IntroducciónEn 2023, Real World Assets (RWA) inició una nueva narrativa en el mercado de criptomonedas, con numerosas instituciones y proyectos comenzando a establecerse y pivotar hacia operaciones de RWA. Las raíces de este cambio se remontan a la tendencia a la baja en el mercado de criptomonedas en 2023, lo que llevó a una salida continua de fondos del mercado. Las RWAs, valoradas en billones, se convirtieron en un punto focal para los inversores. Además, las limitaciones regulatorias de las finanzas tradicionales hicieron que fuera difícil para las instituciones invertir o buscar préstamos. En contraste, el mercado de criptomonedas, carente de activos del mundo real, ofrecía condiciones más flexibles, lo que permitía a las instituciones llenar el vacío en el sector de RWA. Además, estas empresas son relativamente maduras en las finanzas tradicionales, tratando de utilizar RWA para encontrar nuevas oportunidades de crecimiento en el mercado de criptomonedas.
El mercado de criptomonedas exhibe un claro efecto Mateo, con muchos sectores dominados por oligopolios. Muchos proyectos operan de manera similar en cuanto a operaciones comerciales generales y diseño de productos, lo que lleva a los usuarios a menudo a elegir protocolos con una liquidez sólida, buenos datos comerciales y cierta reputación. Dadas las características de las RWAs, es probable que los participantes tempranos en el mercado tengan más ventajas que los recién llegados. Muchos veteranos usuarios de DeFi de primera línea han notado esto, integrando progresivamente operaciones relacionadas con RWAs. Por ejemplo, MakerDAO ha introducido operaciones relacionadas con RWAs, y el fundador de Compound ha emprendido una segunda empresa, estableciendo una empresa de RWAs. Debido a las bases de usuarios existentes y la sólida liquidez de estos protocolos líderes, tienen ciertas ventajas como pioneros, lo que hace que la competencia en el sector de RWAs sea aún más feroz.
Matrixdock proporciona servicios de tokenización de RWA para instituciones e inversores verificados a través de KYC, centrándose en la exposición al riesgo de los bonos del Tesoro a corto plazo (T-bills) de EE. UU. El equipo tiene un excelente historial, y el proyecto ha integrado el sistema de Prueba de Reserva (PoR) de Chainlink, respaldado por el respaldo de Chainlink. Después del lanzamiento del producto, el negocio ha desarrollado rápidamente. Este artículo elabora sobre su token de RWA, STBT, detallando su lógica empresarial y mecanismos de gestión de riesgos, y analiza el estado actual de desarrollo del proyecto.
¿Qué es Matrixdock?Matrixdock es una subsidiaria de propiedad total de Matrixport, que ha asegurado una cantidad total de financiamiento de $138 millones, respaldada por conocidos inversores de la industria como Paradigm y Dragonfly. Los miembros del equipo, incluidos Wu Jihan y Wu Mengxia, cuentan con antecedentes impresionantes y una amplia experiencia en finanzas tradicionales y criptomonedas.
Fundada en febrero de 2023, Matrixdock se dedica a invertir en el mercado de bonos del gobierno de RWA (Activos del Mundo Real). Ofrece a los inversores certificados por KYC la oportunidad de comprar tokens de bonos del Tesoro de los EE.UU. a corto plazo (STBTs) mientras emplea servicios de custodia de terceros para gestionar estos bonos del gobierno. En julio del año anterior, el protocolo anunció su integración con el sistema de verificación de activos fuera de la cadena PoR (Prueba de Reserva) de Chainlink, mejorando significativamente la transparencia de sus operaciones de RWA. Desde el lanzamiento de su producto, el negocio ha crecido rápidamente y, hasta ahora, no ha emitido ningún token de gobernanza nativo.
Token STBTEl STBT (Token de Letra del Tesoro a Corto Plazo) es un producto de tokenización del mundo real lanzado por el protocolo Martridock, que cumple con el estándar ERC-1400 como un token de Activos del Mundo Real (RWA). Cada token STBT está vinculado al rendimiento de una letra del Tesoro de EE. UU. a seis meses (T-bill), con su rendimiento variando en consecuencia. Según el sitio web oficial, se han acuñado aproximadamente 467 millones de tokens STBT, con el 98.03% de los activos que respaldan estos tokens siendo acuerdos de recompra inversa de bonos del gobierno. El proceso de compra y canje de tokens STBT es sencillo, con acceso directo disponible en el sitio web oficial para ambas transacciones, y el comercio se puede realizar en cualquier momento después de la verificación KYC. Dado que los tokens STBT se adhieren al estándar ERC-1400, las compras y transferencias solo pueden ocurrir entre direcciones en lista blanca.
Origen: matrixdock
A continuación se detalla el proceso de compra y canje:
Compra STBTMatridock requiere que los usuarios sean inversores acreditados y pasen la verificación KYC para comprar STBT, con una inversión inicial de $100,000. Los canales para la compra incluyen el sitio web oficial de Matridock, así como plataformas como Curve y 1inch.
Los inversores elegibles deben pagar stablecoins (como USDC, USDT, DAI, etc.) al protocolo, que luego deposita estas stablecoins en una cuenta de bonos gubernamentales gestionada por un custodio profesional de terceros que comercia directamente con el mercado de bonos. Esto permite la conversión de tenencias de stablecoins en T-bills. Una vez que se confirma la compra de los T-bills, Matridock utiliza contratos inteligentes para acuñar la cantidad correspondiente de STBT en la cuenta del inversor.
Se cobra una tarifa de servicio del 0.1% del APY total durante la compra.
Origen: Matrixdock
Canjeando STBTEl proceso de redención funciona al revés del proceso de compra. Los inversores devuelven STBT al protocolo Matridock, que es responsable de destruir los tokens, e instruye al custodio de terceros a redimir y vender las posiciones correspondientes de T-bill, obteniendo stablecoins, que luego son devueltos a los inversores.
El proceso de redención de stablecoins generalmente requiere un período de espera de tres a cinco días.
Fuente: matrixdock
Durante la redención, se cobra una tarifa del 0,1% del STBT como tarifa de redención, y los inversores también pagan hasta el 0,2% de APY como tarifa de custodia de los activos subyacentes.
Gestión de riesgosLa singularidad del negocio de RWA requiere protocolos mejorados de gestión de riesgos, siendo la preocupación principal el riesgo catastrófico centralizado. En el diseño de Matrixdock, los inversores no participan directamente en el flujo de fondos; en su lugar, los fondos deben pasar por el equipo y los custodios. En consecuencia, es esencial que el equipo y los custodios estén suficientemente motivados para garantizar que no manipulen los fondos. En la cadena, cada transacción de creación y quema de STBT se registra claramente. Sin embargo, fuera de la cadena, la opacidad de los servicios de custodia de terceros no se puede evitar por completo. Por lo tanto, Matrixdock integra el sistema de Prueba de Reserva (PoR) de Chainlink para el monitoreo fuera de la cadena y el respaldo de activos.
Fuente: Matrixdock
PoR es un sistema de oráculo lanzado por Chainlink específicamente para monitorear activos fuera de la cadena. Está respaldado por datos de varios proveedores y auditado por funcionarios de Chainlink. El objetivo principal es proporcionar prueba de valor para los activos RWA. Básicamente, Chainlink verifica el saldo de reserva de activos fuera de la cadena, luego empaqueta y carga los datos en la cadena de bloques, que se integra en contratos Dapp. Varios proyectos ya han integrado PoR, como wBTC.
Fuente: Cadena de Datos Enlace
La aprobación de Chainlink mejora significativamente la autenticidad de los activos fuera de la cadena, aumentando así la transparencia del negocio de RWA dentro de Matrixdock. Además, el equipo carga regularmente documentos de prueba de activos en su sitio web oficial, cada uno registrado en la cadena de bloques con un valor hash correspondiente y actualizado con frecuencia. Los documentos incluyen información detallada sobre activos como bonos del Tesoro y acuerdos de recompra inversa.
Fuente: Matrixdock
Debido a los requisitos de cumplimiento normativo, Matrixdock actualmente no proporciona productos y servicios a Asia (incluida China continental, Hong Kong, Singapur, Japón y Myanmar), las Américas (incluidos Estados Unidos y Canadá) o Europa (incluida Rusia).
A partir de lo anterior, es evidente que Matrixdock ha invertido un esfuerzo considerable en transparencia empresarial, revelando registros de transacciones en cadena, proporcionando pruebas de activos fuera de cadena e integrando el sistema PoR de Chainlink para el respaldo, gestionando así los riesgos de manera efectiva.
Estado actual del desarrolloCuando se lanzó Matrixdock, experimentó un crecimiento rápido, alcanzando un Total Value Locked (TVL) de más de $50 millones en dos meses. Después de integrar Proof of Reserve (PoR) de Chainlink, la escala de los fondos aumentó, con el TVL superando los $100 millones. Actualmente, el TVL es de aproximadamente $47 millones.
Origen: Defillama
Según los datos del sitio web oficial, el suministro actual de tokens STBT es de aproximadamente $46.68 millones, con un Rendimiento Porcentual Anual (APY) del 4.90%.
Fuente: Matrixdock
Observando los registros de acuñación y quema de STBT, hubo una mayor cantidad de tokens acuñados durante las etapas iniciales del lanzamiento, seguidos por una disminución. Proporciones significativas de tokens fueron quemados en agosto de 2023 y, más recientemente, probablemente debido a los ciclos de T-bills, lo que resultó en la destrucción correspondiente de tokens STBT.
Fuente: Dune
Generalmente, la tasa de rendimiento de STBT ha sido estable entre 4% y 5%. Influenciada por la liquidez y el sentimiento del mercado, hubo una mayor volatilidad en la primera mitad de 2023, con la tasa de rendimiento alcanzando un pico de más del 10%. Las tasas se estabilizaron en la segunda mitad del año.
Fuente: Dune
ConclusiónComo plataforma de inversión en tokens de Activos del Mundo Real (RWA), Matrixdock ofrece oportunidades para invertir en letras del Tesoro a corto plazo de EE. UU. para inversores que hayan pasado la verificación KYC. El equipo tiene una sólida trayectoria y, aunque el proyecto aún no ha emitido sus tokens, el APY del token RWA STBT está entre 4% y 5%. Debido a la naturaleza única del negocio RWA, el equipo ha dedicado un esfuerzo significativo a la transparencia empresarial y ha integrado el sistema PoR de Chainlink para el respaldo, garantizando una mejor gestión del riesgo. El rápido crecimiento del negocio tras el lanzamiento del producto, con un TVL que supera los $100 millones, demuestra un sólido rendimiento en su sector.
