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DeFi存款暴增5X至$100B ，随后清算接踵而至。峰值时，每周非稳定币清算额达到 $250 million。这就是DeFi增长故事背后的隐性成本。存款进入主流。收益率颇具吸引力。清算风险被低估。每次ETH价格下跌

洞察： Raoul Pal 的资产配置建议可以用一句话概括。买入纳斯达克。买入比特币。别再想太多。 他的理由多年来一直如此。 只有两类资产能够跑赢货币贬值。科技股和加密货币。黄金和房地产大多只是与之保持同步

所有人都确信比特币会跟随全球 M2。然后它并没有。这是交易中最危险的时刻。当所有人都根据同一个叙事进行布局……市场总会找到惩罚他们的方式。并不是因为 M2 不重要。它确实重要。但市场并不会变动

图表一直在大声喊出 $200,000。整整这段时间都是如此。大多数人只是不愿意听。结构不会说谎。结构没有情绪。结构不在乎你的看法。它只是不断发出同样的信息。$200,000。不是预测。一个

$72,000 至 $73,000 仍是最关键的防守位。CryptoQuant 数月前就识别出了这一价位区间。比特币目前的交易价格比该区间高出 $10,000。而这一距离至关重要。价格每周都保持在 $72K 至 $73K 之上……该区间就会从阻力位转变为

2008年的幽灵刚刚出现在数据中。而几乎没人注意到。空头头寸在一个月内飙升了21.5%。直冲2008年崩盘时3.8%的水平。这不是噪音。这是现代最残酷的市场陷阱之一的布局

比特币正处于一个具有非凡长期不对称性的区域。相比近期周期中的任何时点，入场风险都更低。但夏普比率仍要求具备韧性。相对于所承担的波动率，回报仍然不佳。这就是最佳入场时机令人不适的真相

BCI动能刚刚跌至7个月来的最低读数。 而这并不像表面看起来那样是看跌信号。 上个月的低点没有被再次测试。这确认了反转信号。 本月的放缓趋势如预测般持续。该模式正在精准地展开。

我已经绘制出比特币涨至 $500,000 的确切路线图。而该频道刚刚确认了每一步。第一次触及。完成。中段反弹。完成。回落至支撑位。完成。
比特币现在正处于第二次触及支撑位。历史所显示的真正行情启动的确切时刻。
$500,000

比特币较低点上涨35%，而杠杆下降20%。 这是整个周期中最健康的上涨行情基础 自2017年以来表现最佳的第三季度。涨幅达42.7%，以币计价的未平仓合约量降至3月以来的最低水平。价格由现货需求推动。不是杠杆。不是投机。不是借来的信心。

恐惧与贪婪指数刚刚达到78，极度贪婪。 这是13个月来的最高读数。而这正是市场变得危险的地方。 不是因为牛市结束了。而是因为极度贪婪会让高杠杆交易者受到惩罚。 每一个处于极度贪婪状态中的过度杠杆多头:VEVENT

比特币的相对强势刚刚实现了历史性回归。这个信号不容忽视。6月，比特币每5个交易日中仅有1天跑赢标普500指数。这是六年来最弱的相对表现。所有人都认为它已经死了。所有人都说加密货币时代已经结束了。

突发：财政部今日再次回购价值 $6,000,000,000 的证券。如今这已成为定期安排的一部分，而非一次性操作。这并不是第一次。该计划于 9 月 10 日启动，规模上限已从最初的 $2,000,000,000 增至三倍。以下是为什么这次比以往更值得密切关注。

突发：美国消费者信心刚刚跌至2014年以来的最低水平。世界大型企业联合会指数下降6.7点至81.9，低于8月的88.6，远低于经济学家预期的89.0。这是自2024年以来最大的一次预期落差。在四年历史中首次的

9月让重回盈利状态的比特币数量超过了自1月以来的任何一个月。
复苏是真实且广泛的。但从这里开始存在两条路径。
确认延续的信号：
- ETF资金流入环比加速。
- 巨鲸与散户差值持续转为绿色。

75%的比特币供应量目前处于盈利状态。 而这个数字准确告诉你我们处于周期的哪个位置。 这不是一个随机的数据点。75%是该指标的历史均值。 从历史上看，当熊市之后处于盈利状态的比特币供应量回升到这一水平时……它标志着

突发：昨日数据在三个方面全面向好。就业强劲，通胀降温，增长超出预期。
> ADP就业人数：+90,000。预期为73,000。较8月的36,000大幅上升。
> 核心PCE：环比0.2%。低于0.3%的共识预期。同比为

这就是大周期底部的样子。 最大的恐惧。最大的痛苦。最大的机会。 没有人想买入。没有人相信会复苏。没有人认为它还会再次上涨。 然后它真的上涨了。猛烈地。永久地。 那些在2015年看懂这一点的人从未

鲸鱼持续无法维持看涨信念。鲸鱼与散户Delta正在发出关键警告。最近每次鲸鱼情绪转为看涨……都未能维持。鲸鱼在每次持续走势中都领先于散户。但现在它们无法维持看涨 настроения?

突发：数据刚刚公布。两项数据均弱于预期。消费者信心：81.9。大幅下降。影响广泛，并非单一因素。美国人越来越担心商业状况、就业、通胀和个人财务。油价和天然气价格也被提及