Morgan Stanley revela que Circle se encuentra atrapado en un ataque de tres frentes, la posición dominante de USDC en el mercado está en peligro.

El último informe de análisis de JPMorgan señala que el emisor de la moneda estable USDC, Circle, se enfrenta a una “fierce” competencia de USAT, que planea lanzar Tether, USDH de Hyperliquid y varios gigantes fintech. Los analistas advierten que, a menos que el mercado de Activos Cripto en su conjunto se expanda significativamente, la competencia entre los emisores de monedas estables en EE. UU. podría convertirse en un “juego de suma cero”, donde principalmente se intercambian cuotas de mercado.

Tether, Hyperliquid y el gigante fintech atacan en conjunto la posición dominante de moneda estable de Circle

(fuente: CoinMarketCap)

Los analistas, incluido Nikolaos Panigirtzoglou, director gerente de JP Morgan, analizaron en detalle la presión competitiva que enfrenta Circle en un informe publicado el 18 de septiembre. Con la próxima implementación de la nueva legislación sobre monedas estables de EE. UU., el “GENIUS Act”, varios competidores están activamente posicionándose para desafiar el dominio del mercado de USDC.

USAT de Tether: moneda estable completamente compliant con Estados Unidos

La moneda estable USAT que Tether planea lanzar tiene como objetivo cumplir completamente con los requisitos regulatorios de la Ley de Estabilidad Financiera de EE. UU., lo que contrasta marcadamente con su producto insignia actual, USDT, cuyas reservas solo cumplen aproximadamente con el 80% de la normativa. Los analistas señalan que Tether custodia las reservas de USAT en Anchorage Digital, que posee una licencia bancaria, lo que podría:

· Ayudar a Tether a construir confianza institucional

· Reducir la dependencia de bancos de terceros

· Reducir costos operativos

· Evitar los riesgos que Circle experimentó durante el colapso del Silicon Valley Bank en 2023

A través de la gestión directa de las reservas de USAT, Tether también tiene como objetivo retener más ingresos y aumentar la rentabilidad.

USDH de Hyperliquid: desvinculación de la dependencia de USDC

Al mismo tiempo, Hyperliquid se está preparando para lanzar una moneda estable nativa llamada USDH, desvinculándose de la dependencia del USDC de Circle. Los analistas señalan que el intercambio de futuros de Hyperliquid ya ha representado alrededor del 7.5% del uso total de USDC, lo que significa que una vez que USDH esté en línea, la cuota de mercado de USDC podría reducirse de inmediato.

Los gigantes de la tecnología financiera se unen a la batalla

Además de los competidores nativos de encriptación, las empresas tradicionales de tecnología financiera también están haciendo movimientos activos en el mercado de moneda estable:

· Se dice que Robinhood y Revolut están desarrollando su propia moneda estable

· Estos gigantes de la tecnología financiera tienen una gran base de usuarios y capacidad de capital.

· La estrategia de respuesta de Circle y las perspectivas del mercado de monedas estables

Frente a la competencia, Circle no se queda de brazos cruzados. La empresa está construyendo Arc, una blockchain dedicada a la moneda estable, diseñada para mantener a USDC en una posición central en el ecosistema cripto a través de la optimización de la velocidad, la seguridad y la interoperabilidad.

Los analistas de JPMorgan señalan: “En resumen, a medida que nos acercamos cada vez más a la implementación de la nueva legislación sobre monedas estables en EE. UU., el mercado de monedas estables en EE. UU. está emergiendo con nuevos participantes, listos para capturar cuota de mercado, obtener ventajas de liquidez y desafiar el dominio de Circle.”

Es importante señalar que los analistas creen que la oferta de monedas estables está estrechamente relacionada con la capitalización total de los Activos Cripto. Actualmente, el mercado de monedas estables ha crecido hasta aproximadamente 278 mil millones de USD, pero la cuota de capitalización total de los Activos Cripto se ha mantenido estable desde 2020, oscilando por debajo del nivel promedio del 8%. Esto significa que, si el campo de los Activos Cripto no experimenta una expansión significativa, la competencia entre los emisores de monedas estables podría convertirse en un “juego de suma cero”: las ganancias de una parte serán compensadas por las pérdidas de la otra.