Preço de Tether (USDT)

USD₮ (normalmente designado por USDT) é um token on-chain emitido pela Tether e referenciado em dólares norte-americanos; segundo os seus termos, 1 USD₮ corresponde a uma unidade de conta de resgate de 1 dólar dos EUA. Pode ser detido e transferido em blockchains suportadas, mas o próprio token não é numerário em dólares, moeda com curso legal nem um depósito bancário. Deter USD₮ significa deter um token on-chain e uma relação contratual para subscrever ou resgatar junto do emitente quando as condições forem cumpridas; não significa que o detentor possua diretamente um ativo específico em dólares nas reservas da Tether. Os termos da Tether dizem que cada USD₮ em circulação é suportado por ativos de reserva de valor equivalente ao seu valor indicado, os quais podem incluir numerário, equivalentes de caixa e outros ativos.

O USD₮ normalmente tem como referência 1 dólar dos EUA porque a Tether associa os tokens em circulação à cobertura por reservas e a um mecanismo de resgate fiduciário nos termos aplicáveis: os clientes diretos elegíveis podem solicitar o resgate a 1 dólar por token, deduzidas as taxas aplicáveis. Esse percurso de resgate fornece uma base de mecanismo para o preço se manter próximo do dólar, mas não garante que cada negociação no mercado secundário ocorra exatamente a 1 dólar. O preço no mercado secundário continua a depender de compradores e vendedores, da liquidez do mercado, da acessibilidade da rede e das plataformas, e de o resgate direto estar disponível para a entidade em causa. Se o preço de mercado se afastar, apenas quem conseguir obter os tokens, cumprir requisitos como verificação e montante mínimo, e concluir o resgate ou a subscrição direta poderá eventualmente utilizar o processo do emitente; por isso, a «paridade» é uma relação de preço-alvo baseada no quadro de reservas e resgate, e não uma promessa sobre o preço de negociação em todos os momentos.

A criação de USD₮ on-chain não significa que ele já tenha entrado em circulação. A Tether afirma que uma transação de criação tem de ser assinada por várias chaves privadas autorizadas e transmitida; os tokens recém-criados ficam primeiro «autorizados mas não emitidos», guardados no tesouro da Tether, e não são incluídos na capitalização circulante desse ativo. A função da multisignatura é impedir que uma única chave privada ou pessoa autorize sozinha a criação. Só quando os tokens saem do tesouro, por exemplo para serem emitidos a clientes compradores, passam a ser USD₮ efetivamente «emitidos» em circulação e suportados pelas reservas descritas pela Tether. Os tokens devolvidos após o resgate podem permanecer no tesouro, sair de circulação para futura emissão, ou ser destruídos; a destruição reduz a quantidade de tokens autorizados nessa blockchain. Por conseguinte, a quantidade criada, o saldo do tesouro e a quantidade em circulação são métricas distintas, e uma criação on-chain não deve ser tratada diretamente como novo fornecimento circulante.

As divulgações sobre a quantidade em circulação de USD₮ devem ser analisadas separadamente dos relatórios de reservas. A Tether diz que normalmente divulga diariamente a quantidade de tokens em circulação; os relatórios de reservas são normalmente publicados trimestralmente, preparados pela BDO Italia e elaborados segundo normas desenvolvidas pelo International Auditing and Assurance Standards Board (IAASB). O primeiro dado responde sobretudo à escala da circulação no momento da divulgação; o segundo serve para compreender as reservas e as categorias de ativos na data do relatório. As datas e o âmbito de certificação dos dois tipos de dados não são iguais. A Tether declara expressamente que não se compromete a atualizar em momentos fixos, e que as informações públicas sobre a quantidade em circulação podem não refletir o valor efetivo no momento da consulta devido a atrasos de informação. Assim, ao comparar reservas e quantidade em circulação, deve verificar-se primeiro a data de referência de cada uma; a quantidade em circulação exibida numa página em determinado dia não deve ser tomada diretamente como uma conclusão completa sobre as reservas desse mesmo dia.

O USD₮ pode ser implementado em várias blockchains, mas, ao enviá-lo, o que é liquidado é o contrato de token ou identificador de ativo específico da rede escolhida; o mero nome «USDT» não faz com que a transferência chegue através de redes diferentes. A página de protocolos suportados da Tether lista separadamente as redes e os respetivos endereços de contrato ou IDs de ativo, e exige que os integradores indiquem claramente quais os protocolos que suportam. Por isso, antes de enviar é necessário confirmar simultaneamente a rede de envio, a rede suportada pelo destinatário e o identificador de ativo correspondente. Se as redes não coincidirem, o destinatário pode não reconhecer ou creditar os fundos; mesmo que o formato do endereço pareça utilizável, isso não permite concluir que as redes são compatíveis. As taxas de uma transferência on-chain são normalmente pagas com o ativo nativo de Gas da rede, e não deduzidas automaticamente do USD₮; por exemplo, enviar USD₮ ERC-20 na Ethereum requer ETH para pagar o Gas da execução da transação.

O USD₮ em redes legadas deixou de ter o mesmo suporte do emitente que nas redes atualmente suportadas. O plano de transição da Tether para Omni Layer, Bitcoin Cash SLP, Kusama, EOS e Algorand entrou em vigor em 1 de setembro de 2025: deixou de emitir ou resgatar USD₮ diretamente nessas cadeias; uma atualização de agosto de 2025 acrescentou que não congelaria os contratos inteligentes nessas redes, pelo que os utilizadores ainda podem transferir tokens entre carteiras. Antes da mudança, essas versões de rede podiam estar abrangidas pelo suporte direto de emissão e resgate da Tether; depois da mudança, poder transferir não significa ainda poder resgatar diretamente junto da Tether, nem obriga as plataformas a continuar a aceitar depósitos e levantamentos. Os termos da Tether também estabelecem que, se deixar de suportar uma blockchain ou protocolo, os detentores têm de tomar as medidas necessárias para migrar os tokens para uma cadeia suportada designada pela Tether. Assim, ao deter USD₮ numa cadeia antiga, deve confirmar primeiro o suporte da plataforma e a via de migração, e não presumir que a sua disponibilidade é igual à da versão em cadeia suportada apenas porque têm o mesmo nome.

É possível solicitar à Tether o resgate direto de USD₮ por dólares dos EUA, mas este não é um canal automaticamente disponível a qualquer detentor on-chain. O requerente tem de ser um cliente verificado pela Tether e cumprir os seus termos de serviço e outros requisitos; o direito de subscrição ou resgate é um direito contratual pessoal e intransmissível desse cliente. Quando o resgate é processado, os dólares são pagos, segundo o processo designado pela Tether, para uma conta bancária em nome do próprio cliente por ele indicada. A página de taxas atual da Tether indica um montante mínimo de 100.000 dólares para subscrição ou resgate; a taxa de cada resgate é de 1.000 dólares ou 0,1% do montante resgatado, consoante o que for maior. Num exemplo de 100.000 dólares, 0,1% equivale a 100 dólares, pelo que a taxa é de 1.000 dólares segundo essa regra. A verificação também exige a apresentação de informações e análise pela equipa de conformidade, e a Tether reserva-se a decisão de aprovar ou não uma conta; o montante mínimo, as taxas e a elegibilidade devem ser confirmados nos termos oficiais e na página de taxas no momento do pedido.

A Tether pode restringir serviços relacionados com USD₮ ou endereços de tokens nas circunstâncias previstas nos seus termos. Estes permitem que suspenda serviços como o website, a subscrição ou o resgate quando exigido pela legislação aplicável, perante suspeita de violação dos termos, litígio ou investigação, risco de acesso não autorizado, ou se considerar que continuar a prestar o serviço criaria responsabilidade legal ou um risco inaceitável; para utilizações que considere proibidas, também pode congelar tokens, colocar endereços numa lista negra ou tomar outras medidas. Isto é diferente de saber se uma transferência on-chain comum pode ser revertida pelo remetente: os termos da Tether explicam que transações de tokens enviadas para um endereço on-chain são irreversíveis; porém, se um endereço ou a camada de serviço for restringido, os tokens nesse endereço podem continuar impossibilitados de transferência, e o detentor pode também ficar impossibilitado de usar serviços do emitente como subscrição e resgate diretos. Por isso, a disponibilidade de um ativo em USD₮ é influenciada simultaneamente pelo controlo da chave privada, pela rede escolhida e pelos controlos de conformidade do emitente.