¿Qué es un ETF de tecnología?

Esta cesta es para quien quiere varias empresas tecnológicas en un solo fondo, en lugar de una única empresa. Las empresas de chips son una parte más específica de la tecnología de la información. Un ETF de semiconductores incluye el diseño, la fabricación y los equipos de chips, y deja fuera gran parte del software y los servicios presentes en una cesta tecnológica más amplia. Aclara esta diferencia de cobertura antes de comparar comisiones o límites de ponderación. El fondo de chips más específico no sustituye a la cesta más amplia.

Puntos clave:

• Un ETF tecnológico mantiene una cesta de empresas tecnológicas. Un fondo sectorial de tecnología de la información del S&P y un fondo Nasdaq-100 no contienen la misma lista.
• Las empresas del fondo sectorial proceden de la clasificación de tecnología de la información. El software es un segmento. Los semiconductores, el hardware y los servicios de TI se incluyen en la misma cesta.
• La comisión es un coste de mantenimiento. Un límite por componente solo limita la ponderación. Ninguno de los dos modifica quién puede incluirse.
• Un fondo de semiconductores se solapa con un fondo sectorial tecnológico en las empresas de chips. Un producto Nasdaq diario 3x y un CFD no son participaciones del sector tecnológico.

¿Qué empresas incluye un ETF tecnológico?

Un fondo del sector tecnológico suele mantener empresas de tecnología de la información, no solo empresas de software. En el caso del S&P, estos sectores son software, semiconductores y equipos de semiconductores, hardware tecnológico, almacenamiento y periféricos, equipos de comunicaciones, servicios de TI y equipos, instrumentos y componentes electrónicos.

La lista de sectores sigue la clasificación del índice, no el lenguaje cotidiano. Una empresa que se considera tecnológica puede quedar fuera si su clasificación corresponde a consumo, servicios de comunicación u otro sector. Los equipos de comunicaciones pueden mantenerse dentro de la tecnología de la información. Una empresa de servicios de comunicación o un minorista no cruza esa línea solo por su denominación.

¿Por qué un fondo sectorial tecnológico del S&P y el Nasdaq-100 mantienen acciones diferentes?

Las posiciones difieren porque las reglas de inclusión son distintas. XLK sigue el Technology Select Sector Index y mantiene las empresas de tecnología de la información incluidas en el S&P 500. QQQ sigue el Nasdaq-100, formado por unas 100 de las mayores empresas no financieras que cotizan en Nasdaq. Esta lista tiene una elevada presencia tecnológica, pero también incluye empresas de consumo y otras empresas no tecnológicas, por lo que QQQ no es un ETF puro del sector de tecnología de la información.

XLK es el Technology Select Sector SPDR Fund, gestionado por State Street. El fondo utiliza replicación total, por lo que mantiene los componentes del índice en lugar de un sustituto basado en muestreo. El perfil del fondo es el Technology Select Sector SPDR Fund.

QQQ es el Invesco QQQ Trust. Sigue el Nasdaq-100, no el índice del sector de tecnología de la información. Cotizar en Nasdaq forma parte de los criterios, y las empresas financieras quedan excluidas. Una empresa de tecnología de la información que cotiza en la Bolsa de Nueva York puede permanecer en el sector tecnológico del S&P y aun así no figurar en la lista Nasdaq-100.

Las tres filas no son una misma cesta con tres nombres diferentes. Las dos primeras filas se diferencian por las reglas de inclusión. La tercera fila, TQQQ, sigue siendo un producto diario 3x del Nasdaq-100, no un fondo del sector tecnológico con otro nombre. La columna de CFD de Gate identifica un contrato sobre precio. No modifica las empresas que mantiene el fondo.

Figura 1. Un fondo del sector tecnológico, el Nasdaq-100 y un producto diario apalancado cubren rangos diferentes.

¿Cómo se comparan las comisiones y los límites por componente?

Una comisión y un límite por componente responden a preguntas diferentes. La comisión es el coste continuo de mantener el fondo, y la cifra se publica en la página del fondo del emisor. El límite restringe el tamaño que una empresa puede tener dentro de la cesta. Una comisión más baja no convierte dos listas en una sola, y un límite no admite a una empresa que no cumple el criterio sectorial o de cotización.

El Technology Select Sector Index parte de la capitalización bursátil ajustada por capital flotante. En el rebalanceo trimestral, si la ponderación ajustada por capital flotante de alguna empresa supera el 24 %, las ponderaciones de los componentes se limitan al 23 %. Las empresas con una ponderación superior al 4,8 % no pueden superar en conjunto el 50 % del índice. El Nasdaq-100 utiliza ponderaciones de capitalización bursátil modificada y aplica restricciones independientes a un único emisor, un único valor y una empresa con bajo capital flotante. Estos umbrales no son los del índice sectorial y solo se aplican a valores que ya están incluidos en el Nasdaq-100.

Un límite modifica la ponderación, no los requisitos de inclusión. Entre los rebalanceos trimestrales, los precios pueden alejar una ponderación de la cifra registrada el día del rebalanceo. Las reglas de inclusión, las comisiones y los límites de ponderación deben revisarse por separado, y ninguno de ellos sustituye a los otros dos. Un producto diario apalancado también implica costes de financiación y de reajuste que no corresponden a la misma categoría que el ratio de gastos de un fondo sectorial.

¿Dónde se solapan un ETF tecnológico y un ETF de semiconductores?

El solapamiento se produce en las grandes empresas de chips que ya se incluyen en el sector de tecnología de la información. Un fondo de semiconductores es una parte más específica. Mantener ambos duplica esa exposición a los chips. No añade un sector que estuviera fuera de la tecnología.

El recuento duplicado suele afectar al diseño de chips, la fabricación de semiconductores y los equipos de semiconductores. El software, los servicios de TI y el hardware que no es en sí un negocio de chips no se vuelven a replicar mediante el fondo de chips. Cuando la misma empresa de chips ocupa una posición destacada en ambos fondos, la ponderación combinada de chips es la suma de ambas posiciones, no la mayor de las dos.

¿Por qué un producto Nasdaq apalancado no sustituye a un fondo del sector tecnológico?

TQQQ es un producto diario 3x del Nasdaq-100. Los resultados durante más de un día dependen de la trayectoria. TQQQ no es un fondo del sector tecnológico y no sustituye a una cesta de tecnología de la información como XLK.

El objetivo de 3x se reajusta cada día de negociación. Supongamos que el índice sube un 10 % un día y baja un 10 % al siguiente. El resultado del índice en dos días es una caída del 1 %: 100 pasa a 110 y después a 99 al multiplicarlo por 0,9. Un reajuste diario de 3x aplica una subida del 30 % y después una caída del 30 %: 100 pasa a 130 y después a 91 al multiplicarlo por 0,7, una caída del 9 %. El 9 % no equivale a tres veces una caída del 1 %, ni a tres veces el movimiento de dos días del sector tecnológico. El apalancamiento sigue multiplicando el Nasdaq-100, incluidas sus empresas de consumo y otras empresas no tecnológicas. Las cifras no incluyen comisiones y no constituyen un resultado histórico.

¿En qué se diferencia un CFD sobre un ETF de mantener las participaciones?

Un CFD sobre un ETF es exposición al precio. No supone la propiedad de las participaciones del ETF ni otorga derecho de voto sobre ellas.

El ajuste en efectivo por dividendos, la financiación y el horario de negociación son condiciones especificadas en el contrato, y no pueden deducirse del nombre del fondo. Cuando un inversor mantiene las participaciones del ETF, el fondo mantiene la cesta de acciones. Un CFD no entrega esas participaciones. Los símbolos idénticos, como XLK o QQQ, solo identifican el precio de referencia. No significan que el comprador del CFD haya adquirido el fondo.

Resumen

Un ETF tecnológico es una cesta de empresas, y la lista depende de la regla del índice. Un fondo sectorial de tecnología de la información mantiene las empresas del S&P 500 clasificadas como tecnología de la información. Un fondo Nasdaq-100 mantiene las mayores empresas no financieras que cotizan en Nasdaq. Son listas diferentes.

Las comisiones y los límites por componente determinan el coste de mantener el fondo y el tamaño que puede tener una empresa. No modifican quién puede incluirse. Un fondo de semiconductores se solapa con el sector tecnológico en las empresas de chips. Un producto Nasdaq diario apalancado modifica el múltiplo de un día y la trayectoria de los rendimientos. Un CFD es una posición sobre el precio. No incluye la participación ni el derecho de voto.

Preguntas frecuentes

¿Un ETF tecnológico mantiene solo empresas de software?

No. Un ETF tecnológico del sector de tecnología de la información suele mantener conjuntamente software, semiconductores y equipos de semiconductores, hardware tecnológico, equipos de comunicaciones, servicios de TI y componentes electrónicos. El software es una línea de negocio. Las empresas de hardware y de chips pueden estar en la misma cesta.

¿QQQ es un ETF puro del sector tecnológico?

No. QQQ es el Invesco QQQ Trust. Sigue el Nasdaq-100, formado por unas 100 de las mayores empresas no financieras que cotizan en Nasdaq. La lista tiene una elevada presencia tecnológica, pero también incluye empresas de consumo y otras empresas no tecnológicas. No es el sector de tecnología de la información del S&P 500.

¿Qué índice sigue XLK?

XLK sigue el Technology Select Sector Index, compuesto por las empresas de tecnología de la información incluidas en el S&P 500. State Street gestiona el fondo, que utiliza replicación total. XLK no sigue el Nasdaq-100.

¿Qué sucede cuando se mantiene un ETF tecnológico junto con un ETF de semiconductores?

Las empresas compartidas son principalmente grandes empresas de chips, por lo que la combinación aumenta la exposición a los semiconductores en relación con el software y los servicios de TI. El fondo de semiconductores no replica por segunda vez las posiciones de software del fondo sectorial. Si la misma empresa de chips tiene ponderación en ambos, esas ponderaciones de chips se suman.

¿Un CFD sobre un ETF tecnológico implica comprar las participaciones del ETF?

No. Un CFD es exposición al precio. El comprador no recibe las participaciones del ETF ni tiene derecho de voto. El ajuste en efectivo por dividendos, la financiación y el horario de negociación deben consultarse en las especificaciones de ese contrato. El nombre del fondo no los indica.