¡El oro se dispara a cerca de su máximo histórico! La curva de rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. se "alcista" o simultáneamente favorable para Bitcoin.

El precio del oro (XAU) ha tenido un fuerte aumento recientemente, superando los 3,480 dólares por onza, alcanzando un nuevo máximo desde abril, a solo un paso de su punto más alto histórico. La clave que impulsa esta ola de aumento es una señal del mercado de bonos que a menudo se pasa por alto: la pendiente de la curva de rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. se ha vuelto alcista. Esta dinámica del mercado de bonos no solo reduce el costo de oportunidad de mantener oro, sino que también podría traer información favorable para Bitcoin (BTC).

La curva de rendimiento se empina en el bull run: el poderoso catalizador del oro

Según los datos de TradingView, el oro ha subido más del 5% en los últimos diez días, acercándose al máximo histórico de 3,499 dólares establecido el 22 de abril.

Al mismo tiempo, la curva de rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. ha mostrado una evidente acentuación:

Diferencial entre los bonos a 10 años y a 2 años: se amplía a 61 puntos básicos, el más alto desde enero de 2022

Diferencial de Tasa de interés entre 30 años y 2 años: alcanzó el 1.30%, el más alto desde noviembre de 2021

Este tipo de “aceleración del bull run” es impulsado principalmente por la rápida caída de las tasas de interés a corto plazo:

Tasa de rendimiento a 2 años: cayó 33 puntos básicos en agosto hasta 3.62%

Tasa de interés a 10 años: Soltar 14 puntos básicos hasta 4.23%

Ole Hansen, jefe de estrategia de productos en Saxo Bank, señaló que la disminución de las tasas de interés a corto plazo ha reducido el costo de oportunidad de mantener activos no rentables (como el oro), lo que resulta especialmente atractivo para los gestores de activos reales.

Efecto de resonancia de los “activos sin rendimiento” entre el oro y Bitcoin

El oro y el Bitcoin son activos sin rendimiento, cuyo valor proviene principalmente de la escasez y la demanda del mercado. Cuando la tasa de interés a corto plazo disminuye, el costo de oportunidad de mantener este tipo de activos se reduce, lo que aumenta su atractivo.

Oro: como cobertura contra la inflación y activo refugio, se beneficia de la caída de las tasas de interés a corto plazo y de la resistencia de las tasas a largo plazo.

Bitcoin: combina propiedades de acciones tecnológicas y la posición de “oro digital”, podría beneficiarse simultáneamente.

Los analistas del Grupo Internacional de los Países Bajos (ING) señalaron que el actual entorno de baja Tasa de interés podría agravar la presión inflacionaria, impulsando aún más a los inversores a buscar herramientas de cobertura contra la inflación, lo que ha llevado a que el oro y el Bitcoin obtengan apoyo simultáneamente.

Las expectativas de inflación y los riesgos de política respaldan los metales preciosos y los activos criptográficos

Hansen agregó que la resistencia del rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años proviene en parte de la combinación del punto de equilibrio de inflación (alrededor del 2.45%) y el rendimiento real, lo que refleja que los inversores exigen una mayor compensación por el riesgo fiscal y de políticas.

Este tipo de entorno suele ser favorable:

Oro: como herramienta de cobertura contra la inflación y la incertidumbre política

Bitcoin: como un activo descentralizado, atrae capital que busca refugio.

Experiencia histórica: la agudización del bull run y sus implicaciones para el rendimiento de los activos

Según el análisis de Advisor Perspectives, históricamente durante el período de una fuerte inclinación en la curva de rendimiento alcista:

Oro y acciones de minas de oro: mejor desempeño

Mercado de valores: a menudo tiene un rendimiento deficiente

Esto significa que, si la tendencia actual del mercado de bonos continúa, el oro y el Bitcoin podrían recibir flujos de capital, mientras que el mercado de valores podría estar bajo presión.

Conclusión

El oro se beneficia de la acentuación del bull run de la curva de rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU., la disminución de las tasas de interés a corto plazo ha reducido el costo de mantener activos sin rendimiento, lo que proporciona un fuerte soporte para el precio del oro. Debido a la similitud en las propiedades de los activos entre Bitcoin y el oro, BTC también podría aprovechar esta ola de mercado y convertirse en un potencial beneficiario.

En las próximas semanas, los inversores deben prestar especial atención a la tendencia de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU., los datos de inflación y el sentimiento de aversión al riesgo en el mercado, ya que estos factores afectarán simultáneamente la tendencia a medio y corto plazo del oro y Bitcoin.