Analisando o recurso da SEC e seu impacto na decisão do Grayscale Bitcoin ETF
TL; DR
13 de outubro de 2023 é a data mais recente em que a SEC pode recorrer contra o Grayscale Vs SEC Bitcoin Decisão judicial de ETF.
A Lei da Empresa de 1940 e a Lei dos Títulos de 1933, que regem os ETFs de criptomoedas, exigem que a SEC aprove ou rejeite pedidos de ETF de Bitcoin à vista.
A SEC tem o direito de regular valores mobiliários, incluindo ETFs de bitcoin à vista.
Introdução
2023 tem sido um ano muito agitado para a Comissão de Valores Mobiliários e Câmbio dos Estados Unidos (SEC) pois tem lidado com várias ações judiciais relacionadas ao setor de criptomoedas. Por exemplo, tem estado envolvida em batalhas legais com Grayscale, Coinbase, Binance e Ripple.
De notar que a SEC perdeu dois casos essenciais no momento. Falhou em apelar no caso SEC vs Ripple, embora ainda tenha a chance de apelar na recente decisão sobre os Fundos Negociados em Bolsa (ETF) de Bitcoin da Grayscale.
Esta postagem explica a possibilidade da SEC apelar contra a decisão da Grayscale. Também vamos nos concentrar no quadro jurídico que governa os ETFs de criptomoedas nos Estados Unidos. Por fim, avaliaremos o papel da SEC na aprovação ou desaprovação de ETFs de cripto e outros valores mobiliários.
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O que é um Spot Bitcoin ETF?
Vamos começar por definir um ETF de bitcoin spot. É um ativo de investimento que rastreia o preço do bitcoin. Isso significa que se o preço do bitcoin aumentar, o valor do ETF aumenta em uma margem proporcional.
Por outro lado, o seu preço diminui quando o valor do bitcoin cai. No entanto, o ETF de bitcoin à vista é negociado em bolsas de valores, não em bolsas de criptomoedas. A Grayscale pretende introduzir um ETF de bitcoin à vista assim que a SEC o aprovar.
Possibilidade de Recurso da SEC sobre a Decisão Judicial da Grayscale
A SEC deve tomar uma decisão importante sobre se deve ou não recorrer da decisão do tribunal sobre o ETF de Bitcoin da SEC. Legalmente, a SEC deve recorrer até 13 de outubro de 2023. A falha da SEC em recorrer da decisão do tribunal pode aumentar sua chance de aprovando o ETF de bitcoin Grayscale.
Em agosto, o Tribunal de Apelação do Circuito de DC decidiu que a SEC deveria analisar o pedido da Grayscale de converter seu truste de Bitcoin em um ETF de BTC. O tribunal decidiu que a SEC foi arbitrária e caprichosa em sua decisão de rejeitar o ETF de Bitcoin spot da Grayscale. O tribunal concluiu que a SEC não explicou por que tratou produtos semelhantes de forma diferente. Bitcoin ETFs e futuros de bitcoin, de forma diferente.
Juiz Tether Rao disse: “A recusa da proposta da Grayscale foi arbitrária e caprichosa porque a Comissão não explicou o tratamento diferente de produtos similares.”
O juiz Rao acrescentou: ‘Apesar dessas semelhanças marcantes, a Comissão rejeitou o bitcoin proposto pela Grayscale ETP e aprovou dois bitcoin futuros ETPs.’
Em outras palavras, a SEC não conseguiu explicar claramente como o Bitcoin ETF é menos seguro do que os fundos baseados em futuros que aprovou no passado. Historicamente, em 2021, a Grayscale solicitou a conversão de seu fundo Bitcoin em um ETF de BTC.
Ainda assim, a SEC rejeita o Grayscale ETF com base no fato de que a empresa de gestão de ativos não implementou medidas suficientes para proteger os investidores contra manipulações de mercado. No entanto, o Grayscale recorreu da decisão da SEC com a intenção de lutar em frente. até que a SEC aprove o ETF Bitcoin.
A SEC mantém que o ETF do Bitcoin rejeitado é suscetível a muita manipulação do mercado, uma vez que o ativo subjacente, o Bitcoin, não é regulamentado. A SEC defendeu sua decisão de aprovar ETFs de futuros de Bitcoin, afirmando que a Chicago Mercantile Exchange é regulamentada e tem medidas suficientes e comprovadas para proteger os referidos ativos contra a manipulação e a fraude do mercado.
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Existe Alguma Chance de Aprovação do Bitcoin Spot ETF?
Muitas pessoas ainda se perguntam se verão um ETF de Bitcoin aprovado nos Estados Unidos. Primeiro, alguns analistas acreditam que, embora a SEC possa não apelar contra a decisão judicial Grayscale vs SEC, ela irá surgir com formas de atrasar a aprovação do ETF de Bitcoin à vista da Grayscale.
Embora não seja específico, Eric Balchunas, um analista de ETF da Bloomberg, disse que, mesmo que a Comissão de Valores Mobiliários e Câmbio dos Estados Unidos não recorra da decisão judicial da Grayscale para a SEC, encontrará uma maneira de atrasar qualquer aprovação de ETF de bitcoin à vista.
Balchunas disse: “Achamos que [um] recurso é improvável […] Mas sempre há uma chance de algo mais acontecer.” No entanto, James Seyffart, outro analista de ETF da Bloomberg, contradiz a posição de Balchunas. Ele disse que embora não haja data de decisão da SEC sobre o ETF Bitcoin, ela eventualmente aprovará o ETF Bitcoin Grayscale. A última pesquisa mostra uma probabilidade de 95% de que a Comissão de Valores Mobiliários e Câmbio dos Estados Unidos possa aprovar o Grayscale SEC ETF em 2024.
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O Enquadramento Regulamentar para ETFs de Criptomoedas
Embora não existam leis que lidem especificamente com ETFs de criptomoedas, as leis existentes os acomodam. Existem várias disposições na Lei das Empresas de Investimento de 1940 que são aplicáveis aos ETFs de criptomoedas.
De acordo com a lei, tanto a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) como a Commodity Futures Trading Commission têm o mandato de regular produtos de investimento relacionados a criptomoedas, dependendo da sua natureza.
A Securities Exchange Act de 1934 também exige que a SEC regule todos os valores mobiliários. Isso significa que ela tem a autoridade para governar ETFs de criptomoeda. Isso ocorre porque os ETFs de criptomoeda são cestas de títulos relacionados à criptomoeda. Especificamente, a Securities Act de 1933 estipula que a SEC tem o direito e a obrigação de aprovar ou reprovar valores mobiliários, independentemente de suas categorias específicas.
Papel da SEC na aprovação e desaprovação de ETFs de criptomoedas
Como mencionado acima, tanto a Lei das Companhias de 1940 quanto a Lei de Títulos de 1933 exigem que a SEC regule todos os valores mobiliários, uma classe de ativos na qual os ETFs de criptomoedas se enquadram. Portanto, a SEC regula a criação e a negociação de ETFs de criptomoedas. O principal objetivo da SEC é proteger os investidores contra manipulação de mercado e fraudes.
Um dos papéis-chave da SEC é aprovar ou reprovar qualquer pedido de valores mobiliários, incluindo ETFs de criptomoedas. Além disso, a SEC faz cumprir a conformidade legal às leis de valores mobiliários existentes.
O que acontece se o ETF do Bitcoin for aprovado?
Uma vez que aprove um ETF de bitcoin à vista, a SEC garantirá que seu emissor cumpra os requisitos de relatórios como um meio de aumentar a transparência e supervisão.
Definitivamente, o ETF aumentará a liquidez do mercado de bitcoin, bem como aumentará seu volume de negociação. Como resultado, o Preço do Bitcoin é provável que aumente tanto a curto prazo quanto a longo prazo. Isso também significará uma aceitação das criptomoedas pelas autoridades reguladoras, o que pode levar a uma maior adoção.
Conclusão
Existe uma alta probabilidade de que a SEC não recorra contra a decisão do Grayscale SEC ETF. Se isso acontecer, a chance de aprovação do Grayscale spot bitcoin ETF se torna maior do que antes. A SEC utiliza a Lei das Companhias de 1940 e a Lei de Valores Mobiliários de 1933 ao regular os ETFs de criptomoedas e outros valores mobiliários.
Perguntas frequentes sobre Spot Bitcoin ETFs
A vitória do tribunal da Grayscale sobre a SEC aumenta a esperança na aprovação do Bitcoin ETF?
A vitória da Grayscale em tribunal sobre a SEC deu ao mercado de criptomoedas a esperança de que o seu bitcoin à vista seja aprovado. No entanto, existe a possibilidade de a SEC recorrer da decisão do tribunal até 13 de outubro.
A SEC pode recorrer da Grayscale?
A SEC tem o direito de recorrer da decisão do tribunal sobre o bitcoin à vista da Grayscale até 13 de outubro de 2023. No entanto, existe uma grande possibilidade de a SEC optar por não recorrer da decisão.
O SEC aprovará o ETF de Bitcoin?
Existe uma alta possibilidade de que a SEC possa aprovar vários ETFs de bitcoin em 2024. Atualmente, está avaliando possibilidades de manipulação de mercado e fraude no mercado de ETFs de bitcoin.
Qual é a decisão da SEC sobre o ETF de bitcoin?
A SEC adiou sua decisão sobre várias aplicações de ETFs de bitcoin. Isso ocorre porque ela ainda está avaliando a adequação dos ETFs de criptomoedas. A SEC dará sua decisão final sobre os ETFs de bitcoin em 2024.
