Jupiter anunció varias cosas en su conferencia insignia, Catstanbul, el mes pasado. TLDR — fue mucho. Hubo un gato ardiendo, anuncios de adquisiciones y, por último pero no menos importante, el reconocimiento abierto del protocolo de su ambición de crecer más allá de su hogar actual. En el artículo de hoy, analizamos las estrategias comerciales recientes de Jupiter y por qué, con el tiempo suficiente, cada aplicación de cripto que tiene a los usuarios se integrará verticalmente para capturar el valor máximo. Vamos a sumergirnos.
Resumen de los eventos.
- Adquisición. Jupiter adquiere una participación mayoritaria en Moonshot, la aplicación de trading móvil viral que al parecer ha generado $35M en comisiones, especialmente después de la manía de Trump memecoin, y una adquisición completa de Sonar Watch, una herramienta de gestión de cartera DeFi de Solana.- El Fondo. Jupiter está trabajando con Shaw de ElizaOS para asignar $10M a los desarrolladores de IA que se están lanzando a través de la plataforma de lanzamiento de Jupiter.- Compras de tokens. Ahora el 50% de las tarifas del protocolo de intercambio de Jupiter se destinará a comprar JUP.- Quemando. Se han quemado 3 mil millones de tokens JUP por un valor aproximado de ~$3.6 mil millones para reducir las emisiones y disminuir el FDV de la plataforma.- Jupnet. Una red omnicanal que tiene como objetivo agregar todo el mundo de la cripto en un único libro mayor descentralizado para facilitar al máximo su uso a usuarios y desarrolladores.Francamente, este es uno de los mejores anuncios de hoja de ruta de productos y nuevas iniciativas que he visto en los últimos trimestres. La capacidad del equipo de Jupiter para ejecutar es de primera categoría, desde la comunicación extremadamente detallada (Meow literalmente tuiteó ensayos a diario) hasta el nivel de transparencia que intentan mantener con sus comunidades.
Aquí tienes un ejemplo perfecto:
Esta auditoría de transparencia explicó todos los movimientos clave realizados por el equipo de Jupiter. 'Hemos estado publicando y rastreando el flujo de tokens desde el inicio, y a lo largo de 2 auditorías, contabilizamos cada uno de nuestros tokens (excepto 1 JUP) y consolidamos los tokens en carteras reconocidas.'
Lee de nuevo la última oración. Es imperativo para cualquier protocolo de cripto que tenga TGEd hacer todo lo posible para rastrear la propiedad de cada uno de sus tokens. De manera similar, una empresa cotizada en bolsa tendrá una imagen muy clara del conjunto de propietarios de sus acciones. En cripto, esto es más difícil de hacer ya que las vías blockchain son sin permiso, pero existen herramientas que pueden ayudar al equipo a realizar este ejercicio con un nivel decente de precisión.
Mientras tanto, Uniswap...
De todos modos, suficiente esmalte del gato.
Dado el tiempo suficiente, cada aplicación se integrará verticalmenteEl punto del artículo de hoy es recordar a los fundadores de cripto que las estrategias comerciales en un entorno sin permisos son diferentes en un entorno con permisos.
Fuera de la cripto, las empresas pueden construir fosos a través de la captura regulatoria, contratos B2B extensos y otras formas de innovación patentada.
En cripto, los mismos tipos de fosos son significativamente más débiles debido a la naturaleza permisiva de la tecnología de blockchain. Todo el mundo puede construir un producto encima del otro y los usuarios tienen alternativas casi ilimitadas.
Como resultado, todo lo que importa es la marca, la experiencia del usuario y la comunidad. Esto se debe a que, dado el tiempo suficiente y el nivel de madurez de nuestra industria, veremos que operadores más experimentados llegan a nuestra escena y construyen sobre la infraestructura existente, atacando como vampiros a los incumbentes.
Irónicamente, es algo similar a lo que Deepseek está haciendo actualmente con OpenAI.
Ay, en cripto, los fosos finalmente se asientan en:
- Marca -> Las personas confían en ti- Verdadera Comunidad -> Las personas quieren ser parte de su organización y movimiento (sentido de pertenencia y propiedad real a través de participación en los ingresos)- Experiencia del usuario -> La gente ama tus productos## La Agregación en un Entorno sin Permisos Es InteligenteAntes del éxito de Júpiter, muchos eran escépticos sobre el modelo de agregación porque no había funcionado tan bien en términos de comparación de capitalización de mercado en EVM. 1 pulgada no pudo superar el valor de Uniswap porque los usuarios siguen optando por usar Uniswap (demasiado perezosos) u otros DEX amigables con MEV como CoW Swap. Sin embargo, en el mundo de Solana, Júpiter logró convencer a los usuarios de que tienen la mejor experiencia de intercambio, agregan a todos los usuarios y capturan los valores.
Para ser sincero, no estaba seguro de cuándo exactamente sucedió esto. Recuerdo haber usado Orca y Raydium durante el verano de DeFi de 2020-2021, así como haber usado Jupiter en sus primeros días. Si mi memoria no me falla, la experiencia de usar Orca y Raydium fue bastante mala hacia el final del verano de DeFi debido a la falta de estándares de tokens (varias versiones de USDC cruzado) y las propias interfaces de usuario a veces eran bastante lentas. Los vestigios de esta mala UX todavía se pueden ver incluso hace un año.
Jupiter solía resaltar sus rutas para mostrar a los usuarios que ofrece las mejores tarifas al intercambiar tokens. En retrospectiva, fue un gran movimiento porque, a diferencia de Ethereum, no había un claro ganador en el panorama de los DEX de Solana en ese momento. Incluso cuando Raydium tenía la mayor cuota de mercado, su dominio en el mercado no se acercaba a Uniswap en Ethereum.
Estrategias y operaciones empresariales brillantesEn resumen, Jupiter ejecutó mucho mejor en su enfoque principal: agregar la experiencia de intercambio para los usuarios de Solana. Muchos protocolos han intentado esto en el mundo de EVM pero sin mucho éxito. También ayudó que el equipo de Jupiter fue iniciado inicialmente por Meow bajo Racoon Dev, lo que significa que durante el mercado bajista, pudo minimizar la quema tanto como fuera posible al tener unos pocos ingenieros en mercados emergentes de menor costo para mantener su experiencia de usuario.
No todo tiene que ser visto desde un ángulo de "startup sexy", muchos fundadores exitosos en cripto comenzaron dirigiendo tiendas de desarrollo. Dirigir este tipo de "negocios de servicios convencionales" te enseña experiencia en operaciones comerciales astutas, especialmente en torno a ser extremadamente eficiente con los costos y cómo aprovechar oportunamente ciertos verticales de mercado.
Avanzando rápidamente hasta 2024, podemos ver esta experiencia en operaciones comerciales expertas proveniente del equipo de Jupiter.
Dentro de 12 meses, el equipo de Jupiter adquirió 5 equipos:
- Moonshot: adquirió una participación mayoritaria en la plataforma de trading de memes primero en móviles.- SonarWatch: adquirió el rastreador de cartera en cadena.- Ultimate Wallet: adquirió la billetera de custodia propia.- Coinhall: adquirió el terminal de trading descentralizado.- SolanaFM: adquirió el explorador de blockchain.
Perdona mi francés, pero este es un movimiento de genio. No creo que tenga que entrar en los detalles, pero algunas de las empresas adquiridas tenían competencias y desafíos significativos en los mercados que hicieron que el equipo fuera un objetivo principal para la adquisición. Además, no tengo información privada, pero no me sorprendería si la mayoría de las adquisiciones se hicieran a través de tokens JUP. Dado el actual FDV de JUP, el equipo de Jupiter obtuvo un trato bastante bueno además de expandir esencialmente su lista de accionistas/miembros del equipo con constructores capaces.
Takeaway & El Futuro de las Aplicaciones CriptoEsta idea no es nueva. Dan Elitzer de Nascentescribiósobre un futuro centrado en appchain en 2022. Titulado "La Inevitabilidad de UNIchain", el argumento es el siguiente:
Por lo tanto, una vez que las aplicaciones alcanzan cierto tamaño, comienza a ser cada vez más importante tener un control más directo sobre su acceso, y los costos para sus usuarios de acceder al espacio de bloques. La solución a esto es una cadena o rollup donde el acceso al espacio de bloques es gestionado por validadores cuya principal preocupación es el éxito de una sola aplicación, la suya propia.
Propongo una visión similar pero mucho más simple centrada en el humano para mirar esto. Quitando todo, simplemente se trata de comportamiento humano en una sociedad empresarial capitalista para optimizar la captura de más valor. Es simplemente la misma antigua 'integración vertical' por encima de cualquier argumento técnico en torno al espacio de bloque y la descentralización. La cripto, después de todo, sigue siendo dirigida por humanos, no estamos por encima de este deseo innato de poseer más de la cadena de valor. Seamos pragmáticos.
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