سعر Hyperliquid (HYPE)

HYPE هو الرمز الأصلي لـ Hyperliquid Layer 1: يُستخدم لدفع Gas على HyperEVM، ويمكنه المشاركة في إجماع HyperBFT عبر التفويض؛ وفي وظائف محددة من HyperCore، قد يحدد HYPE المرهون أيضاً خصومات الرسوم أو يعمل كضمان لنشر الأسواق. وهو ليس رمزاً مغلفاً لأصل خارجي. تفصل Hyperliquid التنفيذ بين HyperCore وHyperEVM، لكن كليهما محميان بإجماع HyperBFT نفسه. يستضيف HyperCore وظائف مالية أصلية مثل دفاتر أوامر التداول الفوري والعقود الدائمة على السلسلة؛ بينما يوفر HyperEVM بيئة تنفيذ للعقود الذكية متوافقة مع EVM. لذلك، لا يمنح امتلاك HYPE تلقائياً عائداً من تطبيق ما؛ فاستخدامه المحدد يتوقف على الجانب الذي يوجد فيه الرصيد وعلى ما إذا كان المستخدم يستعمله للـ Gas أو التفويض أو حالات الرهن التي يحددها البروتوكول.

ليس HyperCore وHyperEVM سلسلتين منفصلتين، بل هما نوعان من حالة التنفيذ على سلسلة Hyperliquid نفسها. يوفر HyperCore مباشرة وظائف مثل العقود الدائمة ودفاتر أوامر التداول الفوري؛ ويتيح HyperEVM للمطورين نشر عقود EVM الذكية واستدعاءها. يشترك الجانبان في الأمان الذي يوفره إجماع HyperBFT، لكن يجب على المستخدمين مع ذلك التمييز بين الجانب الذي توجد عليه أصولهم عند التنفيذ. يؤثر هذا التمييز في قابلية استخدام HYPE: ففي HyperCore، يمكن أن يكون HYPE ضمن رصيد فوري أو رصيد رهن؛ وفي HyperEVM، يكون HYPE رصيد Gas الأصلي اللازم لتنفيذ معاملات العقود. إذا بقيت الأصول في HyperCore، فلا يمكنها دفع Gas مباشرة لمعاملات HyperEVM؛ وبالعكس، لا يمكن استخدام HYPE في جانب EVM مباشرة لعمليات التداول الفوري أو الرهن في HyperCore، بل يجب نقله أولاً بين الجانبين.

على HyperEVM، يعد HYPE رمز Gas الأصلي؛ فعند إرسال تحويل أو استدعاء عقد ذكي، يدفع المستخدم HYPE مقابل Gas الذي يستهلكه التنفيذ. تتكون الرسوم عادة من رسم أساسي ورسم أولوية: يتغير الرسم الأساسي مع العرض والطلب على مساحة الكتلة، بينما يعبر رسم الأولوية عن الرغبة في أن تُعالج المعاملة في وقت أقرب، لذا قد ترتفع التكلفة النهائية أثناء الازدحام. فعّل HyperEVM معيار EIP-1559، ويُحرق فيه كل من الرسم الأساسي ورسم الأولوية: يُزال الرسم الأساسي من إجمالي معروض EVM، بينما يُرسل رسم الأولوية إلى رصيد EVM للعنوان الصفري. وتعتمد الكمية المحروقة على استخدام Gas الفعلي على السلسلة ومستوى الرسوم؛ فهي ليست نسبة ثابتة، ولا يعني ذلك أن كل رسوم تداول في HyperCore تُحرق بالطريقة نفسها.

تتمثل طريقة مشاركة الحائزين العاديين في أمن الشبكة في نقل HYPE من رصيد التداول الفوري في HyperCore إلى رصيد الرهن، ثم تفويضه إلى مدقق واحد أو أكثر؛ تستخدم Hyperliquid إثبات الحصة المفوض، ولا توفر نمط رهن منفصلاً يُنتج فيه المستخدمون العاديون الكتل مباشرة بأنفسهم. ينتج المدققون النشطون الكتل، وتتناسب مكافآتهم مع إجمالي الحصة المفوضة التي حصلوا عليها، ثم تنعكس للمفوضين بعد خصم العمولة التي يحددها المدقق. لكي يصبح المدقق نشطاً، يجب أن يفوض لنفسه ما لا يقل عن 10,000 HYPE، ويُقفل شرط التفويض الذاتي هذا لمدة سنة واحدة. إذا انخفض التفويض الذاتي عن 10,000 HYPE، يدخل المدقق حالة «إلغاء التفويض فقط» ولا يعود بإمكانه قبول تفويضات جديدة. تتعدل مجموعة المدققين وحصة الإجماع كل 100,000 جولة، أي نحو 90 دقيقة على الشبكة الرئيسية؛ ويعتمد الإجماع على نصاب صادق يملك أكثر من ثلثي حصة الشبكة، لذا فإن المفوضين يختارون عملياً مدققين يشاركون في هذا الافتراض الأمني.

تأتي مكافآت رهن HYPE من «احتياطي الإصدارات المستقبلية»، لا من توزيع نسبة ثابتة من كل رسوم معاملة مباشرة على المراهنين. ترتبط مكافأة المدقق بإجمالي حصته المفوضة، وتتأثر حصة المفوض أيضاً بعمولة ذلك المدقق. تتراكم المكافآت كل دقيقة، وتُوزع يومياً، ويعاد تفويضها تلقائياً إلى المدقق نفسه، لذلك يواصل الرصيد المشاركة في المكافآت اللاحقة على أساس مركب. تذكر الوثائق الرسمية أن معدل المكافأة السنوي يتناسب عكسياً مع الجذر التربيعي لإجمالي HYPE المرهون على مستوى الشبكة: فكلما زاد إجمالي HYPE المرهون، انخفض معدل المكافأة المقابل لوحدة الرهن نفسها. وتورد الوثائق مثالاً تقريبياً لمعدل سنوي يبلغ 2.37% عند وصول إجمالي الرهن إلى 400 مليون HYPE؛ وهذا مجرد مثال عند ذلك المستوى من إجمالي الرهن، وليس ضماناً لعائد في أي وقت. تحسب كل حقبة رهن المكافآت وفق أدنى رصيد مرهون للمفوض خلال تلك الحقبة؛ والحقبة هي 100,000 جولة.

بعد التفويض، يخضع HYPE المفوض للمدقق نفسه لفترة قفل مدتها يوم واحد؛ وبعد انتهائها يمكن إلغاء تفويض جزء منه أو كله، ويعود الرصيد الملغى فوراً إلى رصيد الرهن. لكن هذا لا يعني أنه يمكن استخدامه فوراً في التداول الفوري أو سحبه. للعودة إلى رصيد فوري في HyperCore، يجب على المستخدم أيضاً بدء تحويل من رصيد الرهن إلى الرصيد الفوري والدخول في قائمة انتظار فك الرهن لمدة 7 أيام؛ ويمكن لكل عنوان أن يملك 5 تحويلات معلقة كحد أقصى. تمنع فترة الانتظار هذه عمليات الخروج الكبيرة من مغادرة حالة الرهن المرتبطة بأمن الإجماع فوراً. تفيد الوثائق الحالية بعدم وجود آلية قطع تلقائية؛ لكن إذا سُجن مدقق بتصويت من نصاب المدققين لأنه لا يشارك في الإجماع بتواتر كافٍ أو بزمن استجابة كافٍ، فلن يعود مشاركاً في الإجماع، ولن يحصل مفوضوه على مكافآت.

يمكن نقل HYPE بين HyperCore وHyperEVM، لكنه يظهر بصورة مختلفة على كل جانب: ففي HyperCore هو أصل فوري أصلي؛ وبعد نقله إلى HyperEVM يصبح رصيد HYPE الأصلي لذلك العنوان، لا رمز عقد ERC-20. يمكن نقل HYPE من HyperCore إلى HyperEVM باستخدام وظيفة النقل في الواجهة أو بإرساله إلى عنوان النظام المخصص 0x2222222222222222222222222222222222222222؛ وللعودة من EVM، تُرسل معاملة بقيمة HYPE إلى ذلك العنوان. هذا عنوان مخصص لـ HYPE فقط. لكل أصل فوري آخر عنوان نظام مختلف، وقد يؤدي إرسال أصول أخرى إلى عنوان HYPE أعلاه إلى فقدانها. تتطلب العودة من EVM إلى HyperCore دفع Gas بـ HYPE على جانب EVM؛ كما أن النقل من HyperCore إلى EVM يتكبد تكلفة HYPE. لذلك، قبل أول عملية على EVM، بالإضافة إلى تجهيز الأصل المراد التفاعل معه، يجب التأكد من بقاء HYPE على جانب EVM من أجل Gas.

لا تذهب كل رسوم تداول HyperCore إلى شركة واحدة. توضح وثائق الرسوم الرسمية أن الرسوم تتدفق إلى استخدامات مرتبطة بالمجتمع، بما فيها HLP وصندوق المساعدة والناشرون المؤهلون؛ ويُحوّل الجزء الذي يدخل صندوق المساعدة تلقائياً إلى HYPE كجزء من تنفيذ L1، ثم يُحرق HYPE الموجود في صندوق المساعدة، فيُزال نهائياً من المعروض المتداول وإجمالي المعروض. تربط هذه الآلية جزءاً من نشاط التداول بشراء HYPE وحرقه، لكن الكمية المحروقة تظل رهناً بالرسوم الفعلية ومسارات التخصيص. بالنسبة للمتداولين، تعتمد معدلات الرسوم نفسها أيضاً على حجم التداول المرجح خلال الـ 14 يوماً السابقة ودور الأمر؛ ويُدمج حجم التداول الفوري والعقود الدائمة لحساب المستويات، مع احتساب حجم التداول الفوري بوزن مضاعف. كما توجد خصومات رسوم للرهن: يؤدي رهن أكثر من 10 أو 100 أو 1,000 أو 10,000 أو 100,000 أو 500,000 HYPE إلى مستويات خصم قدرها 5% و10% و15% و20% و30% و40%. يغير الخصم رسوم التداول المؤهلة، لا مكافآت الرهن، ولا يضمن تغطية مخاطر السعر أو السيولة خلال الرهن.

يسمح HIP-3 للناشرين المؤهلين بنشر أسواق عقود دائمة دون إذن على HyperCore؛ ويتحمل الناشرون مسؤولية تعريف السوق والأوراكل ومواصفات العقد، وكذلك تحديد أسعار الأوراكل والرافعة المالية القصوى والتسوية عند الضرورة. لذلك، لا يقرر بروتوكول Hyperliquid جميع المعلمات التشغيلية لأسواق HIP-3 بدلاً من الناشرين. تسرد مواصفة الشبكة الرئيسية متطلب رهن 500,000 HYPE، ويجب على الناشر الحفاظ عليه لمدة لا تقل عن 183 يوماً بعد نشر سوقه؛ ويمكن إلغاء تفويض الجزء الذي يتجاوز أحدث متطلب. إذا حدث تشغيل خبيث للسوق، يمكن للمدققين قطع حصة الناشر من خلال تصويت مرجح بالحصة؛ وحتى إذا كان الناشر قد بدأ تحويلاً لفك الرهن لمدة 7 أيام، تظل تلك الحصة في قائمة الانتظار قابلة للقطع. يُحرق HYPE المقطوع بدلاً من توزيعه على المستخدمين المتضررين. لذا، في هذا السيناريو، يمثل HYPE قيداً اقتصادياً لنشر السوق؛ ولا ينبغي الخلط بين أسواق HIP-3 نفسها وأسواق يديرها أو يضمنها حاملو HYPE تلقائياً.