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最近在看投资相关的东西，发现很多人对ROI这个概念其实理解得不太透彻。与其说是不懂，不如说是被各种复杂的说法搞懵了。今天就来聊聊投资报酬率怎么算，以及为什么这个指标对我们的投资决策这么重要。
简单说，ROI就是你投入的钱能赚多少的一个衡量标准。具体来讲，投资报酬率等于净收益除以初始投入，再乘以100%。比如你花100万买了只股票，后来卖了130万，那你的roi计算就是(130-100)/100=30%。听起来简单，但实际操作中坑还挺多的。
拿股票投资举个例子。假设你用10块一股的价格买了1000股，持有一年后以12.5块卖出，期间还收了500块股息，但交易佣金花了125块。这时候你需要把所有成本和收入都算进去。总收入是12.5×1000加500，等于13000块。总成本是10×1000加125，等于10125块。净收益就是13000减10125，等于2875块。最后用2875除以初始投入10000，你的roi计算结果是28.75%。看，这就是一个完整的roi计算过程。
在电商和广告行业，你会经常听到ROI这个词，但其实他们说的往往不是真正的ROI，而是ROAS。这两者的区别在于，ROI衡量的是利润，ROAS衡量的是收入。还是上面的例子，如果商品成本100块，卖300块，你通过广告卖出10件，广告费500块。那真正的ROI是(300×10-100×10-500)/(100×10+50

最近看到很多人问期货怎么玩，其实这东西真的需要好好理解才能下手。让我从自己的角度跟大家聊聊。
期货说白了就是一份合约，你和另一方约定在未来某个时间以某个价格交易某样东西。这个东西可以是商品、股票指数、汇率，甚至是加密资产。听起来简单，但实际操作起来水很深。
为什么我特别想讲期货怎么玩这个话题呢？因为太多人被收益吸引进来，结果被杠杆打得体无完肤。期货最大的特点就是用保证金交易，假设你只需要拿出5到10%的资金就能控制整个合约价值，这就是杠杆的威力。收益被放大了，风险也被放大了。
我先说说期货和现货的区别，这很重要。现货就是买卖已经存在的东西，一手交钱一手交货。但期货不同，你交的是保证金，合约规格都是标准化的，有明确的到期日期。这意味着你必须在合约到期前平仓或交割，不能像持有股票那样无限期持有。
如果你想真正学会期货怎么玩，第一步是对市场有基本认识。你需要知道期货有多空双向交易的特性，不像股票那样只能买涨。做多就是你看涨，买进合约等升值。做空就是你看跌，先卖出合约等贬值再平仓。这种灵活性吸引了很多投资者。
第二步要诚实地问自己，你适合做长线还是短线。长线投资人其实不太适合把期货当主要工具，更多是用来对冲风险。比如你持有某只股票，但担心市场下跌，可以同时做空大盘指数期货来锁定风险。如果市场真的下跌，你的股票损失会被期货收益抵消。
第三步是选择靠谱的期货商开户。期货是由交易所发行的，比如美

最近注意到黄金市场这波行情确实凶，从2025年全年来看金价涨了64.72%，创了自1979年以来最强的年度表现。国际现货金价在年初还一度冲到5600美元/盎司的位置，现在虽然有所回调但依然在高位震荡。
这两天看马来西亚的916金价也跟着大涨，999足金现在报价已经逼近每克750-800令吉的历史新高了。本周金价主要在5093-5281美元/盎司这个区间内波动，波幅确实很大。金行那边应对得也很急，有的甚至改成半日一价或实时挂牌的方式来调整。
如果要在马来西亚交易国际现货黄金XAUUSD的话，交易时间是周一到周五接近24小时，冬令时的话大概是周一早上7点开市，周六早上6点收市。中间有个一小时的清算休市。本地的黄金期货FGLD在马来西亚交易所的话，早市是9点到12点半，午市2点半到5点半，最活跃的是晚上9点到次日凌晨2点半那个时段，这个时段对接的是纽约市场。
916金价这边的波动主要还是受国际金价和避险情绪的影响。最近美伊局势有点紧张，所以避险资金还在继续涌入。不过也要注意，如果后续出现外交转机的话，高位的获利盘可能会比较凶。另外美国的非农报告也要留意，这会影响美联储后续的降息预期。

最近关注黄金行情的朋友应该都感受到了，今天金价在马来西亚这边涨得有点凶。我刚看了一下行情，现货黄金已经稳稳站在5190美元关口上方，还一度冲破了5251的近期高点。这波行情确实有点猛，主要还是避险情绪和通胀压力在支撑。
马来西亚本地的金行报价也跟着动作很快，999足金的零售价已经逼近每克750到800令吉的历史新高了。我这边了解到，因为金价波动太剧烈，好多金行都改成了半日一价甚至实时挂牌的方式来应对。说实话，这种速度对投资者来说既是机会也是挑战。
本周的行情还是比较敏感的。美伊局势那边如果继续升级，金价可能还会继续走高；但如果出现转机，就得警惕高位回调。另外还要关注美国的非农报告，这个对后续美联储的降息预期会有直接影响。今天金价在马来西亚的表现确实反映了全球市场的风险偏好变化。
从5年的回报率看，黄金长期表现还是相当稳健的，5年涨幅超过200%。如果你在考虑黄金交易，国际现货黄金（XAUUSD）是交易量最大的选择，基本上可以实现接近24小时交易。马来西亚时间来看，周一早上7点就开始了，一直到周六早上6点才休市。如果想参与本地期货，Bursa Malaysia的FGLD合约也是不错的选择，盘后交易时段特别活跃，对接纽约市场。总之，今天金价的走势还是值得持续关注的。

刚看到clash作者被抓的新闻，有点意外。不过既然软件是开源的，后续应该不会再更新了，得提前换个替代品。听说clashx也不错，反正这类GUI工具还挺多的，就看个人习惯了。
同时Jupiter发治理代币了，说实话有点快。空投覆盖100万个地址，条件是至少5条交易且分散在3个月，第一笔和最后一笔要隔3个月以上。按交易金额分级别奖励，Discord社区有角色的也有额外奖励。应该大部分刷过Solana的都能领到。
另外DeGods的联合创始人搞了个新项目，现在就是注册然后邀请，热度还不错，一堆大V都参与了，不过网站经常卡得厉害，有时候能进有时候进不了。
融资方面最近zk赛道特别热。Modulus Labs拿到600万美金种子轮，做zkml这块，听说要把AI功能链上化同时保证链上安全，不过具体怎么实现的没细看。Intmax的zkrollup L2测试网已经上线了，Topos是基于零知识证明的跨链协议，也完成了500万美金的扩展种子轮。整个赛道现在就Worldcoin比较知名，其他项目都还在早期。

最近发现一个现象值得关注：传统金融的大门正在向DeFi缓缓打开，而RWA就是那把钥匙。
什么是RWA呢？简单说，就是把现实世界的资产数字化。你能想到的美元、黄金、房产、债券、保险，甚至特许权费用，这些都属于RWA的范畴。听起来很宽泛，但这正是它的威力所在。
数据对比一下就明白了。固定收益债券市场规模约127万亿美元，全球房地产总价值约362万亿美元，仅黄金就值11万亿美元。而整个加密原生资产的市值才1.1万亿美元，相当于黄金市值的十分之一。如果真的把这些传统资产的一小部分引入DeFi，那市场规模会迎来什么样的变化？想想都兴奋。
那RWA到底怎么进入DeFi的呢？核心思路很清晰：用智能合约把RWA代币化，同时配套链下保证机制，确保发行的Token随时可以兑现基础资产。听起来简单，执行起来可复杂了。
目前RWA在DeFi里的应用形式主要有几种。首先是稳定币，USDT、USDC、BUSD这些头部稳定币本质上都是RWA。Tether、Circle、Paxos这些公司通过维持审计过的美元储备，铸造稳定币供区块链使用，这是最成熟的应用。
其次是合成资产。通过Synthetix这类项目，你可以在链上以衍生品形式交易股票、商品等资产。2021年牛市高峰期，Synthetix协议锁定资产超过30亿美元，可见市场对这类产品的需求有多大。
还有借贷协议。借款人可以用RWA作抵押在DeFi平台借贷，这对协

最近注意到伊朗那边有个值得关注的事情。伊朗总统佩泽什基安最近公开表示自己与最高领袖哈梅内伊进行了会面。这看起来是个挺重要的信号。
为什么这事引起关注呢？因为这是自从伊朗与美国和以色列局势升温以来，哈梅内伊难得的一次公开亮相。要知道哈梅内伊平时的活动信息披露得相当有限，所以这次会面的公开宣布本身就说明了什么。
从地缘政治角度看，这次哈梅内伊的露面可能反映了伊朗领导层在当前复杂局势下的某种态度调整。通常这种高层会面的公开宣传都不是随意的，背后往往有特定的政治考量。
这类地缘政治的变化其实间接影响着全球市场的情绪。每当中东局势有新动向时，我们都能看到能源价格、避险资产甚至加密市场的波动。所以关注哈梅内伊这样的关键人物的动向，某种程度上也是在观察全球风险资产可能面临的压力。

最近注意到矿工Cango在调整策略，直接砍了挖矿产能的三成左右。他们把哈希率从之前的50 EH/s一路降到了34.55 EH/s，这个幅度还是挺大的。据说主要原因还是最近挖矿的利润空间被压缩得厉害，所以他们这波操作是在优化设备运营效率，想通过降低挖矿规模来改善成本结构。
这反映出现在矿工们的日子确实不太好过。大型挖矿企业都开始做减法了，说明行业整体的盈利压力确实存在。Cango的这个动作可能只是开始，后续可能还会有更多矿工跟进类似的调整。

最近才意识到虚拟手机号接码平台真的好用，之前为了注册个海外账号折腾了好久。现在这类平台多得很，但坑也不少，有的根本收不到短信，有的延迟得离谱。我自己试过不少，最后还是找到了几个靠谱的。
SMS-Activate用得最顺手，验证码基本10秒内到账，国家覆盖面广，特别适合做跨境测试。超级云短信的中国号段速度也不错，美国号段稳定在10-30秒，高峰期会慢点但基本可接受。5SIM的界面友好，API文档清楚，我用它注册Google和Twitter都没问题。小鸟接码针对国内应用优化得不错，5-15秒就能收到，性价比也高。Getsmscode便宜，适合轻度使用，但冷门平台的验证码可能会卡。
用虚拟手机号接码平台最重要的是选对平台，别光图便宜。我的经验是如果只是测试接口，随便选个支持API的就够了。但要是需要稳定注册某个网站，最好多准备几个号码作为备选，遇到失效能立即切换。有些平台的一键换号功能特别实用，能避免浪费。
还有个小细节，共享号码容易被标记为风险号，所以重要的注册还是选付费独享号比较稳。验证码延迟通常发生在冷门国家或应用上，这时候换个国家号段试试基本就能解决。总的来说，虚拟手机号接码平台确实能省不少事，但别把它当长期主号用，隐私和安全性还是有风险的。

最近因为要测试一些接口和注册海外账号，折腾了好几个sms接码平台，踩了不少坑才找到靠谱的。说实话，一开始随便用了几个，结果要么收不到短信，要么延迟半天才到，后来才摸出门道。
其实sms接码平台就是租虚拟号码接验证码的服务，比买新卡划算多了。我用过的几个里面，SMS-Activate反应最快，基本10秒内就能收到，覆盖国家也多，适合跨境测试。如果主要在国内用，超级云短信和小鸟接码体验都不错，美国号段一般10-30秒就有回显，国内号段更快，有时候5秒就到了。
不过得说实话，共享号段容易被风控，我就遇到过好几次号被标记为风险号的情况，换个号段基本能解决。最实用的经验是不要图便宜乱选平台，信誉好的平台稳定性确实差别大。另外如果需要长期用，最好一次性充值几个号做备选，这样卡单的时候能立马切换，省事不少。
那些冷门的应用或者高峰期确实会慢一些，但总体来说现在的sms接码平台已经相当成熟了。关键是选对平台，不要指望虚拟号能当主号用，就当临时工具，隐私防护和长期稳定性肯定比不上真实号码。你们有用过接码平台的吗，有没有踩过什么坑？

刚看了下美股开盘的行情，加密相关的coin stock今天表现不太行。某大型加密交易所的股票(COIN)开盘直接跌了6.98%，领跌整个板块，这是今天币类股中跌幅最狠的。MSTR、Circle、SBET这些相关的coin stock也都跟着往下走，分别下滑1.80%、2.48%、2.60%，Bitmine也没逃过，跌了1.91%。
背后的原因应该是比特币这两天有点乏力。BTC目前在$80.87K附近，但之前在$79,000一带被拒绝了好几次，这种价格压力直接反应到了币类股票上。看起来加密相关的coin stock现在是自己走自己的行情，不太跟随大盘。
有意思的是，同一时间半导体股票却在飙升。NXP因为发了强劲的Q2指引，直接涨了21.7%，带动ON半导体涨6.4%，Microchip也跟着涨4.8%。这种分化确实挺明显的，说明加密股票的压力是自身的风险因素在起作用。
大盘本身开盘也没什么方向，道琼斯涨0.04%，标普500跌0.07%，纳斯达克跌0.28%。眼下市场在等美联储政策和科技巨头财报，所以整体热度不高。感觉这种行情下，coin stock能不能反弹还得看BTC能否站稳。

最近扒了一下这个哥布林NFT项目，发现了个挺有意思的现象。电音先驱史蒂夫·青木前段时间买了两个Goblintown NFT，结果整个社区都开始讨论起"青木诅咒"这个都市传说。
说起这个诅咒，主要是因为他之前购入Moonbirds和Azuki后，这些项目的地板价都暴跌了。这次他一出手，哥布林NFT的地板价也跟着往下掉，24小时跌幅达到15%，从原来的水平直接跳水。很多人都在问，"青木诅咒"会不会真的应验在哥布林NFT身上？
但有意思的是，这个诅咒反而给了Goblintown项目一波热度。在这个熊市环境下，能引起这么多关注的项目确实不多。哥布林NFT本身是个包含10000个怪异卡通头像的集合，里面有怪龙、巫师、僵尸各种奇特角色，都住在哥布林小镇。这种"怪异"风格反而成了它的卖点，一推出就意外走红。
和大多数NFT项目不同，哥布林NFT没有遵循那套"高峰后暴跌"的老套路。通常的NFT在铸造当天就达到交易峰值，之后就一路走低。但Goblintown保持了增长态势，交易量虽然波动，但整体向上。这主要是因为两个原因：一是它采用了免费公售的发行方式，降低了参与门槛；二是卡通人物借鉴了不少名人形象，比如《哈利波特》里的霍格沃兹校长、《复仇者联盟》的绿巨人，甚至还有史蒂夫·青木本人。
不过说实话，这个哥布林NFT项目目前的实用性确实很弱。官方坦言除了艺术风格本身，没有什么实际的路线图。倒是有个"Go

刚看到Tether这笔投资，有点绷不住。
稳定币巨头花5000万美元投了个床垫公司Eight Sleep，给人家估了15亿。我第一反应是：这什么操作？但深入了解后，发现这哥们的逻辑其实很自洽，只是有点疯狂。
Tether的CEO叫Paolo Ardoino，这个人的履历挺特殊的。1984年生，8岁开始写代码，学过密码学，2012年读到比特币白皮书后彻底入坑，现在掌管着全球流通量最大的稳定币。但真正有意思的是他的世界观——这哥们公开说过，他不认为修复各国政治体制是出路，而是要通过技术让人们独立组建社区。更绝的是，他相信美国政府迟早会崩溃，所以他在做的所有投资，其实都在为这个"末日"做准备。
理解了这点，那笔床垫投资就说得通了。Eight Sleep的智能床垫能追踪睡眠数据，而Paolo投的一系列公司——Holepunch（P2P通讯）、QVAC（本地加密健康数据平台）、Blackrock Neurotech（脑机接口）——核心逻辑都指向同一个东西：数据主权。你的身体数据、通讯数据、脑部数据，全部应该掌握在自己手里，不上传任何云端，不被任何科技巨头或政府机构控制。
所以这张床垫接入QVAC后，就变成了一个节点。你的睡眠数据不归苹果、不归谷歌、不归任何中心化平台，只归你自己。这是一套完整的"为末日而建"的基础设施。
这哥们甚至花2亿美元拿下脑机接口公司的多数股权，可能根本不是看好市场，而

最近发现了几个能免费用GPT-4在线体验的平台，真的救急！之前一直被GPT-4的高门槛卡住，官方权限太难申请了。
先说说Vercel Playground吧，需要申请14天的Pro试用期才能解锁GPT-4在线体验，好处是试用期内完全免费用，就是记得到期前关闭续费，不然会自动扣费。还有Poe这个app，Quora旗下的产品，每天免费给1条GPT-4消息，感觉有点少，不过如果你有美区账号的话可以试试。
要我说最划算的还是ForeFront，这个工具支持角色扮演和在线生图，关键是每3小时能发5条消息，相比之下额度算最多的了。我试过速度比官网稍慢一点，但能免费体验GPT-4在线使用还是挺不错的。
但老实说，GPT-4的Token消耗成本真的吓人，比3.5贵50-60倍左右，这些免费额度迟早会缩水。现在看来ChatGPT Plus（3小时25条消息）反而是最稳定的方案。不过随着AI竞争越来越激烈，估计后面会有更多产品放开免费的GPT-4在线体验额度来抢用户，值得继续关注。

最近看到一个特别有意思的案例——一位量化交易高手从几百万港币翻到一个亿，只用了一年半。这个名叫蔡嘉民（Calvin）的交易员，他的经历让我重新思考什么叫真正的"印钞机"。
说起来，Calvin的故事有点传奇。12岁时手里只有20块港币午饭钱，他就开始琢磨怎么赚钱——先是研究六合彩，后来转向股票。14岁借哥哥账户入市，16岁用10倍杠杆把4万本金亏到几百块。那次爆仓本来应该吓跑他，但他没有。19岁又重来一次，从15万亏回零。两次被市场狠狠教训后，他才真正领悟到一个道理：手动交易拼的是情绪，量化交易拼的是数据。
这个转变很关键。他开始用历史数据验证每一个交易策略，有效才投钱，无效就迭代。从2021年5月开始，他把量化策略搬到加密市场，到2023年1月账户从几百万港币变成一个亿——差不多20倍收益。更牛的是，2022年熊市时他还赚了240%。这不是靠持币，而是靠真正的交易能力。
Calvin用的方法叫CTA策略（趋势交易），通过小时级别判断市场方向做多或做空。和其他量化方式不同，CTA的回撤会比较大，通常在20%-30%，但正因为这个特性，它在任何行情下都能赚钱。他特别强调因子权重要均衡——不能让某个信号权重过大，否则一旦失效整个组合就完蛋。夏普比率和卡玛比率是他最看重的两个指标。
策略从灵感到落地要经过三步：第一步确定用什么因子；第二步用历史数据回测，看看过去五年能不能赚钱，设定标准比