¿Cambia la apreciación del yen debido a la suspensión de aranceles? | Daily Forex de Tsune Yoshida | Moneyクリ Monex Securities, información de inversión y medios útiles sobre el dinero.
La suspensión de aranceles es un factor positivo para las acciones = ¿retroceso del riesgo de "venta en EE. UU."?
Desde que comenzó 2025, el dólar estadounidense/yén ha caído de 158 yenes a un mínimo temporal de 139 yenes. Este movimiento se puede dividir en tres fases principales. La primera es el movimiento en línea con la reducción de la diferencia de tasas de interés entre Japón y Estados Unidos (ventaja del dólar estadounidense y desventaja del yen) hasta marzo; la segunda es el "venta de Estados Unidos" que comenzó tras el anuncio de aranceles mutuos en abril; y la tercera son las preocupaciones sobre el déficit fiscal estadounidense en relación con la discusión en el Congreso sobre la reducción de impuestos de Trump (ver gráfico 1).
【Tabla 1】Dólar estadounidense/yen y diferencia de rendimiento de bonos a 10 años entre EE. UU. y Japón (desde enero de 2025)
Fuente: Datos de Refinitiv elaborados por Monex Securities
Al observar los movimientos después del anuncio de los aranceles, el mercado de valores reaccionó con una fuerte caída ante la implementación de los aranceles, mientras que se mostró optimista con un aumento en las acciones ante su suspensión. Esto sugiere que la imposición de aranceles conlleva el riesgo de que la economía estadounidense caiga en una "estanflación", donde la recesión y el aumento de precios ocurren simultáneamente, y que la guerra comercial se percibe como un factor negativo para la economía estadounidense al reducir el comercio. Si ese es el caso, la suspensión de los aranceles podría ser un factor que impulse el aumento de las acciones.
Las expectativas de un aumento adicional de tasas por parte del Banco de Japón se reavivan, ¿pero persisten las preocupaciones sobre la expansión del déficit fiscal en EE. UU.?
Como resultado, el riesgo de "venta de dólares estadounidenses" en la segunda de las tres situaciones mencionadas podría disminuir. Sin embargo, si el mercado de acciones se convierte de bajista a alcista, la posibilidad de un aumento adicional de las tasas de interés del Banco de Japón, que había retrocedido significativamente, parece reavivarse. Esta proyección de un aumento adicional de las tasas del Banco de Japón fue, de hecho, el protagonista en la situación mencionada primero, donde la reducción de la diferencia de tasas de interés entre Japón y Estados Unidos lideró la debilidad del dólar estadounidense y el fortalecimiento del yen. En ese sentido, la reactivación de la posibilidad de un aumento adicional de las tasas del Banco de Japón parece apoyar la tendencia de la debilidad del dólar estadounidense y el fortalecimiento del yen debido a la reducción de la diferencia de tasas de interés entre Japón y Estados Unidos.
Entonces, ¿cómo afectará la suspensión de aranceles a la preocupación por el déficit fiscal de EE. UU.? La propuesta de reducción de impuestos actual asumía que los ingresos por aranceles serían la principal fuente de financiamiento a medida que la economía se recuperara. Si se determina que no se pueden esperar ingresos por aranceles, entonces la premisa del financiamiento cambiaría. Aun así, si se busca la aprobación de la propuesta de reducción de impuestos, podría aumentar la preocupación por la ampliación del déficit fiscal de EE. UU.
Como se puede ver, si se detienen los aranceles, el riesgo de "venta de EE. UU." como la caída de acciones podría disminuir, pero es probable que factores que conducen a la depreciación del dólar estadounidense y la apreciación del yen, como la reducción de la diferencia de tasas de interés entre Japón y EE. UU. y las preocupaciones sobre el déficit fiscal de EE. UU., no cambien significativamente.
La tendencia a la baja del dólar estadounidense/yen sigue igual = ¿Un aumento temporal de 150 yenes como máximo?
El par dólar estadounidense/yen cayó temporalmente por debajo de 140 yenes, lo que hizo que se rompiera significativamente la MA de 52 semanas (ver gráfico 2). Esto puede considerarse como un movimiento que indica la posibilidad de un cambio en la tendencia de varios años de un dólar fuerte y un yen débil a un dólar débil y un yen fuerte. Si ese es el caso, incluso si se desarrolla una alta temporal de dólar yen débil en contra de la tendencia, es muy probable que el máximo se sitúe alrededor de la MA de 52 semanas.
【Tabla 2】Dólar estadounidense/Yen y MA de 52 semanas (2000 en adelante)
Fuente: Creado por Monex Securities a partir de datos de Refinitiv.
La media móvil de 52 semanas en la parte inferior está alrededor de 150 yenes. En ese sentido, incluso con la suspensión de aranceles, la reacción ante el fortalecimiento del dólar estadounidense y la depreciación del yen no superará significativamente los 150 yenes, y es probable que la tendencia hacia un dólar estadounidense débil y un yen fuerte continúe.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
¿Cambia la apreciación del yen debido a la suspensión de aranceles? | Daily Forex de Tsune Yoshida | Moneyクリ Monex Securities, información de inversión y medios útiles sobre el dinero.
La suspensión de aranceles es un factor positivo para las acciones = ¿retroceso del riesgo de "venta en EE. UU."?
Desde que comenzó 2025, el dólar estadounidense/yén ha caído de 158 yenes a un mínimo temporal de 139 yenes. Este movimiento se puede dividir en tres fases principales. La primera es el movimiento en línea con la reducción de la diferencia de tasas de interés entre Japón y Estados Unidos (ventaja del dólar estadounidense y desventaja del yen) hasta marzo; la segunda es el "venta de Estados Unidos" que comenzó tras el anuncio de aranceles mutuos en abril; y la tercera son las preocupaciones sobre el déficit fiscal estadounidense en relación con la discusión en el Congreso sobre la reducción de impuestos de Trump (ver gráfico 1).
【Tabla 1】Dólar estadounidense/yen y diferencia de rendimiento de bonos a 10 años entre EE. UU. y Japón (desde enero de 2025)
Fuente: Datos de Refinitiv elaborados por Monex Securities
Al observar los movimientos después del anuncio de los aranceles, el mercado de valores reaccionó con una fuerte caída ante la implementación de los aranceles, mientras que se mostró optimista con un aumento en las acciones ante su suspensión. Esto sugiere que la imposición de aranceles conlleva el riesgo de que la economía estadounidense caiga en una "estanflación", donde la recesión y el aumento de precios ocurren simultáneamente, y que la guerra comercial se percibe como un factor negativo para la economía estadounidense al reducir el comercio. Si ese es el caso, la suspensión de los aranceles podría ser un factor que impulse el aumento de las acciones.
Las expectativas de un aumento adicional de tasas por parte del Banco de Japón se reavivan, ¿pero persisten las preocupaciones sobre la expansión del déficit fiscal en EE. UU.?
Como resultado, el riesgo de "venta de dólares estadounidenses" en la segunda de las tres situaciones mencionadas podría disminuir. Sin embargo, si el mercado de acciones se convierte de bajista a alcista, la posibilidad de un aumento adicional de las tasas de interés del Banco de Japón, que había retrocedido significativamente, parece reavivarse. Esta proyección de un aumento adicional de las tasas del Banco de Japón fue, de hecho, el protagonista en la situación mencionada primero, donde la reducción de la diferencia de tasas de interés entre Japón y Estados Unidos lideró la debilidad del dólar estadounidense y el fortalecimiento del yen. En ese sentido, la reactivación de la posibilidad de un aumento adicional de las tasas del Banco de Japón parece apoyar la tendencia de la debilidad del dólar estadounidense y el fortalecimiento del yen debido a la reducción de la diferencia de tasas de interés entre Japón y Estados Unidos.
Entonces, ¿cómo afectará la suspensión de aranceles a la preocupación por el déficit fiscal de EE. UU.? La propuesta de reducción de impuestos actual asumía que los ingresos por aranceles serían la principal fuente de financiamiento a medida que la economía se recuperara. Si se determina que no se pueden esperar ingresos por aranceles, entonces la premisa del financiamiento cambiaría. Aun así, si se busca la aprobación de la propuesta de reducción de impuestos, podría aumentar la preocupación por la ampliación del déficit fiscal de EE. UU.
Como se puede ver, si se detienen los aranceles, el riesgo de "venta de EE. UU." como la caída de acciones podría disminuir, pero es probable que factores que conducen a la depreciación del dólar estadounidense y la apreciación del yen, como la reducción de la diferencia de tasas de interés entre Japón y EE. UU. y las preocupaciones sobre el déficit fiscal de EE. UU., no cambien significativamente.
La tendencia a la baja del dólar estadounidense/yen sigue igual = ¿Un aumento temporal de 150 yenes como máximo?
El par dólar estadounidense/yen cayó temporalmente por debajo de 140 yenes, lo que hizo que se rompiera significativamente la MA de 52 semanas (ver gráfico 2). Esto puede considerarse como un movimiento que indica la posibilidad de un cambio en la tendencia de varios años de un dólar fuerte y un yen débil a un dólar débil y un yen fuerte. Si ese es el caso, incluso si se desarrolla una alta temporal de dólar yen débil en contra de la tendencia, es muy probable que el máximo se sitúe alrededor de la MA de 52 semanas.
【Tabla 2】Dólar estadounidense/Yen y MA de 52 semanas (2000 en adelante)
Fuente: Creado por Monex Securities a partir de datos de Refinitiv.
La media móvil de 52 semanas en la parte inferior está alrededor de 150 yenes. En ese sentido, incluso con la suspensión de aranceles, la reacción ante el fortalecimiento del dólar estadounidense y la depreciación del yen no superará significativamente los 150 yenes, y es probable que la tendencia hacia un dólar estadounidense débil y un yen fuerte continúe.