Oro a 4395 dólares, ¿te atreves a aumentar posiciones?
Primero, lo superficial: retroceso desde máximos y los minoristas están aterrorizados.
En la apertura de hoy subió hasta cerca de 4436 y luego los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. lo abofetearon de vuelta a 4395. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años se disparó por encima del 4,7%, mientras que el de 30 años marcó un nuevo máximo de 19 años en el 5,3%; el oro, un activo sin rendimiento, fue aplastado directamente.
Desde el mínimo de agosto en 4310, ha rebotado hasta ahora, con una subida mensual superior al 10% y anual superior al 30%. Las velas te dicen: el gráfico diario sigue por encima de la media móvil de 100 días (4385), el cruce dorado de las medias móviles de 21/50 días sigue vigente y el RSI en 63 muestra una fortaleza neutral.
Primera cuestión: los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. se dispararon, pero el oro no se desplomó.
El rendimiento marcó un máximo de un año y el de 30 años, un máximo de 19 años; en teoría, el oro debería haberse desplomado. Pero, ¿qué ocurrió en realidad? Retrocedió de 4436 a 4386, apenas 50 dólares, y después se estabilizó.
Los bancos centrales están comprando: los datos de compras netas del segundo trimestre de los bancos centrales de mercados emergentes, como China, fueron sólidos y no les importan en absoluto las fluctuaciones a corto plazo. Los minoristas están entrando en pánico, mientras los bancos centrales reciben encantados las posiciones
Segunda cuestión: el riesgo geopolítico en Oriente Medio siempre es un arma de doble filo para el oro.
El proceso de paz con Irán está estancado, y ambas partes, Irán y EE. UU., han emitido declaraciones contundentes, con una escalada de las posturas militares. El precio del petróleo subió, las expectativas de inflación se calentaron, los rendimientos volvieron a subir y el oro quedó bajo presión a corto plazo.
La guerra hace subir el oro, pero también el petróleo; el petróleo eleva la inflación, la inflación eleva los tipos, y los tipos presionan al oro. A corto plazo, el mercado ha optado por negociar primero la lógica de los tipos, pero el riesgo geopolítico en sí no desaparecerá: simplemente ha quedado temporalmente oculto bajo la mesa.
Tercera cuestión: en el análisis técnico ha aparecido una señal que debe tomarse muy en serio.
¿Qué representan 4385-4370? Un triple soporte formado por la media móvil de 100 días, el mínimo reciente y una zona de demanda.
Estructura diaria: tras rebotar desde 4310, fracasó varias veces al probar 4450, formando una consolidación en niveles altos. Si no puede superar 4450, vuelve a acumular fuerzas y luego intenta subir de nuevo.
El acta de la reunión del FOMC de mañana es clave. Si el acta es moderada, atravesará directamente 4450 y buscará 4500-4520; si es agresiva, un retroceso hasta 4315-4365 sería un mejor punto de compra.
El enfrentamiento entre alcistas y bajistas, júzgalo tú mismo
Por un lado:
Subida mensual del 10% y anual del 30%; la tendencia alcista sigue intacta
Los bancos centrales continúan comprando neto y la lógica de asignación a largo plazo de las instituciones no ha cambiado
El soporte de la media móvil de 100 días sigue vigente y la estructura técnica no se ha roto
El riesgo geopolítico y la deuda global no han debilitado su condición última de activo refugio
Por otro lado:
El rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años marcó un máximo de un año: tipos «más altos durante más tiempo»
Si el FOMC de mañana es agresivo, podría sufrir otra presión a corto plazo
No ha podido superar 4450 en tres ocasiones, lo que supone una enorme presión psicológica
La demanda física podría sufrir una presión temporal en estos niveles elevados
Niveles clave
Resistencia superior: 4436-4450 → 4500-4520 (nivel clave de ruptura) → 4600+
Soporte inferior: 4385-4370 → 4365 → 4315-4320 → 4000 (nivel de cisne negro)
Estrategia operativa
Operadores a corto plazo:
Operativa en rango: abrir posiciones largas ligeras en 4385-4370, colocar el stop por debajo de 4360 y fijar objetivos en 4420-4450. Reducir posiciones o abrir posiciones cortas ligeras cerca de 4440-4450, con el stop por encima de 4470 y objetivos en 4400-4380.
Operadores de rupturas:
Si se mantiene firmemente por encima de 4450 y aumenta el volumen, entrar en largo con objetivos en 4500-4520. Si rompe por debajo de 4365, pasar a corto, con objetivos en 4315-4280.
Operadores de swing:
Abrir posiciones largas por tramos en los retrocesos hasta 4310-4360, colocar el stop en 4280, con un primer objetivo en 4500 y un segundo objetivo en 4600+.
Creyentes a largo plazo:
Invertir mensualmente por tramos en el rango 4000-4400. A finales de 2026, apuntar a 4600-5000; la apuesta es por la reanudación del ciclo de recortes de tipos y la desdolarización global. El oro ha sido dinero sólido durante 5000 años de historia humana; no dejes que las fluctuaciones de unos pocos puntos te hagan perder la calma.
A corto plazo, el oro está secuestrado por los tipos, pero a largo plazo está anclado en el colapso de la confianza.
Por muy altos que vuelvan a ser los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU., nunca superarán el «voto de desconfianza» de los bancos centrales de todo el mundo hacia el dólar.
El acta del FOMC de mañana, sea agresiva o moderada, recuerda una frase:
Cada retroceso del oro es dinero que se entrega a quienes entienden el panorama general.
¿Cuál es tu coste del oro?
En 4395, ¿te atreves a comprar en el fondo?
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