siguen siendo claramente superiores a los niveles previos a la guerra, y los rendimientos de los bonos del Tesoro también están por encima de esos niveles, lo que ha llevado a algunos inversores institucionales a cuestionar si el mercado está “subiendo demasiado rápido, demasiado lejos y sin preocuparse por los riesgos”. Si los activos de riesgo externos ya muestran esta actitud de “subir primero y luego ver”, entonces el mercado de criptomonedas, con su mayor elasticidad, probablemente sea el último en ser llevado al extremo por el ánimo, y también el primero en girar.

Este repunte completo probablemente no sea el inicio de un gran mercado alcista, sino una “última danza” de alta calidad y con gran impacto. En esencia, se debe a la relajación geopolítica, la caída del precio del petróleo, la recuperación temporal de los ETFs, y las noticias de instituciones que catalizan, que rápidamente reparan el ánimo pesimista; pero después de esa reparación, los problemas reales aún no desaparecen: la presión inflacionaria no ha vuelto a reducirse por completo, la Reserva Federal no ha cambiado realmente a una postura dovish, las expectativas de recortes de tasas siguen siendo frágiles, y la liquidez no es estable para sostener una expansión múltiple de altcoins. En este entorno, perseguir las ganancias altas no siempre es una buena estrategia, sino que es más prudente considerar esto como una zona de riesgo en la fase final de la recuperación, esperando a que la recuperación falle para buscar oportunidades de venta en máximos o de cobertura.

Por supuesto, esta evaluación no es absoluta. Sus condiciones de invalidación son claras: si en las próximas semanas la inflación en EE. UU. vuelve a disminuir, las expectativas de recortes de tasas se reavivan, los ETFs de BTC/ETH muestran entradas netas aún mayores, y BTC realmente se estabiliza en la zona actual y convierte la “recuperación de riesgo” en una “ruptura de tendencia”, entonces la lógica bajista se verá claramente debilitada. Pero, en la fecha del 17 de abril de 2026, creo que “no persigas las ganancias, sé cauteloso con esta euforia, y prioriza las estrategias de venta en la fase final de la recuperación o de cobertura” sigue siendo la estrategia más sólida.